Розуміння американських облігаційних ставок і ефективне інвестування

Значний інтерес до американських державних облігацій швидко зростає серед інвесторів, які шукають стабільне управління активами. Американські державні облігації, що базуються на кредитоспроможності уряду США, вважаються одними з найнадійніших активів на фінансових ринках, пропонуючи низький рівень ризику та високий рівень ліквідності. У цій статті ми поетапно розглянемо основи американських облігацій, стратегії інвестування та особливості, які слід враховувати українським інвесторам.

Основи облігацій та американських державних облігацій

Облігація — це за своєю суттю позиковий договір. Інвестор надає кошти уряду або компанії, отримуючи у відповідь регулярні відсотки та повернення основної суми при погашенні.

Коли державі не вистачає коштів для фінансування бюджету, вона випускає облігації для залучення капіталу. Американські державні облігації, випущені Міністерством фінансів США, поділяються на три типи:

Короткострокові облігації(T-bill): з терміном менше одного року, майже без ризику та з високою ліквідністю.

Середньострокові облігації(T-note): з терміном від 1 до 10 років.

Довгострокові облігації(T-Bond): з терміном від 10 до 30 років, фіксована ставка.

Зокрема, 10-річні облігації США виконують роль глобального орієнтира для рівня відсоткових ставок і впливають на ціноутворення різних фінансових інструментів.

Взаємозв’язок між ставкою та доходністю: розуміння протилежних відносин

Ціни облігацій та їхні доходності завжди рухаються у протилежних напрямках. Це важливий механізм, що відображає інвестиційні настрої та ринковий попит.

Доходність(yield) — це очікуваний дохід від купівлі облігації, поділений на ціну покупки. Зростання попиту на облігації підвищує їх ціну і знижує доходність, тоді як зниження попиту — знижує ціну і підвищує доходність.

У періоди економічної нестабільності інвестори масово вкладаються у безпечні активи, зокрема у державні облігації США, тому їхній рівень стає важливим індикатором економічної ситуації.

Основні переваги інвестування в американські облігації (4 пункти)

1. Висока безпека

Гарантія повернення боргу урядом США мінімізує ризик дефолту. Це популярний актив для інституційних та приватних інвесторів під час рецесії.

2. Передбачуваний грошовий потік

Фіксована ставка відсотків, що встановлюється при випуску, виплачується регулярно, зазвичай кожні 6 місяців. Ідеально підходить для пенсійних фондів та інших довгострокових інвесторів.

3. Висока ліквідність

Облігації активно торгуються на ринку, їх можна продати у будь-який час. Це дає можливість швидко реагувати на зміни портфеля або термінову потребу у готівці.

4. Податкові переваги

Процентний дохід від облігацій США оподатковується на рівні федерального податку, але звільнений від місцевих та штатних податків, що підвищує чистий дохід.

Зауваження щодо інвестування в американські облігації (4 пункти)

1. Ризик зростання ставок

З підвищенням ставок нові облігації випускаються з більшою доходністю, що зменшує цінність існуючих облігацій. Продаж перед погашенням може призвести до збитків.

2. Інфляційний ризик

Фіксована ставка може не враховувати зростання цін, і якщо інфляція перевищить рівень доходності, реальна купівельна спроможність зменшиться. Можна враховувати індексовані облігації, наприклад TIPS(.

3. Валютний ризик

Для українських інвесторів при інвестуванні у доларах ризик зниження курсу гривні може зменшити доходи від відсотків і основної суми.

4. Політичний та економічний кредитний ризик

Хоч і дуже малоймовірно, але теоретично існує ризик дефолту уряду США. Однак високий кредитний рейтинг країни зменшує цей ризик до мінімуму.

Способи інвестування в американські облігації (3 варіанти)

Пряме купівля

Через сайт TreasuryDirect інвестор може купити облігації безпосередньо. Це без комісій, і при утриманні до погашення отримуєте регулярні відсотки. Обмеження — початкова сума 10 000 доларів, що ускладнює диверсифікацію та потребує значних ресурсів. Підходить для тих, хто планує довгострокове володіння та бажає керувати інвестиціями самостійно.

Купівля через фонди

Об’єднання коштів інвесторів для вкладень у різноманітні портфелі облігацій. Професійне управління дозволяє швидко реагувати на ринкові зміни, а також забезпечує диверсифікацію з невеликими сумами. Недоліки — управлінські комісії та відсутність прямого контролю над окремими облігаціями. Рекомендується для тих, хто цінує професійне управління та диверсифікацію.

Індексні ETF

Фонди, що слідують за індексами облігацій, мають низькі витрати і легко купуються/продаються на біржі. Висока ліквідність і прозорість. Водночас, вони піддаються ринковій волатильності, і ціна ETF може коливатися незалежно від базових активів. Підходять для інвесторів, що цінують низькі витрати та пасивне управління.

Стратегії інвестування в американські облігації для українських інвесторів

Хеджування валютного ризику

Для українських інвесторів важливо враховувати коливання курсу долара. Використання форвардних контрактів або інших деривативів дозволяє зафіксувати курс і зменшити валютний ризик. Однак повне хеджування може обмежити потенційний прибуток при сприятливих коливаннях курсу, тому часткове хеджування — розумний компроміс.

Дюрація та її баланс

Дюрація — показник чутливості цін облігацій до змін ставок. Для збереження основної суми краще обирати довгострокові облігації. Щоб зменшити волатильність, можна комбінувати короткострокові та довгострокові цінні папери.

Оптимізація податків

Процентний дохід від облігацій США оподатковується у США, але за угодою про уникнення подвійного оподаткування між США та Україною можна отримати податкові знижки. Консультація з податковим фахівцем допоможе розробити оптимальну стратегію.

Приклади формування портфеля з українськими та американськими облігаціями

Можна розглянути збалансований портфель із 50% українських та 50% американських облігацій. Така диверсифікація зменшує регіональні ризики та дозволяє мати валюту і гривню, і долар, що природно хеджує валютні коливання.

Ще один варіант — 50% американських облігацій з валютним хеджуванням і 50% без. У періоди зростання долара доходність американських облігацій буде високою, а при ослабленні — хеджована частина зменшить валютні втрати.

Висновки

Американські державні облігації — це надійний та передбачуваний інвестиційний інструмент. Важливо розуміти та управляти ризиками, пов’язаними із ставками, інфляцією та валютними коливаннями. Інвестори з України можуть підвищити стабільність і дохідність портфеля, поєднуючи американські та українські облігації, обираючи відповідний спосіб купівлі — прямий, через фонди або ETF — відповідно до цілей та рівня ризику.