Аналіз перспектив японських йен у 2026 році: де можливе зростання йени? Чому обмінний курс продовжує залишатися під тиском

Чи зупиниться падіння ієни? Чи зросте японська ієна у 2026 році, чи продовжить знецінюватися? Останні коливання курсу ієни викликали широкий інтерес на ринку, багато інвесторів замислюються над цим питанням. У цій статті буде детально проаналізовано поточні виклики, з якими стикається японська ієна, а також можливі перспективи на майбутнє.

Поточна ситуація: чому ієна потрапила у зону знецінення

Наприкінці 2025 року курс долара до ієни досяг шестимісячного мінімуму в 157, ієна стала загалом знецінюватися. За цим стоять чотири основні фактори:

Різниця у відсоткових ставках між США та Японією залишається важливим драйвером. Хоча Банку Японії у грудні підвищив політичну ставку до 0.75% (найвищий рівень з 1995 року), Федеральна резервна система США все ще має вищу ставку, що змушує інвесторів позичати дешеву ієну для купівлі високодоходних активів у доларах. Ці арбітражні операції створюють тиск на продаж ієни, ускладнюючи її зростання.

Фіскальна політика японського уряду посилює знецінення. Після приходу нового уряду в жовтні 2025 року було запроваджено масштабні стимулюючі програми, що супроводжувалося збільшенням державних запозичень. Це викликає побоювання щодо стабільності японського бюджету і знижує довіру до ієни.

Глобальне економічне середовище сприяє домінуванню долара. Економіка США залишається стабільною, інфляція тримається на високому рівні, а політика сильного долара, яку проводив Трамп, ще більше підтримує цю тенденцію. У порівнянні з цим, ієна як низькодохідна валюта легко продається у ризиконебезпечних умовах.

Внутрішні економічні показники Японії залишаються слабкими. Хоча Банк Японії підвищив ставки, внутрішній споживчий попит слабкий, ВВП іноді демонструє негативне зростання, що обмежує можливості для подальшого жорсткого монетарного політика і ускладнює зростання ієни.

Де шукати можливості для зростання ієни? Прогноз на 2026 рік

Щоб визначити, коли ієна може почати зростати, інвесторам слід зосередитися на таких факторах:

Подальша політика Банку Японії має вирішальне значення. Зустріч 22-23 січня стане ключовою. Якщо у керівництва Банку Японії з’являться більш ясні сигнали щодо жорсткої політики та підвищення ставок, це допоможе звузити різницю у ставках між США та Японією і сприятиме зростанню ієни; інакше, якщо вони залишаться обережними або наголошуватимуть на ризиках для економіки, ієна залишиться під тиском.

Швидкість зниження ставок Федеральної резервної системи визначить темпи зменшення різниці у ставках. Якщо економіка США почне сповільнюватися і ФРС прискорить зниження ставок, це сприятиме зростанню ієни. Якщо ж ФРС буде знижувати ставки повільно або економіка залишатиметься сильною, долар залишиться домінуючою валютою, і потенціал для зростання ієни буде обмеженим.

Коливання глобального ризикового настрою — короткостроковий тригер. Висока ризикова активність сприяє тому, що ієна продається у вигляді арбітражу. Якщо ринок зазнає корекції або закриваються арбітражні позиції, ієна може швидко зростати. Навпаки, стабільність ринку тисне на знецінення.

Прогнози аналітиків щодо перспектив зростання ієни

Головні гравці на Уолл-стріт переважно налаштовані песимістично щодо ієни, вважаючи, що тренд знецінення буде важко швидко змінити.

Джунья Танасе, керівник стратегії валютних ринків у JPMorgan, висловлює найпесимістичніший прогноз і вважає, що до кінця 2026 року ієна може опуститися до 164. Він зазначає, що фундаментальні показники японської економіки залишаються слабкими, а політика Банку Японії обмеженою, що може створювати додатковий опір зростанню ієни.

Паріша Саймбі, стратег з валютних ринків у BNP Paribas у Парижі, прогнозує, що до кінця 2026 року курс ієни може опуститися до 160. Вона вважає, що глобальний макроекономічний фон все ще сприяє ризиковим активам і підтримує арбітражні операції, що негативно впливає на зростання ієни.

Історія політики Банку Японії: від м’якості до коригування

Щоб зрозуміти нинішню ситуацію з ієною, потрібно згадати ключові етапи політики Банку Японії:

Березень 2024 року — історична точка: Банк Японії припинив політику негативних ставок, вперше з 17 років підвищив ставку до 0-0.1%, відновивши цикл підвищення ставок. Ринок очікував зростання ієни, але розширення різниці у ставках створювало додатковий тиск на знецінення.

Липень 2024 року — несподіване підвищення: ставка зросла на 15 базисних пунктів до 0.25%, перевищивши очікування ринку. У короткостроковій перспективі ієна зросла, але потім почалися масштабні закриття арбітражних позицій, що спричинило сильні коливання на фінансових ринках.

Вересень 2024 року — пауза у підвищеннях: ставка залишилася на рівні 0.25%, що відповідало очікуванням ринку і відображало обережність ЦБ щодо економічних перспектив.

Січень 2025 року — значне коригування: базова ставка підвищена до 0.5%, що стало найбільшим однократним зростанням з 2007 року. Підтримкою стали перевищення очікувань щодо інфляції та зростання зарплат, що сприяло зростанню ієни, і долар до ієни знизився з 158 до 140.

Грудень 2025 року — повторне підвищення: ставка піднялася до 0.75%, але реакція ринку була стриманою, і ієна не зросла так, як очікувалося, а продовжила знецінюватися до 156-157, що свідчить про перевагу різниці у ставках над політикою ЦБ.

Які економічні показники визначають перспективи зростання ієни

Інвесторам слід уважно стежити за такими індикаторами:

Інфляційні дані (CPI): рівень інфляції в Японії залишається низьким порівняно з глобальним рівнем. Якщо інфляція почне зростати, ЦБ матиме більше можливостей для підвищення ставок, що сприятиме зростанню ієни; інакше, якщо інфляція залишиться низькою, політика жорсткості буде слабкою, ієна не зможе зростати.

Показники економічного зростання: ВВП і PMI у виробничому секторі безпосередньо впливають на політику ЦБ. Покращення економіки підтримує підвищення ставок і зростання ієни; погіршення — змушує ЦБ залишатися у режимі стимулювання, що тисне на ієну.

Розмови та комунікація ЦБ: Заяви керівництва Банку Японії мають велике значення для короткострокових коливань курсу. Чіткіша стратегія допомагає стабілізувати очікування зростання ієни.

Міжнародна політика: Зміни у політиці інших ключових центральних банків (особливо ФРС) впливають на різницю у ставках. Зниження ставок у США або їх підвищення в інших країнах безпосередньо визначають темпи зменшення різниці у ставках.

Настрій ризику: Загострення геополітичної напруги, корекції на ринках акцій — все це може викликати попит на захисну ієну, що сприятиме короткостроковому зростанню.

Історія знецінення ієни за останні десять років

Розуміння довгострокової динаміки знецінення ієни допомагає краще оцінити можливості її зростання у майбутньому:

2011 рік — землетрус і катастрофа на Фукусімі: значні економічні втрати та енергетична криза змусили Японію купувати долари для імпорту нафти, а туристичний і сільськогосподарський експорт знизили валютні доходи, що сприяло знеціненню ієни.

2012 рік — запуск Абе-економіки: новий уряд запропонував стимули, що заклали основу для подальшої політики кількісного пом’якшення.

2013 рік — масштабне купівля активів: ЦБ Японії оголосив безпрецедентну політику стимулювання, купуючи облігації та ETF, вливши у ринок еквівалент 1.4 трлн доларів за два роки. Хоча фондовий ринок реагував позитивно, ієна знецінювалася майже на 30%.

2021 рік — зміна політики США: ФРС заявила про намір посилити політику. Водночас, низькі ставки в Японії приваблювали арбітражні операції, і у глобальному контексті ієна знову почала зміцнюватися, що створювало тиск.

2023 рік — очікування змін у політиці ЦБ: новий голова натякнув на реформу монетарної політики, а інфляція піднялася до 3.3%, що є найвищим рівнем за 40 років. Це викликало очікування завершення політики стимулювання і підтримало зростання ієни.

2024 рік — зміна політики: ЦБ Японії рішуче підвищив ставки у березні та липні до 0.25%. Хоча ієна частково відновилася, знову почала знецінюватися.

Реальні можливості зростання ієни у 2026 році

Загалом, з урахуванням усіх факторів, зростання ієни у 2026 році цілком можливо, але залежить від конкретних умов:

Якщо різниця у ставках швидко звузиться (ФРС знизить ставки значно або ЦБ Японії підвищить їх ще більше), ієна може почати зростати швидше. У разі глобальної рецесії, корекцій на ринках або закриття арбітражних позицій, попит на захисну валюту зросте ієна. Якщо ж економіка Японії несподівано покращиться, ЦБ може прискорити підвищення ставок, що сприятиме зростанню ієни.

Проте, ці сценарії малоймовірні у короткостроковій перспективі. ФРС буде обережною у зниженні ставок, економіка Японії потребує часу для відновлення, а арбітражні операції у ризиконебезпечних умовах не зможуть швидко закриватися. Тому реальний потенціал для зростання ієни може проявитися ближче до другої половини 2026 року або пізніше.

Інвесторам, плануючи вкладення у ієну, слід враховувати свої ризики і терміни інвестування, не слід сліпо слідувати за ринком. Тим, хто має туристичні потреби, можна частинами формувати позицію; тим, хто шукає можливості для валютної торгівлі, — враховувати наведений аналіз і застосовувати управління ризиками, за потреби — консультуватися з фахівцями.