Оволодійте коливаннями індексу долара США і розкрийте глобальний інвестиційний кодекс! Посібник з сили валют для інвесторів, який обов’язково потрібно прочитати

Чому варто стежити за індексом долара?

На міжнародних фінансових ринках часто з’являються новини типу «Доларовий індекс знову зростає» або «Долар послабшав», але чи справді ви розумієте їхній зміст? Незалежно від того, чи торгуєте ви валютами, інвестуєте в американські акції або просто володієте активами у тайванському доларі, коливання індексу долара безпосередньо або опосередковано впливають на вашу інвестиційну дохідність. Це як барометр світової економіки, який за допомогою цифр показує, чи є долар сильним або слабким у порівнянні з іншими основними валютами.

Основне визначення індексу долара

Індекс долара (англійською скорочено USDX або DXY) — це не конкретний актив, а відносний показник. Як і фондовий індекс, що відстежує загальну динаміку кількох акцій, індекс долара вимірює зміни курсу долара щодо шести основних міжнародних валют.

Ці шість валют:

• Євро (EUR) — найбільша вага, близько 57.6%
• Йена (JPY) — близько 13.6%
• Фунт стерлінгів (GBP) — близько 11.9%
• Канадський долар (CAD) — близько 9.1%
• Шведська крона (SEK) — близько 4.2%
• Швейцарський франк (CHF) — близько 3.6%

Простими словами: чим вищий показник індексу долара, тим сильнішим є долар; чим нижчий — тим слабшим.

Реальне значення зростання або падіння індексу долара

Що відбувається, коли індекс долара зростає?

Коли індекс долара підвищується, це означає, що долар зміцнюється відносно інших валют, що викликає низку ланцюгових ефектів:

Позитивний вплив на економіку США:

• Зниження вартості імпортних товарів, споживачі можуть купувати закордонні продукти дешевше
• Вливання глобальних капіталів у ринок США, зростання привабливості американських облігацій та активів у доларах
• Покращення економічних показників США, зменшення інфляційного тиску

Виклики для економік інших країн:

• Економіки, орієнтовані на експорт (наприклад, Тайвань), втрачають конкурентоспроможність, оскільки їхні товари стають дорожчими на світовому ринку
• Ринкові боржники з великими валютними боргами у доларах (нові ринки) стикаються з зростанням навантаження на обслуговування боргів
• Капітали з Азії виходять з фондових ринків, наприклад, з тайванського ринку, що створює тиск на їхній курс

Що відбувається, коли індекс долара падає?

Зниження індексу долара означає його послаблення, що викликає довіру інвесторів до інших активів і ринків:

Переваги для нових ринків:

• Вихід капіталів у азійські фондові ринки, зростання цін
• Можливе зростання місцевих валют, зниження вартості імпорту та підвищення конкурентоспроможності експорту
• Зростання привабливості активів нових ринків для глобальних інвесторів

Ризики для власників активів у доларах:

• Зниження цін на американські акції та активи, номіновані у доларах, при конвертації у місцеву валюту
• Послаблення долара зменшує купівельну спроможність при обміні на місцеву валюту

Логіка розподілу ваг індексу долара

Індекс долара — це не простий середній арифметичний шести валют, а геометричне зважене середнє, яке враховує економічний масштаб і обсяги міжнародної торгівлі кожної країни.

Причина, чому понад половина ваги припадає на євро, полягає в тому, що Європейський союз охоплює 19 країн ЄС, що разом становлять понад 20 розвинених економік. Євро і йена мають найбільший вплив, оскільки будь-які різкі коливання цих валют безпосередньо впливають на індекс долара.

Хоча швейцарський франк має вагу лише 3.6%, його статус «валюти-укриття» робить його важливим орієнтиром під час глобальних фінансових криз.

Взаємозв’язок індексу долара з золотом і акціями

Долар і золото: дзвінок і маятник

Золото і долар мають типову обернену залежність:

• Зростання долара → зростання вартості золота у доларах → зниження попиту на золото → падіння цін
• Зниження долара → зменшення вартості золота у доларах → зростання цін

Проте слід враховувати, що геополітична напруженість, інфляційні очікування, економічна рецесія — ці фактори також впливають на ціну золота незалежно від курсу долара, тому не можна покладатися лише на індекс долара для прогнозування цін на золото.

Долар і американські акції: складні взаємовідносини

Зв’язок між доларом і американським фондовим ринком має дві сторони:

З одного боку, зростання долара зазвичай супроводжується притоком капіталів у США, що підвищує оцінки акцій; з іншого — надмірне зміцнення долара може зменшити конкурентоспроможність американських компаній на експорт і знизити їхні прибутки при конвертації за кордоном.

Наприклад, у 2020 році через пандемію світова економіка занепокоїлася, і індекс долара підскочив до 103, але згодом, через агресивну політику ФРС і збільшення пропозиції долара, він швидко повернувся до 93.78, тоді як американські акції зросли — це показує, що політика і ринкові очікування важливіші за простий курс валют.

Долар і тайванські активи / новий тайванський долар: дзеркало капітальних потоків

Зазвичай:

• Зростання долара → повернення капіталів у США → знецінення тайванського долара, тиск на тайванські акції
• Зниження долара → переорієнтація капіталів у Азію → зростання тайванського долара, прибутки на тайванському ринку

Проте у екстремальних умовах ринку всі активи можуть рухатися синхронно — під час високої ризикової активності зростають акції, валюти та інші активи, а під час кризових подій — всі падають.

Основні фактори, що впливають на коливання індексу долара

Політика ФРС щодо ставок — головний драйвер

Зміни ставок — найпряміший фактор впливу на долар:

• Цикл підвищення ставок → привабливість долара зростає → капітали йдуть у США → індекс долара зростає
• Цикл зниження ставок → зниження доходності долара → капітали виходять → індекс долара падає

Кожне засідання ФРС викликає коливання, оскільки рішення щодо ставок безпосередньо впливають на глобальні напрямки капіталовкладень.

Економичні дані США — відображення стану економіки

Зайнятість (незайнятість, кількість створених робочих місць), індекс споживчих цін (CPI), ВВП — ці показники впливають на силу долара. Сильна економіка підвищує довіру до долара, слабка — викликає очікування його зниження.

Геополітичні ризики — тригери «хвилі безпеки»

Війни, політичні кризи, регіональні конфлікти — ці події змушують інвесторів шукати активи-укриття. Долар, як головна валюта-укриття, зазвичай зміцнюється під час криз, створюючи парадоксальне явище «чим гірше ситуація, тим сильніший долар».

Інші основні валюти та їхня незалежна динаміка

Індекс долара — це відносний показник. Коли євро, йена або інші валюти слабшають через внутрішні проблеми, індекс долара зростає навіть без його реального зміцнення. Іншими словами, економічний занепад інших країн підвищує значення індексу долара.

Відмінність між індексом долара і торговим індексом долара

Існує дві схожі, але різні концепції, які часто плутають:

Індекс долара (DXY):

• Розроблений і підтримується Intercontinental Exchange (ICE)
• ґрунтується на курсах долара щодо шести основних валют
• Більша вага — у євро, орієнтований на європейсько-американський напрямок
• Найчастіше цитують у медіа, швидко відображає ринкові настрої

Торговий індекс долара:

• Розроблений ФРС США для аналізу та політичних цілей
• Враховує понад 20 валют, включаючи юань, мексиканське песо, корейську вона, новий тайванський долар тощо
• Більш точно відображає реальні торговельні партнерства США
• Враховує сучасну структуру світового ринку, особливо важливість Азії та нових ринків

Якщо ви займаєтеся базовою зовнішньоторговельною діяльністю, індекс DXY цілком достатній; для глибших досліджень або високорівневих операцій — торговий індекс дасть більш точне уявлення.

Практичні поради для інвесторів

Володіння інформацією про коливання індексу долара допомагає:

• Оптимізувати час для активів: визначати, коли збільшувати або зменшувати доларові активи
• Передбачати можливості на ринках нових ринків: при ослабленні долара — купувати азійські акції
• Контролювати валютний ризик: перед зниженням долара — хеджувати валютні ризики
• Розуміти політику центральних банків: зміни індексу часто передують змінам у політиці ФРС

Підсумки

Індекс долара — це не ізольоване число, а барометр глобальних фінансових потоків. Від золота і нафти до американських акцій, нових ринків і валютних коливань — його вплив поширюється на всі активи, номіновані у доларах.

Для інвесторів важливо регулярно слідкувати за його динамікою, поєднуючи з аналізом політики ФРС і економічних даних, щоб ухвалювати більш точні рішення у складному міжнародному фінансовому середовищі. Чи то довгостроковий інвестор, чи короткостроковий трейдер — індекс долара має бути у вашому обов’язковому списку для вивчення.