Як коливання індексу долара впливають на глобальні інвестиції? Посібник для інвесторів, які слідкують за тенденцією USDX

Коли ви стежите за фінансовими ринками, ви напевно часто чуєте новини про “послаблення доларового індексу” або “USDX досягає нових максимумів”. Але чи справді ви розумієте, що це означає для вашого портфеля? Доларовий індекс — це набагато більше, ніж просто цифра. Це компас глобальних потоків капіталу, який безпосередньо впливає на вартість акцій, золота і навіть вашої тайванської валюти. Сьогодні давайте разом детально розберемося з цим впливовим показником.

Що насправді вимірює доларовий індекс?

Якщо ви стежите за фондовим ринком, вам мають бути знайомі поняття “S&P 500”, “індекс Доу-Джонса” та подібні. Доларовий індекс (USDX або DXY) базується на тій же логіці — він відстежує не кошик компаній, а відносну міцність американського долара порівняно з шістьма основними міжнародними валютами.

Ці шість валют:

• Євро (EUR): найбільша частка, близько 57,6%
• Японська єна (JPY): 13,6%
• Британський фунт (GBP): 11,9%
• Канадський долар (CAD): 9,1%
• Шведська крона (SEK): 4,2%
• Швейцарський франк (CHF): 3,6%

Іншими словами, доларовий індекс відповідає на одне питання: чи американський долар на міжнародному ринку став дорожчим чи дешевшим?

Думайте про це як про термометр глобальних фінансів. Оскільки американський долар є найголовнішою валютою для торговлі в світі — практично всі видатки сировини, енергію, золото і навіть міжнародні інвестиції оцінюють в доларах — кожне коливання доларового індексу викликає ланцюгову реакцію на глобальних ринках.

Що насправді означає зростання та падіння доларового індексу

Що відбувається, коли доларовий індекс зростає?

Коли доларовий індекс піднімається, це означає, що американський долар зміцнюється, а інші основні валюти відносно слабнуть. Така, здавалось би, проста зміна обмінного курсу насправді створює складні ланцюгові реакції на ринках:

Оскільки міжнародні товари, оцінені в доларах (сира нафта, золото, корисні копалини тощо), стають відносно дешевшими, світова купівельна спроможність перерозподіляється:

Позитивний вплив на американську економіку:

• Ціни на імпортовані товари знижуються, навантаження на споживачів зменшується
• Американські активи (наприклад, казначейські цінні папери США, американські акції) стають привабливішими для світових інвесторів, гарячий капітал припливає в США
• Допомагає контролювати інфляцію і підтримувати економічне зростання

Вплив на інші економіки:

• Економіки, орієнтовані на експорт (як Тайвань), стикаються з викликами — товари дорожчають, конкурентоспроможність падає, збут ускладнюється
• Новітні ринки несуть збільшене навантаження боргу в доларах
• Компанії, які покладаються на експорт, видять еродування своїх доходів

Коли доларовий індекс падає

Коли доларовий індекс слабне, це означає, що ринок втрачає впевненість у доларі, і інвестори починають переводити кошти в інші активи та ринки, особливо на динамічніші азіатські ринки та ринки країн, що розвиваються.

Для тайванських інвесторів це може спричинити кілька змін:

• Міжнародний гарячий капітал входить в тайванський фондовий ринок, акції можуть отримати користь
• Тайванський долар зміцнюється, імпортовані товари дешевшають, але експортна конкурентоспроможність падає
• Якщо ви маєте американські акції або депозити в доларах, ви стикаєтесь з ризиком “валютних втрат” — коли долар дешевшає, перевід назад в тайванські долари скорочується

Як розраховується доларовий індекс: глибше розімєємо логіку

Доларовий індекс використовує “метод геометричного зваженого середнього”, а не просто середнього значення шести валют. Його розраховують із ваговими коефіцієнтами, розподіленими відповідно до економічного розміру країни, обсягу торговлі і впливу валюти.

З методу розрахунку видно, що євро займає понад половину, що відображає позицію Євросоюзу як другої за величиною економіки світу. Тому коли євро переживає великі коливання, доларовий індекс часто також коливається різко — саме тому багато інвесторів уважно стежать за політикою Європейського центрального банку.

Японська єна як друга за вагою валюта також заслуговує на значну увагу. Як третя за величиною економіка світу, плюс екстремально низькі японські ставки і достатня ліквідність, японська єна часто використовується глобальним капіталом як инструмент хеджування.

Варто зазначити, що доларовий індекс є відносним індексом, а не конкретним обмінним курсом. Індекс 100 означає базовий період; 120 означає 20% зміцнення порівняно з базовим періодом; 80 означає 20% ослаблення. Тому чим вище цифра, тим сильніший американський долар.

Взаємодія доларового індексу з глобальними активами

Ефект “качелей” зі золотом

Золото та американський долар зазвичай рухаються у протилежних напрямках:

• Доларовий індекс піднімається → золото, оцінене в доларах, дорожчає → попит падає → ціна золота знижується
• Доларовий індекс падає → золото, оцінене в доларах, дешевшає → попит зростає → ціна золота піднімається

Однак варто зазначити, що цей зв’язок не є абсолютним. Війни, очікування інфляції, геополітична напруженість та інші фактори також незалежно впливають на ціну золота.

Складні відносини між доларовим індексом та американськими акціями

Американський долар та американські акції не мають простих стосунків “прямої кореляції” або “зворотної кореляції”:

• Період підвищення ставок: Коли американський долар зміцнюється, часто одночасно зростають американські акції, тому що сильний долар відображає сильну американську економіку та хороші корпоративні прибутки
• Надмірне зміцнення: Коли американський долар зміцнюється занадто сильно, це може підірвати міжнародну конкурентоспроможність американських експортних компаній, обтяжити фондовий ринок
• Настрої хеджування: Коли вибухають чорні лебеді, неймовірні ситуації на розвиток, фондовий ринок падає, але американський долар зростає (як актив хеджування)

Таким чином, аналізуючи американські акції, неможливо покладатися лише на сам доларовий індекс. Потрібно врахувати навколишній економічний контекст.

Практичний вплив доларового індексу на тайванський долар та тайванський фондовий ринок

Коли американський долар зміцнюється, це зазвичай означає:

• Міжнародний гарячий капітал виводиться з Азії, спрямовується до США
• Тайванський долар стикається з тиском ослаблення
• Тайванський фондовий ринок зазнає тиску продажу

Навпаки, коли американський долар слабне, це зазвичай означає:

• Капітал повертається до азіатських ринків
• Тайванський долар отримує можливість зміцнення
• Тайванський фондовий ринок отримує підтримку

Однак ринкове середовище складне і мінливе. Іноді, коли глобальні настрої ризику висувають на авансцену, американський долар, тайванський долар та тайванський фондовий ринок можуть зростати разом; коли виникає системний ризик, всі три можуть упасти одночасно.

Які фактори керують змінами доларового індексу?

Політика базової ставки Федеральної резервної системи: найпрямший водій

Це найпотужніший фактор, що впливає на доларовий індекс. Підвищення ставок підвищує привабливість активів в доларах, приваблює глобальний капітал потоком, американський долар зміцнюється, індекс зростає; зниження ставок діє навпаки. Кожна засідання Федеральної резервної системи утримує дихання глобального ринку в очікуванні, тому що рішення може безпосередньо змінити траєкторію американського долара.

Економічні дані США як провідний індикатор

Дані про непрацюючих в сільськогосподарстві, рівень безробіття, індекс споживчих цін (CPI), темп зростання ВВП та інші економічні показники є важливим ориєнтиром для оцінки ринком перспектив американського долара. Яскраві дані відображають сильну економіку, американський долар зростає; слабкі дані підривають впевненість ринку, американський долар стикається з тиском ослаблення.

Геополітичні ризики та міжнародні події як спусковий механізм спроб хеджування

Військові конфлікти, політичні потрясіння, регіональні образи та інші значні событiя викликають настрої хеджування. В таких часи ринок прагне розміщати " безпечні активи", а американський долар часто стає першим вибором. Це також пояснює, чому іноді виглядає парадоксально: “чим більше хаосу, тим сильніший американський долар”.

Рух самих інших основних валют

Не забувайте, що доларовий індекс є відносною величиною. Коли євро, японська єна слабнуть через слабку економіку своїх країн, м’яку монетарну політику центральних банків, навіть якщо американський долар не змінюється, доларовий індекс все одно може зростати — тому що це порівняння з цими валютами.

Доларовий індекс vs індекс доларо-торговельної ваги: який варто стежити інвесторам?

Багато хто, говорячи про силу долара, відразу думає про перевірку доларового індексу, але есть одна невідома багатьом тайна: сама Федеральна резервна система в основному посилається на “індекс доларо-торговельної ваги”.

Особливості доларового індексу (DXY):

• Найчастіше зустрічається, найбільше висвітлюється в медіа
• Складається з шести основних валют: євро, японської єни, британського фунта, канадського долара, шведської крони, швейцарського франка
• Видавець: Міжконтинентальна біржа (ICE)
• Євро становить більше половини, має явний євро-американський погляд

Особливості індексу доларо-торговельної ваги:

• Основний контрольний показник Федеральної резервної системи
• Включає понад 20 валют, включаючи китайський юань, південнокорейську вону, тайванський долар, таїландський бат та інші валюти азіатських ринків, що розвиваються
• Розраховується з вагами на основі фактичного торгівельного обороту США
• Більше відповідає реальній глобальній економічній справедливості

Простий висновок: Якщо ви звичайний інвесtor, доларового індексу достатньо, щоб швидко зрозуміти загальну атмосферу; але якщо ви займаєтесь валютною торговлею, макроекономічним дослідженням або хочете глибше розуміти логіку Федеральної резервної системи, індекс торговельної ваги дасть вам глибший аналіз.

Практичне застосування доларового індексу для інвесторів

Розуміння коливань доларового індексу може дати вам змогу отримати перевагу в інвестиційних рішеннях:

• Для тих, хто тримає американські акції та облігаціі: Коли американський долар зміцнюється, активи стають дорожче в術語 місцевої валюти, але надмірне зміцнення може підірвати прибутки американських компаній
• Для золотих інвесторів: Послаблення американського долара зазвичай є хорошим часом для покупки золота
• Для інвестицій у компанії експортери: Зміцнення американського долара погано впливає на тайванські експортні компанії, потрібно це враховувати при виборі акцій
• Для валютних трейдерів: Доларовий індекс безпосередньо визначає рухи валютних пар

Підсумовуючи, доларовий індекс є ключовим вікном для розуміння пульсу глобальних фінансів. Він впливає на результати всіх видів активів від золота, сирої нафти до акцій, облігацій, має глибокий вплив на інвестиційні рішення. Особливо при валютній торговлі, оволодіння тенденціями змін доларового індексу вже стало незамінною базовою навичкою.