Чи ще падат долари США? Тайванський долар прорвав позначку 30, повний аналіз тенденцій валютного ринку 2025 року

Чому новий тайванський долар стрімко зростає? Три головні рушії відкриті

Останнім часом новий тайванський долар став учасником захоплюючої валютної драми. За всього два торгові дні курс долара США до тайванського долара різко піднявся більш ніж на 9%, що є унікальним явищем серед азійських валют. Які сили сприяють такому аномальному зростанню?

Перша хвиля рушіїв походить від перебудови глобального торговельного ландшафту. Після оголошення урядом США про рівноправну тарифну політику ринок очікує, що Тайвань, як ключовий гравець у глобальних ланцюгах постачання, стане вигодонабувачем централізованих закупівель. Одночасно МВФ підвищив прогноз зростання економіки Тайваню, а фондовий ринок показує яскраві результати. Ці позитивні новини викликали масовий приплив іноземних інвестицій, що безпосередньо підвищує тиск на зростання курсу долара до тайванського долара.

Друга хвиля рушіїв — це дилеми монетарної політики. Коли Міністерство фінансів США чітко визначило валютне втручання як пріоритет для розгляду, центральний банк Тайваню опинився перед новими викликами. Традиційні валютні інтервенції, які раніше застосовувалися, тепер можуть бути звинувачені у валютному маніпулюванні, що створює напругу щодо можливого ослаблення валютних захистів. Торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 23.57 мільярдів доларів США, зростаючи на 23% рік до року, а торговий дефіцит із США зріс на 134% до 22.09 мільярдів доларів. Втрата підтримки центрального банку може відкрити шлях для подальшого зростання курсу долара.

Третя хвиля — це ризики у фінансовій системі. За даними UBS, тайванська страхова галузь має 1.7 трильйонів доларів у закордонних активів, але довгий час не здійснювала достатніх валютних хеджувань. Після сигналів про зростання курсу, страхові компанії масово почали хеджувати ризики, а також спостерігається хвиля закриття позицій у валютних арбітражних операціях із новим тайванським доларом, що посилює валютну волатильність. Дослідження попереджає, що якщо масштаби валютного хеджування повернуться до нормальних рівнів, це може спричинити продаж доларів на суму близько 1000 мільярдів доларів, що становить 14% ВВП Тайваню. Цей потенційний ризик не можна ігнорувати.

Чи буде долар ще слабшати? Аналіз кількох індикаторів для прогнозу

Чи продовжить тайванський долар зростати? Або вже досяг вершини? У ринку існує явна поляризація думок.

З точки зору оцінки, індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), розроблений Банк міжнародних розрахунків, дає важливі підказки. На кінець березня доларовий індекс становив близько 113, що є явно переоціненим рівнем; натомість індекс тайванського долара тримався біля 96, що є цілком обґрунтованим і низьким рівнем. Це означає, що з точки зору оцінки долар ще має потенціал до ослаблення, але вже наблизився до розумних меж.

З огляду на регіональні порівняння, цього року тайванський долар виріс на 8.74%, японська йена — на 8.47%, корейський вона — на 7.17%. Всі валюти регіону демонструють схожі тенденції зростання. Це свідчить, що аномальне коливання тайванського долара, хоча й вражає, є частиною загальної тенденції регіональних валют і не є ізольованим явищем.

З останнього звіту UBS випливає, що хоча останні зростання тайванського долара були дуже сильними, кілька показників вказують на те, що тренд зростання ще триватиме. По-перше, моделі оцінки показують, що тайванський долар вже перейшов із помірно недооціненої зони до рівня, що перевищує справедливу цінність на 2.7 стандартних відхилення; по-друге, ринок валютних деривативів демонструє «найсильніше за 5 років очікування зростання курсу»; по-третє, історичний досвід свідчить, що різке зростання за один день зазвичай не супроводжується миттєвим розворотом. UBS радить інвесторам не поспішати з протилежними операціями.

Щодо психологічної межі у 28 юанів, більшість експертів вважає, що ймовірність падіння долара до цієї позначки є мінімальною. Очікується, що коли індекс торгівельного ваги тайванського долара зросте ще на 3% і наблизиться до верхньої межі, яку допускає центральний банк, влада може активізувати валютне втручання для стабілізації коливань.

Огляд тренду долара: коливання за останні десять років

Щоб зрозуміти майбутнє долара до тайванського долара, потрібно поглянути на минуле.

За останнє десятиліття (2014–2024), курс долара США до тайванського коливався між 27 і 34, з амплітудою всього 23%, що є досить стабільним порівняно з глобальними валютами. У порівнянні, курс японської йени до долара коливався на рівні до 50% (від 99 до 161), що у двічі більше за тайванський долар.

Між 2015 і 2018 роками, через китайський фондовий крах і євро-долгову кризу, США уповільнили темпи скорочення балансу і почали нову хвилю кількісного пом’якшення, що сприяло зростанню тайванського долара. Після 2018 року, коли економіка США почала покращуватися і підвищувати ставки, а також скорочувати активи, пандемія 2020 року різко змінила ситуацію: ФРС у короткий термін подвоїла баланс, збільшивши його з 4.5 трильйонів до 9 трильйонів доларів.

За цим курсом політики кількісного пом’якшення, долар зазнав значного тиску на ослаблення, і курс долара до тайванського знизився до історичного мінімуму 27. Лише у 2022 році, коли інфляція в США вийшла з-під контролю, ФРС почала агресивно підвищувати ставки, і долар повернувся до високих рівнів.

У вересні 2024 року відбувся перелом, коли ФРС завершила цикл високих ставок і почала знижувати їх, що спричинило зниження курсу долара до тайванського. Більшість учасників ринку вважає, що психологічна межа — це 30, і що долар нижче за цю позначку є привабливим для купівлі, тоді як вище 32 — слід розглядати як сигнал до продажу.

Як шукати можливості у волатильності?

Для різних інвесторів підходи до торгівлі відрізняються.

Якщо ви досвідчений трейдер, можете швидко реагувати на коливання, торгуючи USD/TWD або іншими валютними парами на короткостроковому ринку. Якщо у вас вже є доларові активи, можна зафіксувати прибутки через форвардні контракти або інші похідні інструменти, щоб зафіксувати зростання тайванського долара.

Якщо ви новачок у валютній торгівлі, головне — контролювати ризики. Починайте з малих сум, не намагайтеся одразу збільшувати позиції, щоб не втратити контроль над емоціями. Багато платформ пропонують демо-рахунки для тренування стратегій.

Довгострокові інвестори повинні дивитися на загальну картину. Економіка Тайваню стабільна, попит на напівпровідники високий, і ймовірність коливань у межах 30–30.5 юанів досить висока. Водночас, слід обмежити валютні позиції 5–10% від портфеля і диверсифікувати активи по всьому світу для зменшення ризиків.

Практичні рекомендації: використовуйте низький кредитний важіль для USD/TWD, встановлюйте чіткі стоп-лоси; слідкуйте за діями центрального банку Тайваню та останніми новинами щодо торговельних переговорів між США і Тайванем, оскільки вони безпосередньо впливають на курс; поєднуйте валютні операції з інвестиціями у фондовий ринок або облігації — так ризики будуть більш контрольованими.

Підсумок: що чекати від долара у майбутньому?

Загалом, аналізуючи різні фактори, можна зробити висновок, що у короткостроковій перспективі долар до тайванського долара навряд чи суттєво послабшає. Обмеження монетарної політики, зміни у міжнародній ситуації та ринкові очікування вказують на можливість нової хвилі зростання тайванського долара біля 30 юанів. Але очікування сильного зниження нижче 28 мають слабку підтримку з фундаментальних показників.

Найкраща стратегія — торгувати у межах 30–30.5, гнучко коригуючи позиції відповідно до рівня ризику. Важливо бути готовим до можливих валютних втручань і раптових розворотів курсу — це і є ключ до виживання у період високої волатильності.