Долар США стикається з тиском на падіння｜Аналіз тенденцій долара та інвестиційні можливості під час циклу зниження ставок у 2025 році

Долар США стоїть на роздоріжжі. З запуском циклу зниження ставок наприкінці 2024 року цей найважливіший у світі розрахунковий засіб стикається з новими ринковими випробуваннями. Куди потече капітал, коли гроші стануть дешевшими? Послабиться долар чи це лише фазовий коливання? Це впливає не лише на динаміку світових фінансових ринків, а й безпосередньо на активи кожного інвестора.

Чому долар може зазнати падіння?

Зниження ставок означає зниження привабливості. Коли Федеральна резервна система поступово знижує цільову ставку до приблизно 3% (очікується до 2026 року), привабливість долара як активу-укриття зменшується. Високі ставки раніше приваблювали глобальні капітали, наче магніт, а тепер цей пейзаж змінюється.

Але це ще не все. Фактори, що підтримують падіння долара, значно переважають ті, що говорять про його зростання:

Ризики торговельної політики — зростають — США готуються запровадити більш агресивні митні тарифи для глобальних торговельних партнерів. Це безпосередньо зменшить торгові зв’язки з США, знизить попит на долар і тягне за собою зниження курсу.

Течія дездоларизації триває — створення євро, запуск ф’ючерсів на нафту в юанях, зростання криптовалют… країни шукають альтернативні засоби розрахунків поза доларом. З 2022 року багато з них переходять до купівлі золотовалютних резервів замість американських облігацій, що викликає втрату довіри і може негативно вплинути на довгостроковий тренд долара.

Конкурентні валюти одночасно знижують ставки — не забувайте про важливий момент: основні валюти у доларовому індексі (крім ієни) також почали знижувати ставки. Хто швидше знижує, той і сильніше зростає відносно інших. Якщо Європейський центральний банк знижує ставки менше, ніж ФРС, євро зросте щодо долара, і долар отримає тиск.

Глибинна логіка коливань курсу: чотири ключові драйвери

Монетарна політика — найпряміший рушій

Високі ставки залучають капітал, низькі — ні. Але тут є пастка: ринок зазвичай реагує заздалегідь. Не чекатиме офіційного зниження ставок і почне падати раніше, ніж це станеться, і не чекатиме підвищення, щоб почати зростати. Інвестори мають стежити за очікуваннями ФРС і «точковою картою», оскільки ринок є ефективним і закладає ці очікування у ціни раніше.

Грошова маса — невидимий рушій

Квантитативне пом’якшення (QE) збільшує пропозицію долара → долар знецінюється; кількісне звуження (QT) зменшує пропозицію → долар дорожчає. Цикл зниження ставок 2024-2025 — це, по суті, продовження політики пом’якшення, що ще більше розбавляє цінність долара.

Структура міжнародної торгівлі — довгострокова невидима сила

Довгостроковий торговельний дефіцит США (імпорт > експорт) впливає на попит і пропозицію долара. Збільшення імпорту вимагає більше доларів, підвищуючи курс; збільшення експорту — навпаки. Але ці зміни зазвичай проявляються довго, і не викликають різких коливань у короткостроковій перспективі.

Глобальна репутація США — найпростіше ігнороване фактор

Долар домінує через довіру світу до США. Але ця довіра руйнується. Дездоларизація — це не лише економічна проблема, а й політична та довірча. Якщо США не зможуть ефективно відновити довіру інших країн, ліквідність долара довгостроково знизиться.

Що нам підказує історія?

За останні 50 років долар пережив вісім важливих циклів. Деякі знакові моменти варто врахувати:

• Фінансова криза 2008 року: паніка спричинила масовий повернення капіталу у долар, короткострокове зростання долара
• Пандемія 2020 року: різке стимулювання США спричинило короткочасне послаблення долара, але з відновленням економіки він знову піднявся
• Цикл підвищення ставок 2022-2023: агресивне підвищення ставок ФРС прорвало рівень 114 у доларовому індексі, долар став найсильнішою валютою світу
• Початок циклу зниження ставок 2024-2025: привабливість долара зменшується, капітали йдуть у золото, криптовалюти та інші альтернативи

Історія показує, що долар не рухається лише у одному напрямку. У разі глобальних конфліктів або фінансових криз капітали знову повертаються у долар. Але загальний тренд вже очевидний: тиск на зниження долара очевидний, і у майбутньому він швидше за все буде коливатися у високих діапазонах, поступово слабшаючи, а не різко обвалюючись.

Реакція цін на активи у зв’язку з рухом долара

Золото — виграш від падіння долара

Знецінення долара безпосередньо знижує ціну золота для покупців у інших валютах, що підвищує попит. Крім того, зниження ставок робить золото більш привабливим (адже воно не приносить відсотків), що позитивно впливає на його ціну.

Фондовий ринок — можливості та ризики

Зниження ставок стимулює зростання американського ринку, особливо технологічних і зростаючих компаній. Але якщо долар занадто послабшає, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, зменшуючи привабливість американських активів.

Криптовалюти — переоцінка активів проти інфляції

Знецінення долара означає зниження купівельної спроможності, що спонукає інвесторів шукати захист від інфляції. Біткоїн, як “цифкове золото”, зазвичай демонструє сильну поведінку у середовищі слабкого долара.

Окремі курси основних валют

Долар до ієни (USD/JPY): Японія припинила надмірно низькі ставки, ієна починає повернення капіталів, очікується зростання ієни і зниження долара

Тайванський долар до долара США (TWD/USD): ставки в Тайвані слідують за доларом, але внутрішні фактори (регулювання ринку нерухомості) обмежують зниження ставок, тож тайванський долар поступово зростатиме

Євро до долара (EUR/USD): економіка Європи слабка, але євро залишається відносно стабільним; якщо ЄЦБ буде обережно знижувати ставки, тиск на зниження долара збережеться

Як інвесторам використовувати коливання для отримання вигоди?

Саме невизначеність є джерелом можливостей. У короткостроковій перспективі кожне публікація економічних даних (інфляція, зайнятість тощо) спричиняє сильні коливання індексу долара. Вмілі трейдери можуть використовувати ці події для позиціонування — купувати або продавати валютні пари.

Головне — не передбачати, чи знизиться долар, а вміти розпізнавати час і ритм коливань. У циклі зниження ставок кожне коригування очікувань змінює цінову політику ринку. Для тих, хто хоче торгувати валютами, важливо знати час виходу новин і розуміти політичний контекст — це більш реалістично, ніж сліпо ставити на один напрям.

Цей цикл корекції долара — і виклик, і можливість переосмислити інвестиційний портфель. Якщо вміти ловити коливання, а не бути їх жертвою, можна отримати прибуток у контексті зниження долара.