Таємниця за великим падінням фондового ринку: аналіз історичних закономірностей та майбутніх ризиків

У світовому фінансовому ринку американські акції завжди займають центральне місце. Їхні рухи не лише відображають пульс економіки США, а й виступають чутливим індикатором настроїв, впливаючи на глобальні потоки капіталу. Однак ринок схожий на погоду — непередбачуваний. Коли настане великий обвал на фондовому ринку? Які причини стоять за цим? Як ці різкі коливання вплинуть на тайванські акції, золото, облігації та інші активи? Як інвесторам заздалегідь виявити сигнали ризику?

Забуті уроки: неймовірні обвали фондового ринку в історії

Заглядаючи в історію, ми бачимо, що американський ринок переживав багато драматичних крахів. Кожен з них залишив глибокі шрами і навчив нас цінних уроків.

Велика депресія 1929 року — індекс Доу-Джонса за 33 місяці впав на 89%, ставши найтемнішою сторінкою у фінансовій історії людства. Надмірна спекуляція, високий кредитний леверидж, погіршення економічних фундаментів, хаос у торговельній політиці — все це призвело до глобальної економічної катастрофи. Відновлення зайняло майже 25 років.

Чорний понеділок 1987 року — попередження про автоматизовану торгівлю. Того дня індекс Доу-Джонса за один день знизився на 22.6%, S&P 500 — на 34%. Стратегії «страхування портфеля», що використовувалися інституційними інвесторами, спрацювали масово при різкому падінні ринку, спричинивши ланцюгову паніку продажів. Перед цим Федеральна резервна система підвищила ставки, що спричинило миттєву втрату ліквідності і паніку. На щастя, ФРС швидко втрутилася, і ринок відновився за два роки, а цей випадок став поштовхом до створення сучасних механізмів «флеш-кріш».

Пузир 2000–2002 років — крах інтернет-активів. Nasdaq з вершини 5133 пунктів впав до 1108, знизившись на 78%. Тоді багато компаній були переоцінені і не мали прибутку, але їх акції продавалися за неймовірними цінами. ФРС підвищила ставки, що прорізало цей «мішок», і Nasdaq зайняв 15 років, щоб повернутися до попередніх максимумів.

Фінансова криза 2007–2009 років — один із найжорсткіших крахів XXI століття. Індекс Доу впав з 14279 до 6800 пунктів, знизившись на 52%. Вибух бульбашки на ринку нерухомості, криза субстандартних іпотек, обвал цін на похідні фінансові інструменти, банкрутство Lehman Brothers — все це спричинило глобальну фінансову катастрофу. Безробіття сягнуло 10%, а до 2013 року ринок повністю відновився.

Вплив пандемії COVID-19 2020 року був несподіваним і сильним. У березні відбулися кілька «флеш-крішів», і три головні індекси — Доу, S&P 500 і Nasdaq — різко впали, зокрема Доу знизився більш ніж на 30%. Економічна зупинка, розрив ланцюгів постачання, зростання безробіття — все це викликало паніку. Однак швидка підтримка ФРС і масштабні фіскальні стимули дозволили S&P 500 за 6 місяців повернутися до максимумів і навіть побити рекорди.

Медвежий ринок 2022 року через підвищення ставок — ознака завершення довгого періоду політики «дешевих грошей». CPI сягнув 9.1%, що є рекордом за 40 років. ФРС почала найжорсткіший цикл підвищення ставок, піднявши їх 7 разів за рік на суму 425 базисних пунктів. S&P 500 впав на 27%, Nasdaq — на 35%. Лише наприкінці 2023 року, коли цикл підвищення ставок наблизився до завершення і почався бум інвестицій в AI, американські ринки знову зросли і встановили нові рекорди.

Квітень 2025 року — скандал із тарифами Трампа знову нагадує, що геополітика і торговельна політика мають величезний вплив. 4 квітня три головні індекси знизилися більш ніж на 5% за день, а за два дні — більш ніж на 10%, що стало найсерйознішою серією падінь з березня 2020 року. Хоча згодом ринок частково відновився, загроза ескалації тарифів залишається.

Глибокі причини обвалів: бульбашки і тригери

Аналізуючи ці історичні події, помічаємо закономірність: перед кожним великим обвалом ринок накопичував серйозні цінові бульбашки, коли ціни значно відхилялися від економічних фундаментів. Самі по собі бульбашки не спричиняють крах одразу, справжнім каталізатором є політичний поворот або зовнішній шок.

Зловживання кредитами, ірраціональний оптимізм, недосконалі регуляторні заходи — все це сприяє роздуванню бульбашки. Коли ФРС починає підвищувати ставки, геополітична напруга зростає або з’являються проблеми у великих компаніях, — бульбашка лусне. Історія показує, що це не «якщо», а «коли».

Як обвал впливає на світ: ланцюгова реакція на тайванські акції, золото, облігації та криптовалюти

Коли американський ринок падає, активізується класична «ховаємось у безпеці» стратегія — капітал швидко перетікає з ризикових активів у безпечні.

Державні облігації США і довгострокові борги — перші, хто отримує вигоду. При падінні ринку інвестори зростають у ризик-аверсії, і масово виходять з акцій у бік облігацій, що підвищує їх ціну і знижує дохідність. В середньому, доходність американських облігацій знижується приблизно на 45 базисних пунктів за шість місяців після обвалу. Однак, якщо падіння викликане високою інфляцією (як у 2022 році), спочатку може спостерігатися «двійне вбивство» — і акцій, і облігацій. Але коли ринок починає турбуватися про рецесію, захисна функція облігацій знову стає актуальною.

Долар США — найнадійніша валюта-убежище після держоблігацій. Глобальні інвестори продають ризикові активи, зокрема у країнах з високою волатильністю, і купують долари. Крім того, при падінні ринку і необхідності погашення кредитів у доларах, зростає попит на долари, що підсилює його курс.

Золото — класичний захисний актив, що зазвичай зростає при падінні ринку. Інвестори купують його для хеджування невизначеності. Якщо одночасно очікується зниження ставок ФРС, золото отримує додатковий поштовх — і як захист, і через зниження реальної ставки. Але якщо обвал викликаний підвищенням ставок, золото може втратити привабливість.

Вуглеводні і метали — зазвичай слідують за ринком акцій, оскільки очікування рецесії зменшують попит на промислові ресурси. Проте, якщо обвал спричинений геополітикою (наприклад, війною нафти), ціни можуть зростати через порушення постачання.

Криптовалюти — хоча їх іноді називають «цифровим золотом», насправді їх поведінка ближча до високоризикових активів. При падінні ринку інвестори продають крипту, щоб отримати готівку, і її ціна знижується.

Тайванські акції — дуже тісно пов’язані з американським ринком і зазнають потрясінь у трьох напрямках. По-перше, паніка швидко поширюється, і інвестори масово продають ризикові активи, включно з тайванськими акціями. Це було видно під час пандемії 2020 року. По-друге, великі іноземні інвестори, що є важливими гравцями на тайванському ринку, при кризах виводять капітал, що посилює падіння. По-третє, реальна економіка — США є головним торговим партнером Тайваню. Економічна рецесія в США зменшує попит на тайванські товари, особливо у технологічному секторі, і це відображається на цінах і прибутках компаній.

Як вчасно помітити сигнали ризику перед обвалом

Щоб бути розумним інвестором, потрібно вміти заздалегідь розпізнавати ризики. Ось кілька важливих ознак:

Економічні дані — головне джерело інформації про стан економіки. Зростання ВВП, рівень зайнятості, індекс споживчих настроїв, прибутки компаній — все це дає підказки. Коли дані покращуються, ринок зростає, а коли погіршуються — навпаки. Важливо вміти визначити момент зміни тренду.

Монетарна політика ФРС — безпосередньо впливає на ліквідність і вартість кредитів. Підвищення ставок ускладнює позики, стримує споживання і інвестиції, що тисне на ринок; зниження — навпаки. Спостереження за заявами голови ФРС і рішеннями засідань допомагає передбачити зміну курсу.

Геополітичні події і торговельна політика — здаються далекими, але можуть миттєво вплинути на ринок. Конфлікти, зміни тарифів, торгові війни — все це викликає паніку. Приклад — введення тарифів Трампа у 2025 році.

Зміни у настроях ринку — найраніший сигнал. Індекс довіри інвесторів, волатильність (VIX), зміни у кредитному плечі — все це відображає реальний стан. Коли оптимізм перетворюється на паніку, до обвалу залишаються лічені кроки.

Як діяти інвестору

Щоб протистояти циклічним коливанням ринку, потрібно діяти активно, а не пасивно.

Коригування активів — перша лінія оборони. При ознаках перегріву ринку зменшуйте частку ризикових активів, збільшуйте готівку і якісні облігації. Це дозволить і брати участь у зростанні, і захиститися від падінь.

Управління ризиками портфеля — для досвідчених інвесторів корисно використовувати похідні інструменти. Створюйте «страхові опціони» для захисту від сильних просідань. Це як страхування портфеля.

Постійна увага до інформації — важливо слідкувати за економічними даними, заявами ФРС, міжнародними конфліктами і настроями інвесторів. Інформаційна перевага — ключ до успіху.

Психологічна підготовка — ринкові коливання — норма. Паніка і імпульсивні рішення лише погіршують ситуацію. Готуйтесь морально, розробіть план дій — і зможете зберегти холодний розум у кризові моменти.

Історія не повторюється дослівно, але часто римують. Вивчаючи кожен великий крах, інвестори краще розуміють логіку ринку і можуть спокійно реагувати у наступний раз.