Японська ієна відновилася і прорвала рівень 156, стикаючись із перехрестям, де борються між вікном урядового втручання та довгостроковим тиском на девальвацію

Ринок швидко змінює напрямок, ієна переживає турбулентні коливання

12 грудня на валютному ринку відбувся драматичний поворот. Долар/ієна після недавнього одностороннього знецінення раптово відскочив і прорвав рівень 156. За цим стоять сильні сигнали з японського фінансового сектору — міністр фінансів Катаяма Гацуке відкрито заявив про наявність “свободи дій для рішучих кроків”, віце-прем’єр Санмуру Ацумі прямо сказав, що уряд вживе “відповідних заходів у разі надмірних коливань”. Ці заяви швидко змінили ринкові очікування, трейдери почали переоцінювати потенціал подальшого зниження ієни.

Якщо подивитися назад, 19 грудня, через м’яке рішення Банку Японії щодо підвищення ставок, долар/ієна досягав максимуму 157.76. Але після сигналів про можливе втручання ринок одразу скоригував свої очікування, і тенденція до знецінення ієни була зупинена.

Вікно ліквідності стає ключовим фактором для втручання

Чи справді уряд вдасться до дій? Це питання стає головним наприкінці року. Старший аналітик StoneX Мэтт Сімпсон вважає, що якщо японські власті мають намір втрутитися, то період між Різдвом і Новим роком з низькою ліквідністю стане найкращим часом — тоді менше учасників ринку, і однаковий масштаб втручання матиме максимальний вплив.

Водночас він зазначає, що ситуація зараз відрізняється від 2022 року. Тоді ринкова волатильність була більшою, і трейдери, здавалося, “примушували” Мінфін діяти. А цього разу, якщо ієна не прорве психологічний рівень 159, втручання не буде нагальним. Це означає, що уряд може залишитися в режимі спостереження і чекати більш екстремальних коливань.

Довгострокова логіка знецінення через дисбаланс ставок

Поза короткостроковими очікуваннями втручання, глибша проблема — це довгостроковий тиск, що виникає через різницю у ставках між Японією і США. Головний стратег з інвестиційної політики у Сент-Банк Чарут Чанана зазначає, що повільне підвищення ставок Банку Японії у порівнянні з потенційним пом’якшенням ФРС у 2026 році визначає, що ієна не буде тривалий час слабшою за один напрямок і, швидше за все, коливатиметься у межах коридору. Коли доходність американських облігацій знижується або змінюється ризикова апетит, ієна отримує можливість відпочити.

Ця логіка також застосовна до інших валютних пар. Наприклад, канадський долар проти долара США — різниця у монетарних політиках двох країн безпосередньо впливає на їхній курс і торгові стратегії.

Графік підвищення ставок у 2026 році визначає межу курсу

Загалом ринок очікує, що Банк Японії знову підвищить ставки у другій половині 2026 року, але прогнози щодо конкретних дат різняться. Колишній член ради з монетарної політики Банку Японії Ісінара Сакураї вважає, що наступне підвищення може відбутися у червні або липні наступного року, тоді як головний стратег з валютних операцій у Міцуйоші Суміті Хіросі Сузукі прогнозує, що підвищення відбудеться у жовтні 2026 року.

Ця різниця у датах має велике значення — якщо підвищення відкладуть, тиск на знецінення ієни триватиме довше. Сузукі чітко заявив, що “через досить довгий час до підвищення ставки курс буде схильний до зниження по відношенню до ієни”. За його прогнозами, до першого кварталу 2026 року долар/ієна може опуститися до рівня 162. Це означає, що поточний діапазон 156-159 — лише перехідний.

Висновок: втручання уряду дає короткострокову підтримку, але не змінює середньостроковий тренд

За своєю суттю, втручання японського уряду — це швидше тимчасове затримання знецінення ієни, ніж його поворот. Основний ризик — це сценарій, коли довгострокові високі ставки у США збережуться, а Банку Японії знову стане обережним. Ринок має стежити за результатами весняних переговорів щодо зарплат, оскільки вони вплинуть на монетарну політику щодо інфляції. У короткостроковій перспективі уряд може втрутитися під час вікна ліквідності; у середньостроковій — затримка підвищення ставок продовжить тиск на знецінення ієни.