Оволодійте коливаннями індексу долара США, зрозумійте код глобальних потоків капіталу

Чи справді індекс долара так важливий? Якщо ви інвестуєте у американські акції, золото, валюту або тайванські акції, відповідь — так. Багато інвесторів помічають, що коливання індексу долара часто визначають напрямок ринку — іноді навіть важливіше за поведінку окремих акцій. Тоді, що саме вимірює цей таємничий індекс? Чому він може мати таку сильну впливовість на світові фінансові ринки?

Що таке індекс долара? «Глобальний індекс настрою капіталу»

Багато людей знають про «S&P 500», «Індекс Доу-Джонса», розуміють, що вони відстежують поведінку кошика акцій. А індекс долара (англійською — USDX або DXY) працює за схожим принципом, але відстежує не акції, а відносну силу долара щодо шести основних валют.

Ці шість валют:

• Євро (EUR) — найбільша частка, близько 57%
• Японська ієна (JPY)
• Британський фунт (GBP)
• Канадський долар (CAD)
• Шведська крона (SEK)
• Швейцарський франк (CHF)

Інакше кажучи, індекс долара показує: чи зростає або падає долар відносно інших головних міжнародних валют?

Уявіть індекс долара як «термометр» глобального фінансового настрою. Адже долар — найширше обігаюча валюта у світі — використовується у товарній торгівлі, енергоресурсах, золоті, міжнародних інвестиціях майже скрізь. Тому, коли сила або слабкість долара змінюється, це спричиняє ланцюгову реакцію, що впливає на глобальні ринки.

Вплив коливань індексу долара на інвесторів

Зростання індексу долара = зростання долара, капітал тече до США

Коли індекс долара зростає, це означає, що долар став сильнішим відносно інших валют. Що відбувається тоді?

Переваги для американських інвесторів та активів:

• Товари, номіновані у доларах (напр., нафта, золото), здаються дешевшими, купівельна спроможність зростає
• Глобальні «гарячі гроші» спрямовуються до США — інвестиції у державні облігації, американські акції стають більш привабливими
• Імпортні товари для американців стають дешевшими, що вигідно для внутрішнього споживання

Вплив на тайванських інвесторів:

• Якщо ви маєте американські акції або доларові облігації, при конвертації у нові тайванські долари їх вартість зросте (курсовий прибуток)
• Але для Тайваню, що залежить від експорту, це створює тиск: товари стають дорожчими, зменшується конкурентоспроможність, доходи компаній можуть знизитися
• Новий тайванський долар має тенденцію до знецінення, імпортні товари стають дорожчими

Зниження індексу долара = знецінення долара, капітал тече до нових ринків

Зниження індексу долара означає, що «долар послабшав», і ринок стає більш ризиконебезпечним. Інвестори починають виводити гроші з долара і шукати більш високі доходи в інших країнах.

Вплив на тайванський ринок:

• Глобальні «гарячі гроші» йдуть до Азії, тайванські акції можуть зростати
• Новий тайванський долар має тенденцію до зміцнення, імпортні товари стають дешевшими
• Але якщо у вас є доларові активи (акції у США, депозити у доларах), потрібно бути обережним — знецінення долара зменшує їхню вартість при конвертації

Короткий підсумок:

• Сильний долар → капітал тече до США → тайванські експортні компанії під тиском, тайванський ринок зазнає тиску
• Слабкий долар → капітал повертається до нових ринків → тайванський ринок виграє, новий тайванський долар зростає

З чим складається індекс долара? Як розподіляються ваги?

Індекс долара складається з шести валют, але реальні економіки, що його підтримують, набагато ширші. Євро — це спільна валюта 19 країн ЄС, а разом з іншими п’ятьма валютами він охоплює понад 24 розвинених країн. Саме тому індекс долара має таку високу авторитетність і впливовість у глобальній фінансовій системі.

Ваги цих валют не рівні, а визначаються за обсягами економік, обсягами міжнародної торгівлі та валютним впливом:

Ключові зауваження:

• Євро — понад половина ваги, тому будь-які коливання євро безпосередньо впливають на індекс
• Японська ієна — друга за значенням, оскільки Японія — третя за обсягом економіка світу, ієна часто використовується як «захисна валюта»
• Інші валюти разом становлять менше 30%, але швейцарський франк цінують за стабільність і безпеку

Якщо індекс долара різко коливається, слід дивитися на новини або тренди щодо євро або ієни.

Як розраховується індекс долара? Математична логіка

Індекс долара використовує «геометричне зважене середнє». Простими словами:

• Константа «50.14348112» — щоб базовий рівень у 1985 році дорівнював 100
• У формулі враховуються курси долара щодо інших валют
• Ваги підносяться до степеня відповідно до вагових коефіцієнтів (наприклад, для євро — 0.576)

Важливо: індекс долара — не курс валюти і не ціна, а «відносний індекс». Він показує, наскільки зміцнів або послабшав долар з початку базового періоду.

Значення:

• 100 — базовий рівень, без змін
• 76 — зниження на 24%, долар став слабшим
• 176 — зростання на 76%, долар став сильнішим

Чим вище значення — тим сильніший долар; чим нижче — слабший.

Взаємозв’язок індексу долара з вашим портфелем

Взаємозв’язок між індексом долара і золотом: «маятник»

Золото і долар зазвичай рухаються у протилежних напрямках:

• Зростання долара → падіння ціни на золото (бо купівельна спроможність у доларах зменшується)
• Зниження долара → зростання ціни на золото (зменшується вартість купівлі золота у доларах, попит зростає)

Звісно, ціна на золото залежить і від інфляції, геополітичних ризиків, цін на нафту тощо, тому слід дивитися не лише на індекс долара.

Взаємозв’язок між індексом долара і американськими акціями: складний, залежить від ситуації

Долар і американські акції не мають простої позитивної або негативної кореляції:

• Іноді зростання долара — це ознака сильної економіки, і тоді акції теж зростають
• Іноді сильний долар ускладнює експорт, що тисне на прибутки компаній і знижує ціни акцій

Наприклад, у 2020 році: у березні, коли світові ринки падали, індекс долара піднявся до 103 через страх і захисний попит. Потім через погіршення ситуації з пандемією і друк грошей долар швидко послабшав до 93.78.

Отже, зв’язок між акціями і доларом — залежить від економічного контексту, і не можна механічно робити висновки.

Взаємозв’язок між індексом долара і тайванськими акціями / новим тайванським доларом: капітал іде туди, куди вигідно

• Зміцнення долара (індекс зростає) → капітал повертається до США → новий тайванський долар знецінюється, тайванський ринок під тиском
• Знецінення долара (індекс падає) → капітал повертається до Азії → тайванський долар зміцнюється, тайванський ринок виграє

Але ця закономірність не завжди працює: іноді через глобальні позитивні настрої і ринкову гармонію всі активи зростають одночасно, або навпаки — падають разом.

Що впливає на коливання індексу долара?

1. Політика Федеральної резервної системи (найпряміший вплив)

• Зростання ставок → підвищення відсотків по доларових інструментах → капітал тече до США → долар зростає
• Зниження ставок → капітал виходить з США → долар слабшає

Коли оголошують рішення ФРС, ринок напружений — ставки — найчутливіший індикатор для долара.

2. Економічні дані США

Звітність: дані по безробіттю, інфляції (CPI), ВВП — безпосередньо впливають на довіру до економіки:

• Сильні дані → долар зростає
• Слабкі дані → долар слабшає

3. Геополітичні події та міжнародні кризи

Війни, політична нестабільність, конфлікти — викликають попит на безпечну валюту, і долар зазвичай зростає у таких ситуаціях.

4. Вартість інших головних валют

Індекс долара — відносна величина. Якщо євро, ієна або фунт слабшають через внутрішні проблеми, то навіть без змін у доларі індекс може зростати. Знецінення чужих валют робить долар сильнішим відносно них.

Індекс долара VS індекс торгового ваги долара: що потрібно знати інвестору

Інвестори часто бачать два схожі показники: «Індекс долара» і «Індекс торгового ваги долара». В чому різниця?

Індекс долара (DXY)

• Найпоширеніший, найчастіше згадуваний у медіа
• Включає 6 валют: євро, ієну, фунт, канадський долар, шведську крону, швейцарський франк
• Публікує ICE (Міжнародна біржа)
• Вага євро — 57.6%, тому він має найбільший вплив

Індекс торгового ваги долара

• Більш точний для аналізу ФРС
• Враховує реальні торгові відносини США з країнами, включає понад 20 валют
• Включає юань, мексиканське песо, корейську вона, новий тайванський долар, тайський бат і інші — відображає реальні торгові потоки

Простий висновок: для швидкого аналізу ринку достатньо дивитися на індекс DXY. Для глибшого аналізу і розуміння політики ФРС — індекс торгового ваги.

Чому важливо слідкувати за індексом долара?

Індекс долара — орієнтир глобального капіталу. Він безпосередньо впливає на ціни золота, нафти, акцій і всіх активів, номінованих у доларах.

Якщо ви інвестуєте у американські акції, зміни індексу долара впливають на ваші курсові прибутки. Якщо у вас тайванські акції — він визначає потоки капіталу. Якщо торгуєте валютою або золотом — індекс долара — ключовий індикатор.

Зрозумівши логіку його коливань і фактори, що його рухають (політика ФРС, економічні дані, геополітика, валютні тренди), ви зможете краще орієнтуватися у глобальній фінансовій системі і приймати обґрунтовані рішення.

Структура індексу долара прозора і широка, тому він є важливим індикатором стану світової економіки. У цьому глобалізованому ринку ігнорувати індекс долара — все одно що їхати без дзеркал заднього виду — рано чи пізно це обернеться збитками.