Чи справді ви зрозуміли значення підвищення відсоткової ставки? Посібник з виживання в інвестиціях при підвищенні ставок центральним банком

Останні кілька місяців новини про підвищення ставок лунають скрізь. Федеральна резервна система, центральний банк Тайваню, Банку Японії — кожен центральний банк один за одним керують цим “двосічним мечем” ставки. Але питання в тому, чи справді ви розумієте, що означає підвищення ставки? Чому це так важливо? Який вплив це має на ваш гаманець?

Простими словами, підвищення ставки означає, що центральний банк підвищує базову відсоткову ставку. Але економічна логіка, яка ховається за цим, визначає ваші інвестиційні доходи, вартість іпотеки, а навіть рівень зарплати. У цій статті ми детально розберемо, що таке підвищення ставки.

Що саме означає підвищення ставки?

Підвищення і зниження ставки — це два головних інструменти центрального банку для контролю грошової маси. Щоразу, коли центральний банк коригує базову ставку, він посилає сигнал: що далі робитиме економіка.

Підвищення ставки означає підвищення рівня відсотків, а зниження — зниження ставок. Звучить просто, але на практиці це дуже складно.

Наприклад, Федеральна резервна система (ФРС) регулює цю ставку через зміну міжбанківської ставки по позиках на один день (федеральні фонди). Коли ФРС вирішує підвищити ставку, вартість позик між банками зростає, і ця вартість в кінцевому підсумку передається вам — вартість іпотеки, кредитних карток, автокредитів — все зростає.

Центральний банк Тайваню використовує інший інструмент — ставку за переобліком. Хоча прямий вплив на банки тут менший, ніж у ФРС, сигнал залишається ясним: центральний банк починає жорсткіше контролювати грошовий потік.

Чим відрізняється підвищення ставки від зниження?

Мова цифр: базові пункти, половина коду, цілий код

У інвестиційній сфері часто можна почути фрази “підвищити ставку на 1 код” або “половина коду”, і ті, хто не розуміє ці одиниці, часто заплутуються.

• Базовий пункт (BP): найменша одиниця — 1 базовий пункт = 0.01%, тобто 50 базових пунктів — це 0.5%
• Підвищення ставки на половину коду: збільшення на 12.5 базових пунктів, тобто 0.125%
• Підвищення на цілий код: збільшення на 25 базових пунктів, тобто 0.25%

Минулого року ФРС тричі підвищувала ставки на 3 коди, тобто кожного разу на 0.75%, всього — на 3%. Це був дуже рідкісний випадок за останнє десятиліття.

Чому центральний банк обов’язково має підвищувати ставки?

Загалом, підвищення ставки — це боротьба з інфляцією.

Коли ціни божевільно зростають і інфляція виходить з-під контролю (як зараз у США), центральний банк не має вибору. Підвищення ставки робить позики дорожчими — раніше ставка була 1%, а тепер — 5%, і хто ще захоче позичати гроші для споживання? Попит зменшується, продавці змушені знижувати ціни, і ціни починають стримуватися.

Але цей метод має свою ціну. Зменшення попиту призводить до скорочення робочих місць, звільнень, рівень безробіття зростає. Тому підвищення ставки — це гра на виживання: економічне зростання заради стабільної ціни. Саме тому кажуть, що підвищення ставки — це “завдати шкоди ворогу і собі”.

Навпаки, коли економіка рецесійна і безробіття зростає (наприклад, у 2020 році через пандемію), центральний банк знижує ставки або навіть доводить їх до нуля. Тоді позики майже безкоштовні, і компанії з споживачами заохочуються витрачати, що швидко відновлює економіку.

Вплив підвищення ставки: економіка, фондовий ринок, валютний ринок

Якщо підвищення ставки починається, наслідки не забаряться:

Економіка “заморожується”: люди не хочуть позичати гроші на купівлю житла або авто, компанії не бажають інвестувати у розширення. Весь двигун економіки починає гальмувати. Щоб стимулювати попит, продавці змушені знижувати ціни, і темпи зростання економіки зменшуються або навіть настає рецесія.

Фондовий ринок зазнає удару: першими страждають компанії з високим зростанням. Вони зазвичай залежать від позик для розширення, і підвищення ставок підвищує їхні витрати. Це може призвести до зниження цін акцій у два і більше разів. Історія показує, що під час кожного циклу підвищення ставок у США технологічні компанії зазнають найбільших втрат.

Облігаційний ринок стає популярним: підвищення ставок означає зростання доходності облігацій, і інвестори починають продавати акції і переходити до облігацій, бо вони більш стабільні і дають вищий дохід.

Валютний ринок: валюта країни, що підвищує ставки, зазвичай зростає у ціні. США підвищують ставки сильніше, ніж інші країни, і долар США стає сильнішим щодо тайванського долара, японської ієни тощо. Це найпряміше відображення підвищення ставки у міжнародній арені.

Як інвесторам пережити цикл підвищення ставок?

Підвищення ставки — не кінець світу, а швидше можливість для досвідчених інвесторів.

Перша стратегія: купити якісні акції

Є парадокс інвестицій: під час підвищення ставок саме час купувати акції високої якості. Чому? Тому що, коли починається зниження ставок, ці акції, куплені у період високих відсотків, отримають додатковий поштовх — їх ціни зростуть ще більше.

Дані за 20 років показують: у циклах підвищення ставок 2007 і 2019 років S&P 500 зазнав короткочасного тиску, але кожного разу після зниження ставок — починався потужний ріст. Тому досвідчені інвестори “знаходять позиції” під час підвищення ставок і “збирають урожай” під час зниження.

Друга стратегія: купувати акції з високою дивідендною доходністю

У період підвищення ставок високодохідні акції стають особливо привабливими. Чому? Тому що компанії, що платять дивіденди, мають стабільний прибуток і міцну фінансову базу. А порівняно з коливаннями цін під час підвищення ставок, дивіденди — це стабільний дохід, що дає відчуття безпеки. Регулярні виплати дивідендів — це як теплий ковдру у холодну зиму.

Третя стратегія: купувати долар

Підвищення ставок у валютному ринку означає купівлю валюти країни, що підвищує ставки. Оскільки США підвищують ставки сильніше, ніж інші країни, долар США стає сильнішим. Коли ФРС підвищує ставки значно більше, ніж Японія або Європа, — купівля долара приносить хороший валютний дохід.

Історія підвищення ставок у Тайвані

2022 рік став “роком підвищення ставок” для Тайваню. Через глобальний тиск інфляції CPI Тайваню досяг найвищого рівня за майже десять років. Центральний банк був змушений діяти.

За весь рік ставки підвищилися на 2.5 коди, з 1.375% до 1.75%. У 2023 році вони продовжили — у березні ще на половину коду до 1.875%. Ці цифри здаються холодними, але безпосередньо впливають на кожен кредит.

Спочатку думали, що 2023 рік стане періодом зупинки підвищення ставок, але у березні центральний банк заявив: поки інфляція не знизиться, підвищення ставок триватиме. Це означає, що для тих, хто планує взяти кредит на житло або бізнес, вартість фінансування ще зросте.

Огляд даних підвищення ставок у США

Підвищення ставок у США — це “хірургічна точність”. З 2020 року, коли ФРС різко знизила ставки з 1.5-1.75% до 0-0.25%, і до 2022 року, коли ставки підвищилися на 5% за рік, — цей перехід був дуже швидким.

Що стало причиною? У 2022 році інфляція у США сягнула 40-річного максимуму, і ФРС була змушена діяти. З червня почалися серії масштабних підвищень: по 3 і 4 коди за раз, до кінця року — зупинка.

Ці заходи мали ціну: банкрути банків, крах технологічних компаній, застій на ринку нерухомості. Але інфляція була знижена. Підвищення ставок у США — це: “Я краще зруйную економіку, ніж дозволю інфляції вийти з-під контролю”.

Приховане підвищення ставок у Японії

Японія грає хитро. Інші країни підвищують ставки відкрито, а японський центральний банк використовує “фінансові хитрощі”.

Наприкінці 2022 року він оголосив про розширення діапазону доходності державних облігацій з ±0.25% до ±0.5% — це технічна корекція, але насправді — сигнал про закінчення епохи кількісного пом’якшення. Це налякало ринок, і ієна до долара США миттєво зросла.

Підвищення ставки у Японії — це не пряме підвищення ставки, а демонстрація того, що ера кількісного пом’якшення закінчилася.

Правила виживання у епоху підвищення ставок

Підвищення ставки — це боротьба центрального банку з часом: використати економічне зростання для контролю інфляції. Чи вигідно це — залежить від вашої позиції.

Для споживача: підвищення ставки означає, що позики стають дорожчими, а заощадження — вигіднішими. Для інвестора: підвищення ставки — це можливість. Для підприємства: підвищення ставки — це труднощі з фінансуванням, але виживуть найсильніші.

Головне — розуміти ритм і силу підвищення ставок, щоб знайти своє місце у цій великій фінансовій виставі.