Загальний огляд валютного ринку: з нуля до розуміння найбільшого фінансового ринку світу

Як працює валютний ринок? Ознайомтеся з його унікальною структурою

Валютний ринок (скорочено — форекс) є найбільшим фінансовим ринком у світі, з щоденним обсягом торгів понад 6 трильйонів доларів США. На відміну від централізованих бірж, таких як Нью-Йоркська фондова біржа, валютний ринок — це децентралізований позабіржовий ринок, що не має єдиного торгового майданчика.

Цей ринок функціонує впорядковано завдяки внутрішній ієрархічній системі. Уявіть цю систему як піраміду — на вершині знаходяться найбільші світові банки, у середньому — різноманітні інституційні інвестори, а в основі — роздрібні інвестори. Кожен рівень має свої умови торгівлі та пороги входу.

На вершині піраміди — міжбанківський ринок, який складається з провідних світових банків, таких як Citibank, JPMorgan, UBS, Barclays, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC та Bank of America. Ці банки безпосередньо торгують між собою, або через телефонні дзвінки, або за допомогою електронних брокерських платформ. Найвідомішими платформами є EBS Market та Thomson Reuters Matching — їхній статус подібний до Coca-Cola та Pepsi у напоях, кожен займає свою частку ринку.

Курси валют не є фіксованими — EBS Market має більшу ліквідність у парах EUR/USD, USD/JPY, EUR/JPY та USD/CHF; тоді як Thomson Reuters Matching переважає у парах GBP/USD, AUD/USD та NZD/USD.

Ключовий момент — усі банки на міжбанківському ринку бачать котирування один одного, але укласти угоду за цими цінами можуть лише за умови кредитних відносин між сторонами. Це схоже на отримання банківського кредиту — банки з хорошою кредитною історією та високою репутацією отримують кращі курси та більші кредитні ліміти.

Розподіл учасників валютного ринку за рівнями

Другий рівень складають хедж-фонди, імпортери та експортери, торгові компанії та роздрібні маркет-мейкери. Ці структури не мають тісних кредитних зв’язків із міжбанківським ринком, тому змушені укладати угоди через комерційні банки-агенти. Внаслідок цього їхні котирування зазвичай вищі, ніж у міжбанківському ринку.

Найнижчий рівень — звичайні роздрібні інвестори. Раніше вхід на валютний ринок був дуже складним, але з поширенням Інтернету та розвитком електронних технологій з’явилися роздрібні брокери, що значно знизили поріг входу. Тепер і звичайна людина може брати участь у торгівлі валютами.

Хто рухає валютний ринок?

Великі міжнародні банки щодня здійснюють величезний обсяг валютних операцій, щоб задовольнити свої позиції та обслуговувати клієнтів. Вони формують котирування на купівлю та продаж валют, фактично визначаючи глобальні курси.

Міжнародні корпорації беруть участь у валютних операціях для розрахунків за міжнародною торгівлею. Наприклад, Apple закуповує електронні компоненти в Японії, тому їм потрібно конвертувати долари у йени — це корпоративний валютний обіг.

Уряди та центральні банки беруть участь через ринкові операції, міжнародні платежі та управління валютними резервами. Важливо, що коли центральний банк змінює відсоткову ставку для контролю інфляції, курс валюти часто коливається. Деякі центральні банки (наприклад, Банку Японії) безпосередньо або усно втручаються у ринок, щоб вплинути на курс.

Спекулянти шукають вигоду на коливаннях курсу, купуючи дешевше і продаючи дорожче, щоб отримати прибуток. Оскільки курси постійно змінюються і важко передбачити їхню динаміку точно, трейдери шукають можливості для заробітку у цій невизначеності.

Як дійшов до сьогодні валютний ринок

Після Другої світової війни провідні країни Заходу створили систему стабілізації світової економіки, уклавши Бреттон-Вудську угоду. Вона прив’язала долар до золота, а інші валюти — до долара, забезпечуючи фіксовані курси.

Однак із розвитком світової економіки з різною швидкістю виникли суперечності у цій системі. 1971 року Бреттон-Вудська система розпалася, і замість неї запровадили плаваючі курси — ціна валюти визначається попитом і пропозицією на ринку. Спочатку ринок не міг знайти “справедливу ціну”, але з розвитком комунікацій та обчислювальної техніки ситуація стабілізувалася.

Після 90-х років революція у сфері комп’ютерних технологій та Інтернету змінила все. Банки почали створювати власні торгові платформи, а трейдери розробляти інтернет-інструменти для торгівлі для приватних інвесторів. З’явилися роздрібні валютні брокери, і участь звичайних людей у валютних операціях стала реальністю.

Два основні моделі роботи валютних брокерів

Модель маркет-мейкера — брокер сам встановлює ціну купівлі та продажу. Наприклад, банк пропонує EUR/USD за 1.2000 (купівля) і 1.2002 (продаж), тобто спред — 0.0002. Хоча це здається незначним, при сотнях тисяч угод щодня цей спред стає джерелом великого прибутку для брокера.

Модель ECN (електронна комунікаційна мережа) — агрегує найкращі котирування міжбанківського ринку та автоматично поєднує замовлення клієнтів. Оскільки трейдери можуть самостійно подавати котирування, ECN-брокери зазвичай беруть лише невелику комісію. У порівнянні з моделлю маркет-мейкера, ECN пропонує менший спред і нижчі комісії, що робить торгівлю більш прозорою та вигідною для трейдерів.

Ця багаторівнева структура та різноманіття учасників роблять валютний ринок найліквіднішим і з найбільшим обсягом торгів.