Пауелл посилає сигнал обережності, викликаючи зростання золота, ціна на золото різко зросла на 20 доларів

Після засідання FOMC у середу виступи голови ФРС Пауелла спричинили хвилю змін на фінансових ринках. Спотова золото в середу закрилася з підвищенням на 20,20 доларів США до 4228,47 доларів США за тройську унцію. За таким зростанням стоїть спільна дія кількох ринкових факторів.

Зміна позиції Пауелла стала спусковим механізмом

ФРС запланово знизила ставку федеральних фондів на 25 базових пунктів до 3,50%-3,75%. Хоча рішення відповідало очікуванням, Пауелл під час наступної прес-конференції виявив незвичайну обережність. Він наголосив, що ринок праці зіштовхується з тиском на спад, а формулювання щодо ризиків інфляції було значно пом’якшено. Ця тонка зміна лексики одразу була ринком інтерпретована як коригування сигналів щодо орієнтації політики.

Пауелл вказав, що після коригування даних щодо зайнятості зростання зайнятості з квітня могло змінити знак на мінус. Він далі зазначив, що ринок праці поступово охолоджується, хоча й повільніше, ніж очікувалося. Щодо подальших кроків політики Пауелл займав більш стриману позицію, відмовившись дати чіткі гарантії щодо подальшого зниження ставок у найближчому часі.

Долар США та дохідність облігацій одночасно послабли

Політика Пауелла, орієнтована на лібералізацію, безпосередньо вплинула на ринок доларів. Індекс долара США, який відслідковує курс доларів до шести основних валют, у середу закрився на рівні 98,65 з падінням на 0,6%, що стало найбільшим однодобовим падінням з 16 вересня. Послаблення долара зазвичай підвищує привабливість золота, активу, номінованого в доларах США.

Водночас дохідність американських держпапірів суттєво знизилася. Дохідність 10-річних облігацій впала на 3,5 базових пункти до 4,155%, а реальна дохідність, яка має зворотну залежність від золота, впала настільки ж суттєво до 1,895%. На фоні очікувань більш м’якої процентної політики відносна дохідність безпроцентного золота зросла.

Розбіжності всередині FOMC

Хоча результати голосування FOMC підтримали зниження ставок, три члени проголосували проти, що відображає неповну узгодженість у судженнях щодо економічних перспектив. Монетарна політика FOMC наголошує на ризиках падіння зайнятості та згадує про залишки інфляційного тиску, оцінюючи це як стан «високої невизначеності щодо економічних перспектив».

Згідно з опублікованою матрицею точкових прогнозів більшість членів вказують, що ставка федеральних фондів у 2025 році може бути близько 3,4%, що означає, що органи монетарної політики можуть здійснити ще одне зниження на 25 базових пунктів у наступному році. Щодо довгострокового нейтрального рівня ставки, офіційні особи ФРС встановили його на рівні 3%.

Технічна картина золота вказує на можливості торгівлі

З технічної точки зору поточний рух золота свідчить про можливість збереження висхідного тренду. Показник індексу відносної сили вказує, що бичачий імпульс залишається переважаючим. Аналітики відзначають, що сигнали політики Пауелла створили основу для подальшого зростання золота.

Технічний аналіз припускає, що золото може спочатку спробувати область 4300 доларів США за тройську унцію, а якщо цей рівень опору буде пробито, ціна потім може змагатися за історичний максимум 4381 доларів США за тройську унцію. Досягнення цього цільового рівня потребує подальшого закріплення ринковими очікуваннями щодо м’якої політики.

Щодо ризиків падіння, якщо ціна золота впаде нижче ключової підтримки 4200 доларів США за тройську унцію, наступна важлива підтримка знаходитиметься поблизу 20-денної простої ковзної середини на рівні 4153 доларів США за тройську унцію. Глибші рівні підтримки послідовно розташовані на 50-денній середній лінії 4090 доларів США за тройську унцію та круглій цифрі 4000 доларів США за тройську унцію.

Реальна реакція учасників ринку

Незалежні торговці металами відзначили, що торговці золотом позитивно відреагували на результати середи. Після серії фіксації прибутків золото повторно підійшло до максимуму дня, демонструючи повернення ринкових намірів щодо укупування. Багато учасників ринку первинно очікували, що ФРС випустить ястребиний сигнал, проте реальна позиція Пауелла перевищила ці очікування, спровокувавши загальне зміцнення фінансових активів.

Точка зору стратегів Bank of America вказує, що у порівнянні з попередніми ринковими очікуваннями оцінка Пауеллом стану ринку праці виявилася істотно більш песимістичною, і ця зміна позиції спровокувала різке ослаблення долара. Керівник портфеля Manulife Investment Management також відзначив, що загальні ринкові очікування значно відрізняються від сигналів, які врешті-решт випустив Пауелл, і ця відмінність посилила інтенсивність ринкової реакції.

Чи зможе золото досягти нового максимуму, залишається питанням

Незважаючи на те, що золото в короткостроковій перспективі отримало подвійну підтримку як з боку політики, так і технічного аналізу, незалежні аналітики попереджають, що чи зможе золото повторно встановити історичний рекорд, залишається невідомим. Це залежить від того, чи продовжуватимуть подальші економічні дані підтримувати ринкові очікування щодо подальшого зниження ставок, та чи зможе долар США залишатися послабленим. Торговці, які беруть участь у торгівлі золотом, мають уважно стежити за подальшими показниками даних щодо зайнятості в США, даних CPI та інших економічних показників.