Обмінний курс долара США до нового тайванського долара: глибока логіка та прогноз тенденцій при подоланні рівня 30 нових тайванських доларів за 1 долар США

Тайванський долар: оборона і атака — чому за два дні в травні він зріс майже на 10%?

Пам’ятаєте песимістичні прогнози щодо перспектив тайванського долара місяць тому? Тоді багато аналітиків навіть боялися, що новий тайванський долар може опуститися нижче 34 або навіть 35 юанів, але ринок раптово змінив курс. За всього 30 днів вся валютна картина зазнала драматичного перевороту.

2 травня цей день став вододілом у історії курсу тайванського долара. Курс долара США до тайванського долара за один день стрімко виріс на 5%, переписавши рекорд найбільшого одноденного зростання за 40 років, і закінчив торги на рівні 31.064 юанів. Це ще не все — після відкриття 5 травня новий тайванський долар знову зміцнився на 4.92%, а під час торгів ще й прорвав психологічну позначку 30 юанів, досягнувши максимуму 29.59 юанів.

За два торгові дні зростання склало майже 10%, що не лише оновило 15-місячний рекорд, а й викликало третий за обсягом торгівлі у історії валютний бум. Одним словом: ринок зійшов з розуму.

Щоб заспокоїти ситуацію, вищі керівники Тайваню швидко втрутилися. Президент Лай Ціндер виступив із п’ятьма заявами, щоб заспокоїти інвесторів, а голова Центрального банку Ян Цзінлун провів прес-конференцію, щоб запевнити, що ЦБ не втручається у валютний ринок. Але чесно кажучи, ця аномальна девальвація тайванського долара дійсно виходить за межі традиційної економічної логіки.

Три фактори, що сприяли стрімкому зростанню долара

Політика тарифів Трампа — причина спалаху

Президент США Дональд Трамп оголосив про відтермінування введення рівних тарифів ще на 90 днів, і ця новина миттєво викликала два основні очікування на ринку.

По-перше, світові закупівельники зосередилися на завершенні імпорту до моменту введення тарифів, а Тайвань, як важливий світовий центр експорту (наприклад, напівпровідники, електроніка), отримав значний позитивний імпульс для експорту, що підтримало новий тайванський долар.

По-друге, Міжнародний валютний фонд несподівано підвищив прогноз зростання економіки Тайваню на 2024 рік, а фондовий ринок Тайваню показав гарний результат. Ці позитивні новини привернули масовий приплив іноземних інвестицій, що додало додаткового імпульсу до зростання тайванського долара.

Центральний банк опинився у безвихідній ситуації

Цікаво, що 2 травня ЦБ виступив із дуже обережною заявою, намагаючись пояснити валютний сплеск «очікуваннями ринку щодо можливого вимагання США підвищити ціну валютам торгових партнерів», але не відповів прямо на найважливіше питання — чи стосується це переговорів між США і Тайванем про умови девальвації.

Загроза полягає в тому, що уряд Трампа у рамках «справедливої взаємності» чітко визначив «інтервенції на валютному ринку» як об’єкт перевірки, що безпосередньо загрожує здатності Тайваню ефективно регулювати курс.

Щоб краще зрозуміти, подивімося на цифри. Торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 23.57 мільярдів доларів США (зростання на 23%), з них профіцит у торгівлі з США — 13.4% і досяг 22.09 мільярдів доларів. Втрата традиційних інструментів регулювання ЦБ означає, що тиск на девальвацію тайванського долара зростає.

Структурні ризики фінансової системи

Найновіший звіт UBS пропонує глибше пояснення: аномальні коливання 2 травня — це фактично «панічні операції» фінансових інститутів Тайваню.

За даними аналізу, страхові компанії та експортні підприємства масово здійснювали валютне хеджування, а також концентрували закриття позицій у арбітражних операціях із тайванським доларом, що спричинило ірраціональні коливання курсу. Ще гірше — UBS попереджає, що при корекції курсу тайванський долар страхові компанії можуть ще більше збільшити хеджування, а потенційний обсяг продажу доларів може сягнути 1000 мільярдів доларів (14% ВВП Тайваню).

Британська газета Financial Times прямо вказує на проблему: тайванські страхові компанії мають 1.7 трильйонів доларів активів за кордоном (переважно американські облігації), але довгий час не мають достатніх засобів для хеджування. Основна причина — «раніше ЦБ Тайваню міг ефективно стримувати значне зростання курсу», але тепер «ЦБ у безвихідді… бо боїться, що втручання у валютний ринок може бути визнане США маніпулюванням валютою».

Проте голова ЦБ Ян Цзінлун у прес-конференції 5 травня заперечив це, особливо підкресливши, що страхові компанії у порівнянні з великими експортерами не збільшували операції.

Майбутній курс долара до тайванського долара: технічний і фундаментальний аналіз

Обмежена перспектива зростання, 28 юанів — малоймовірно

Загалом ринок очікує, що США можуть тиснути на тайванський долар для подальшого зростання, але абсолютний потенціал для зростання обмежений. Більшість експертів вважає, що ймовірність досягнення курсу 28 юанів за долар дуже мала.

Оцінка курсу за допомогою REER

Для визначення обґрунтованості курсу важливо використовувати індекс реального ефективного обмінного курсу (REER), який розраховує Банк міжнародних розрахунків (BIS). Цей індекс має базовий рівень 100: понад 100 — валюта переоцінена, менше 100 — піддається ризику недооцінки.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113 → явно переоцінений
• Індекс тайванського долара — близько 96 → обґрунтовано недооцінений
• Індекс ієни — 73, корейської вона — 89 → явна недооцінка валют основних експортерів Азії

( Порівняльний аналіз: курс тайванського долара і азійських колег

Якщо подивитися на період з початку року до сьогодні, то зростання курсу тайванського долара до долара США приблизно відповідає зростанню ієни та корейської вона:

• Тайванський долар — +8.74%
• Ієна — +8.47%
• Вона — +7.17%

Це означає, що рух тайванського долара фактично співпадає з тенденціями валют інших азійських країн і не є унікальним явищем.

) Основний висновок UBS

Хоча останнім часом тайванський долар швидко зростає, з огляду на кілька факторів, його потенціал для подальшого зростання залишається:

Модель оцінки показує, що тайванський долар вже перейшов із помірно недооціненої зони до більш справедливої, і зараз він на 2.7 стандартних відхилення вище від середнього; ринок валютних деривативів демонструє «найсильніше за 5 років очікування зростання курсу»; історичний досвід показує, що подібні значні одноденні зростання зазвичай не повертаються одразу.

UBS радить інвесторам не відкривати короткі позиції занадто рано, але коли індекс торгівлі тайванським доларом зросте ще на 3% (близько до межі терпимості ЦБ), влада може активізувати втручання для стабілізації коливань.

Як інвесторам реагувати на курс тайванського долара?

( Стратегії для досвідчених трейдерів

Якщо у вас є досвід у валютних операціях і високий рівень ризику, варто розглянути два підходи:

По-перше, можна торгувати USD/TWD або іншими валютними парами на короткий термін, ловлячи коливання протягом кількох днів або навіть у межах дня. По-друге, якщо у вас є доларові активи, можна використовувати форвардні контракти та інші похідні інструменти для хеджування, щоб заздалегідь зафіксувати вигоду від зростання тайванського долара.

) Надійний підхід для новачків

Початківцям у валютних операціях, щоб брати участь у недавніх коливаннях, потрібно пам’ятати кілька правил: спершу малими сумами тестуйте ринок, не намагайтеся одразу збільшувати позиції. Інакше можна швидко втратити все. Рекомендується починати з невеликих короткострокових угод із популярними валютами, щоб набрати досвіду.

Стратегії довгострокового інвестування

З урахуванням стабільності економіки Тайваню, високого попиту на напівпровідники, тайванський долар, ймовірно, залишатиметься у діапазоні 30–30.5 юанів. Але при довгостроковому інвестуванні важливо дотримуватися правил управління ризиками: частка валютних активів у портфелі не повинна перевищувати 5–10%, решту коштів розподіліть між іншими активами по всьому світу, щоб знизити загальний ризик.

Рекомендується використовувати лоу-лімітний кредит для USD/TWD і суворо контролювати стоп-лоси. Багато валютних платформ пропонують безкоштовні демо-рахунки, щоб почати тестувати стратегії. Також слід уважно стежити за діями Тайванського ЦБ і переговорами США з Тайванем — ці фактори безпосередньо впливають на курс долара.

Не забувайте про диверсифікацію: поєднуйте інвестиції у тайванські акції або облігації, щоб навіть при сильних коливаннях курсу ризики у портфелі залишалися контрольованими.

Історичний огляд курсу тайванського долара за останні 10 років

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс долара США до тайванського коливався між 27 і 34 юанями, з волатильністю 23%. Це досить помірний рівень у порівнянні з іншими валютами світу.

Порівняйте: наприклад, японська ієна, яка вважається захисною валютою, має волатильність до 50% (від 99 до 161 ієн за долар), тобто у два рази більшу за тайванський долар.

Основний драйвер курсу тайванського долара: політика ФРС

Ключовий фактор коливань тайванського долара — не тайванський ЦБ, а політика Федеральної резервної системи США. Зміни у ставках у Тайвані мають мінімальний вплив, а курс слідує за політикою ФРС.

2015–2018 роки: під час китайського фондового краху і євро-кредитної кризи США зменшили темпи скорочення балансу і продовжували політику кількісного пом’якшення, що сприяло зміцненню тайванського долара.

Після 2018 року: США почали підвищувати ставки через покращення економіки, плануючи зберегти високі відсотки і зменшити баланс. Але у 2020 році через пандемію ФРС розширила баланс до 9 трильйонів доларів і знизила ставки до 0. В результаті тайванський долар досяг 27 юанів за долар.

Після 2022 року: інфляція у США вийшла з-під контролю, і ФРС почала швидко підвищувати ставки, що спричинило зростання долара. Тайванський долар коливався від 27 до приблизно 33 юанів.

Вересень 2024 року: ФРС нарешті почала цикл зниження ставок, і курс долара до тайванського знизився до 32.

Рівень «психологічної позначки» на ринку

Історія показує, що більшість інвесторів мають у голові орієнтир: 30 юанів — це рівень, нижче за який купувати долар вигідно, а вище — час продавати.

Ця «психологічна позначка 30» відображає колективне уявлення ринку про довгострокову цінність тайванського долара і є важливим орієнтиром для довгострокових валютних інвестицій.