Обмінний курс японської йени відновився і прорвав позначку 156, ринок напружено очікує сигналів уряду

Останні коливання на валютному ринку: фокус на динаміку ієни

З настанням другої половини грудня курс долара/ієна зазнав різких коливань. Цього тижня міністр фінансів Японії Катаюкі Като та заступник міністра фінансів Мінамура Хіросіті виступили щодо валютного ринку, підкреслюючи увагу уряду до надмірних коливань і натякаючи на можливі заходи з ринкового втручання. Раніше м’яка політика центрального банку щодо підвищення ставок спричинила тимчасовий ріст долара/ієна до 157.76, а сьогодні ієна відновилася і прорвала рівень 156, що свідчить про зростаючий очікуваний інтервенційний настрій уряду.

На відміну від цього, інші валютні пари, наприклад, канадський долар проти долара США, демонструють відносну стабільність у контексті руху долара, що підкреслює особливу волатильність ієни — це сфера особливої уваги японських політиків.

Чи справді різдвяний період — найкращий час для втручання?

Старший аналітик StoneX Метью Сімпсон зазначає, що якщо японські власті вирішать втрутитися, період між Різдвом і Новим роком, коли ліквідність є мінімальною, стане найкращим вікном — тоді глибина ринку обмежена, і ефект від втручання буде максимально помітним.

Проте Сімпсон висловлює обережність: “Якщо рівень 159 не буде повністю прорваний, я вважаю, що уряду ще не потрібно поспішати з діями. У порівнянні з більш божевільними коливаннями 2022 року, нинішня ринкова атмосфера здається досить спокійною.” Ця точка зору натякає, що поточні учасники ринку недостатньо мотивовані для урядового втручання, і можливо, потрібен ще більш екстремальний рух цін, щоб спровокувати офіційне реагування.

Цикл політики центрального банку визначає довгострокову динаміку курсу

Голова інвестиційної стратегії Saxo Bank Чару Чанана вважає, що основним фактором, що визначає рух ієни, є різниця у відсоткових ставках між Китаєм, Японією та США. Повільний процес підвищення ставок у Японії у порівнянні з потенційною політикою зниження ставок Федеральної резервної системи у 2026 році означає, що простір для одностороннього знецінення ієни обмежений, і вона швидше за все буде коливатися у межах коридору — кожного разу, коли доходність по американських облігаціях знизиться або зміниться ризикова атмосфера, ієна матиме шанс на зростання.

“Найбільший потенційний ризик — це тривале збереження високих ставок у США і знову обережна політика Банку Японії. Нам потрібно уважно стежити за результатами весняних переговорів щодо зарплат у Японії.”

2026 рік — ключовий переломний момент

Загалом ринок очікує, що Банк Японії розпочне новий цикл підвищення ставок у другій половині 2024 року. Колишній член ради з монетарної політики Сінґо Араї припускає, що час для підвищення до 1% може настати у червні або липні; головний стратег з валютних операцій у Sumitomo Mitsui Banking Corporation Хіросі Сузукі прогнозує це на жовтень.

Сузукі підкреслює, що оскільки між цим і наступним підвищенням ставок залишається значний час, тиск на знецінення ієни у першому кварталі може зберігатися — його прогноз полягає в тому, що долар/ієна може досягти рівня 162 вже у першому кварталі 2026 року. “Поки цикл підвищення ставок не стане чітким, ієна не матиме сильного імпульсу до зростання,” додав він, — “це дає трейдерам, що грають на короткий термін, достатньо часу для відкриття коротких позицій на ієні.”

Ця довгострокова логіка різниці у відсоткових ставках також застосовна до інших валютних пар, включаючи канадський долар проти долара США, і всі вони будуть під впливом загальної тенденції до посилення долара.