Правда за зростанням цін на пам’ять: чому Nanya Technology зуміла прорватися понад 190 юанів?

Ціновий тренд акцій: Велика дірка DDR4 через здобуття виробничих потужностей HBM

Нещодавно Micron опублікував оптимістичний прогноз, що миттєво підняло настрої на ринку пам’яті. South Asia Science (2408) з натиском покупців піднялася до максимуму 190 юанів, встановивши новий рекорд, і закрилася на рівні 189 юанів, за один день зросла більш ніж на 12 юанів, або на 7.08%, обсяг торгівлі також зріс більш ніж на 117 000 контрактів.

Цей зростання не є порожнім шумом. Реальна рушійна сила ринку походить від «змушеного» перенаправлення виробничих потужностей — трьох найбільших виробників пам’яті у світі, щоб захопити високочастотну пам’ять для AI-серверів (HBM), швидко переорієнтовують DDR4 виробництво на інші цілі. Longxin Storage повідомила, що у 2026 році виробництво DDR4 буде скорочено до 10 000 штук на місяць, а бренд Crucial під керівництвом Micron також оголосив про припинення деяких виробів DDR4 на початку 2026 року. Лише кілька новинних повідомлень — і це повністю змінює пропозиційний бік ринку.

Чому South Asia Science може отримати цю вигоду? Переваги у виробничому процесі 1B

Паралельно з тим, як великі компанії масово переходять на HBM, South Asia Science стала «рибаком», що отримує вигоду. Їхній самостійно розроблений 10-нанометровий процес 1B вже вийшов на масове виробництво, з високою якістю та ефективністю, що явно випереджає конкурентів. За даними, продукти з процесом 1B вже займають понад 30% від виробництва у 2025 році, зокрема 16Gb DDR5 5600 вже стабільно доставляється, а більш швидка версія 6400 MT/s проходить етап верифікації.

Ключовим є якість ASP (середня ціна продажу). Самі DDR5 значно дорожчі за DDR4, і коли частка поставок 16Gb DDR4 з процесом 1B у South Asia Science перевищить 10% доходу, структура продуктів оновиться, і це безпосередньо позначиться на валовій маржі у фінансових звітах. Аналітики оцінюють, що у цьому кварталі річне зростання ASP може піднятися з попередніх 35% до 55%, що за останні десять років у циклі пам’яті ще не траплялося.

Чи можливо досягти ціни 230 юанів? Аналіз цільової ціни South Asia Science

Оптимізм щодо South Asia Science вже закладений у аналітичних звітах — великі інвестиційні компанії підвищили цільову ціну з 160 до 230 юанів, ключове припущення — у 2026 році валова маржа досягне рекордних 64.5%, а очікуваний річний EPS зросте до 23.25 юанів, що значно вище за попередні оцінки у 14 юанів.

З технічної точки зору, сьогоднішня довга зелена свічка закріпилася вище всіх середніх ліній, RSI та KD показники також демонструють бичачий тренд. Якщо ціни зможуть утримати рівень пропуску, у ціновій структурі з’явиться додатковий потенціал для зростання. Але інвестори не повинні ігнорувати ризики — останнім часом весь сектор пам’яті активно зростає, зокрема, виробники модулів, такі як Winbond, встановлюють ліміти цін, а концентрація капіталу надто висока. Крім того, наближається новорічний період, і ринок може зазнати сезонних корекцій, тому при короткостроковому відкаті прибутків ціни можуть коливатися ще сильніше.

Який сценарій на майбутнє? Ключовий — ціни на початку 2026 року

У довгостроковій перспективі South Asia Science вже перейшла від циклічних акцій до акцій, що отримують вигоду від AI-інфраструктури. Основний фактор для майбутнього — чи збережуться зростання цін на DRAM-ринку у 2026 році. Якщо ця тенденція збережеться, довгостроковий бичачий тренд для South Asia Science справді почнеться. Іншими словами, цей зростальний тренд через дефіцит, що почався, — лише початок, попереду ще багато подій.