Карта інвестицій у біотехнологічні концептуальні акції: порівняння можливостей американських фармацевтичних компаній та тайванських медичних акцій

近年來隨著全球人口老齡化趨勢加劇，新型 ліки безперервно з’являються, віддалена медицина все ширше застосовується, біотехнологічні концептуальні акції вже стали об’єктом уваги капітального ринку. Найбільша привабливість цієї галузі полягає в тому, що вона, на відміну від електронної промисловості, не так легко піддається впливу економічних циклів — люди потребують медичної допомоги та ліків незалежно від економічної ситуації, що визначає природну захисну функцію галузі охорони здоров’я. А в глобальному масштабі безперечною лідерською країною є США — найрозвинутіший і найжвавіший ринок у цій сфері.

Чому біотехнологічні концептуальні акції заслуговують уваги?

Логіка цінності фармацевтичних компаній кардинально відрізняється від традиційних галузей

Звичайні методи оцінки тут часто не працюють. Більшість біотехнологічних компаній перебувають у стадії досліджень і розробок, мають нестабільний грошовий потік, чистий прибуток часто негативний. Але як тільки новий препарат проходить клінічні випробування та отримує схвалення FDA, ціна акцій зазвичай стрімко зростає. Наприклад, у Тайвані компанія 藥華藥 у 2022 році, незважаючи на EPS -2.93, подвоїла свою ціну, оскільки інвестори були оптимістичні щодо майбутніх доходів від її орфанних ліків після затвердження. До травня 2024 року ця акція встановила історичний максимум у 388 нових тайванських доларів.

Політичні каталізатори та події, що рухають ринок

У 2020 році, під час пандемії, ціни багатьох компаній, що розробляли вакцини, стрімко зросли. Хоча згодом з’ясувалося, що деякі з них не виправдали очікувань, цей приклад ясно показує, що новини та події можуть сильно впливати на біотехнологічні акції — прогрес у клінічних випробуваннях, розширення показань, патентні рішення можуть стати поштовхом для зростання цін.

Сильна стійкість до економічних коливань

На відміну від інших галузей, попит на медичні послуги є жорстким — незалежно від стану економіки. Це робить якісні фармацевтичні акції більш стійкими під час ринкових корекцій.

Ризики та виклики біотехнологічних концептуальних акцій

Інвестування у ці акції вимагає глибокого розуміння ризиків:

Невдачі клінічних випробувань, прориви конкурентів, зміни у регуляторній політиці, патентні спори — все це може спричинити різкі коливання цін. Крім того, рівень контролю цін на ліки різниться у різних країнах, що безпосередньо впливає на прибутковість компаній. В Тайвані система національного страхування довгий час знижувала ціни на ліки, що стримувало вихід нових препаратів на ринок, і це одна з причин, чому тайванські фармацевтичні компанії мають менший масштаб порівняно з глобальними.

Як оцінювати цінність біотехнологічних акцій?

Переосмислення традиційних фінансових показників

Для R&D-орієнтованих біотех-компаній коефіцієнт P/E та інші класичні методи оцінки мають обмежене значення. У галузі частіше використовують PSR (ціна до доходу), оскільки цей показник краще відображає потенціал компанії, ніж чистий прибуток.

Ключові препарати — це основа

У фармацевтичній галузі існує термін «блокбастери(» — препарати з річним обігом понад 1 мільярд доларів США. Великі компанії зазвичай готові вкладати 50-60% доходів у дослідження та розробки нових ліків, навіть якщо це знижує EPS у короткостроковій перспективі. Інвестиційні фонди та аналітики цінують це, підвищуючи цільові ціни на такі компанії — вони знають, що інноваційні фармацевтичні гіганти мають довгостроковий потенціал зростання. Це також пояснює, чому P/E TSMC значно вищий за UMC: перша постійно інвестує у передові технології, а друга — оголошує про відмову від них і живе за рахунок старих технологій. Аналогічно, американські біотех-гіганти вкладають великі кошти у R&D або купують перспективні малі компанії, щоб забезпечити безперервність інновацій.

Схвалення FDA — це глобальний пропуск

FDA має найжорсткіші стандарти контролю у світі. Як тільки препарат отримує схвалення FDA, процес отримання дозволів у інших країнах зазвичай прискорюється. Тому схвалення FDA є найважливішою віхою для глобальних інвесторів.

Конкурентна ситуація на американському фармацевтичному ринку

Американський ринок біомедицини — найбільший і найжвавіший у світі, до 2027 року його обсяг сягне 445 мільярдів доларів США із CAGR 8.5%. Ринок поділений на чотири основні сегменти: фармацевтика, біотехнології, медичне обладнання та медичні послуги.

Чому США стали колискою біотехнологічних концептуальних акцій?

У США працює майже мільйон фахівців у галузі біомедицини, що охоплює дослідження, виробництво, збут і інші ланки. Тут зосереджені провідні наукові кадри, а капітальний ринок активно фінансує ці компанії, формуючи унікальну екосистему. На відміну від Тайваню, де низькі ціни через систему національного страхування стримують вихід нових препаратів, у США дозволяється ринкове ціноутворення, а страхові компанії переносять ризики, що стимулює інновації. Саме тому США народжують найкращі світові біотех-компанії.

Рекомендації щодо біотехнологічних концептуальних акцій США

) Лідер фармацевтичної галузі: компанія Лі Лілі (LLY)

За даними CompaniesMarketCap, у 2024 році ринкова капіталізація Лі Лілі становить 842.05 мільярдів доларів США, посідаючи 10-те місце у світі та ставши найбільшою фармацевтичною компанією за ринковою вартістю. Більша частина бізнесу — у Північній Америці, а її препарат для схуднення очікувано зберігатиме сильні позиції протягом кількох років — це важливий сегмент біотехнологічних акцій.

Вакцини та антивірусні препарати: компанія Pfizer (PFE)

Pfizer відома своїм препаратом для лікування COVID-19 у вигляді пероральних таблеток, що допомагає легким формам захворювання. Ціна акцій стабільно зростає, і під час корекцій на американському ринку це часто є хорошою точкою входу для довгострокових інвесторів.

Надійний вибір: Johnson & Johnson (JNJ)

J&J схожа на Pfizer — стабільне зростання цін, щедра дивідендна політика. Коливання невеликі, підходить для регулярних інвестицій або довгострокового тримання, є зразком високоякісних біотех-компаній. Оскільки тренд зростає і волатильність невелика, можна розглянути використання фінансування для збільшення прибутку.

Імунотерапія та онкологія: AbbVie (ABBV)

AbbVie займається розробкою імунологічних, онкологічних та вірусних препаратів. Основний продукт Humira отримав схвалення FDA у 2002 році і є провідним засобом для лікування ревматоїдного артриту, постійно отримує нові показання. Хоча ринок побоюється конкуренції після закінчення патентного захисту, компанія має понад 100 патентів і у 2018 році уклала угоди з Pfizer та Amgen щодо ліцензування біосимілярів після 2023 року. Постійно інвестує у R&D для пошуку нових блокбастерів, тому при падінні варто розглянути входження.

Лідер онкології: Merck (MRK)

Merck — компанія з історією понад століття, що починалася як німецька аптека. Зараз вона — глобальний постачальник медичних рішень. Її головний препарат Keytruda — один із найпопулярніших у світі для лікування раку. Ціни стабільні, дивіденди високі, тому це хороший момент для входу під час ринкових просідань.

Медичне страхування та послуги: UnitedHealth (UNH)

UnitedHealth вигідно відрізняється зростанням доходів і прибутків завдяки старінню населення США та зростанню попиту на медпослуги. Акції мають довгостроковий тренд зростання і хорошу дивідендну політику — це провідний представник сектору медичних послуг.

Ці компанії — лідери американського медичного ринку, мають сильну конкурентоспроможність, постійні інновації, стабільний фінансовий стан, значний грошовий потік і привабливу інвестиційну віддачу.

Можливості для тайванських біотехнологічних компаній

SynCore Pharmaceuticals (1720)

SynCore — диверсифікована фармацевтична компанія, що працює у сферах рецептурних ліків, БАДів, медичного обладнання та косметики. Останні роки показують повільне зростання доходів і чистого прибутку, активи стабільно зростають, борговий рівень здоровий. Хоча фундаментальні показники середні, стабільні дивіденди формують хорошу репутацію серед інвесторів.

Hoping Biotech (1783)

Hoping Biotech займається продажем біомедичних продуктів, медичного обладнання, косметики та хімічних матеріалів. Основні напрями — споживчі товари (очищення, догляд, естетика) і біомедична продукція (костоправні матеріали, ін’єкції, офтальмологічні препарати). У 2017 році компанія вийшла з збитків, останні роки показують стабільність, боргове навантаження низьке, тому варто слідкувати.

Відмінності між тайванським і американським фармацевтичним ринком

Хоча в Тайвані є якісні фармацевтичні компанії, у цілому США залишаються найкращим місцем для інвестицій у цю галузь. Причини складні і багатогранні: по-перше, рівень зрілості та визнання капітального ринку; по-друге, технології та інновації; по-третє, рівень професійної обізнаності інвесторів. Навіть якщо з’являються перспективні компанії в Азії, їхні цінові показники і конкурентоспроможність часто поступаються американським акціям.

Загалом тайванський ринок переважно орієнтований на електроніку, і навіть високорозвинені біотехнології не здатні повторити багатократне зростання, характерне для США. Після корекцій через пандемію інтерес до біотехнологій зростає, але глобально США залишаються лідером за масштабами, інноваціями та ліквідністю.

Підсумок: чому зараз варто звернути увагу на біотехнологічні концептуальні акції?

Біотехнологічні акції мають високий потенціал зростання, але й високий рівень ризику, тому вимагають від інвесторів глибоких знань і здатності витримувати ризики. У порівнянні з іншими сферами, інвестиції у фарму вимагають більшого розуміння галузі, але якщо освоїти ключові показники — схвалення FDA, блокбастери, інвестиції у R&D — це значно підвищить якість прийняття рішень.

Американські фармацевтичні компанії — найкращий об’єкт для інвестицій у біотехнології сьогодні. Якщо ви цікавитеся цією галуззю, рекомендується систематично досліджувати новини та тренди у США, аналізувати продукти та клінічні випробування провідних компаній — так ви зможете вловити справжні інвестиційні можливості у цій сфері.