## 2025 рік: Посібник з інвестицій в авіаційний сектор — чи варто обирати американські чи тайванські авіакомпанії?

Після історичних збитків у 1400 мільярдів доларів через пандемію, авіаційна галузь нарешті почала повертатися до прибутковості з 2023 року. Міжнародна асоціація повітряного транспорту (IATA) прогнозує, що у 2025 році кількість пасажирів у глобальному масштабі офіційно перевищить рівень до пандемії, а до 2040 року попит на авіаперевезення може подвоїтися — з 4 до 8 мільярдів пасажирів, із середнім річним зростанням 3,4%. Навіть Berkshire Hathaway під керівництвом Баффета почала активно інвестувати у американські авіакомпанії, вклавши значні кошти у Delta, American Airlines та United. Це чіткий сигнал: цикл зростання авіаційних акцій вже розпочався.

Але постає питання: чи варто купувати американські авіакорпорації чи тайванські? Обидва ринки мають різні коливання, можливості та ризики.

### Що таке авіаційні акції? Чому зараз їх активно купують?

Авіаційні акції — це цінні папери авіакомпаній, які котируються на біржі. За характером їх можна поділити на дві категорії. Перша — державні авіакомпанії, де акціонери та керівництво призначаються урядом, структура стабільна (наприклад, Evergreen). Ризики тут менше. Друга — приватні авіакомпанії, якими керують приватні інвестори, їхні акції змінюються частіше, а зростання потенційно вищий (наприклад, Southwest Airlines у США, Spring Airlines у Китаї).

Не недооцінюйте цю класифікацію. Обравши правильний напрямок, можна отримати подвоєння прибутку.

### Три головні фактори, що впливають на ціну авіаційних акцій

**Перший — глобальна економічна ситуація.** Це індикатор попиту на авіаперевезення. Коли економіка зростає, зростає кількість ділових та туристичних пасажирів, завантаженість авіакомпаній зростає, прибутки стрімко зростають. Коли економіка погана, кількість поїздок зменшується, і ціни на акції падають. Приклад — пандемія.

**Другий — коливання цін на нафту.** Паливо — це значна частина витрат авіакомпаній. При зростанні цін на нафту, авіакомпанії або підвищують ціни на квитки, або зменшують прибутки; при падінні — отримують вигоду. Саме тому кожен сплеск цін на нафту викликає сильні коливання у авіаційних акціях.

**Третій — рівень відсоткових ставок.** Авіакомпанії залежать від кредитування для розширення флоту та інфраструктури. Вищі ставки — дорожче позичати, зменшується капіталовкладення; нижчі — стимулюють інвестиції та зростання.

Саме ці складні чинники у взаємодії ускладнюють стабільність прибутків галузі. Конкуренція, витрати на робочу силу, страйки профспілок, коливання цін на паливо — будь-яка проблема змушує компанії коригувати стратегію. Це створює і ризики, і можливості.

### Хто з американських авіакомпаній найбільш привабливий для інвестицій?

За даними станом на 13 листопада 2025 року, три найбільш репрезентативні авіакомпанії США — це:

**Delta Air Lines (DAL, ринкова вартість 39.49 млрд дол., P/E 8.52)**

З штаб-квартирою в Атланті, штат Джорджія, з історією з 1924 року, вона стала гігантом, що обслуговує понад 1000 напрямків на шести континентах. Основна перевага — високий відсоток бізнес- та міжнародних пасажирів, а також унікальні можливості контролю витрат у паливі, ремонті та лізингу.

За останній рік акції зросли приблизно на 69.51%. Але короткострокові коливання теж є — за місяць знизилися на 3.86%, і зараз торгуються біля 60.48 дол. Стівен Стратегі (Morgan Stanley) вважає її пріоритетом через високий рівень клієнтської бази та оптимізацію витрат. Якщо ви готові до середніх коливань, це хороший стартовий пункт.

**Copa Airlines (CPA, ринкова вартість 5.23 млрд дол., P/E 8.27, зростання за місяць 4.28%)**

Головна авіакомпанія Латинської Америки. Зростання доходів у регіоні, зокрема через підвищення рівня доходів та урбанізацію, створює великі можливості для зростання.

Основна перевага — ефективність операцій. У другому кварталі 2025 року чистий прибуток склав 149 млн дол., зростання на 25%. Важливі показники: пунктуальність 91.5%, виконання рейсів 99.8%, зниження операційних витрат на 4.6% до 8.5 центів за пасажиро-кілометр. Готівка — 1.4 млрд дол., що становить 39% доходів за останні 12 місяців, — сильний буфер. Вже 10 років її визнають найкращою авіакомпанією Центральної Америки та Карибського басейну за версією Skytrax. Якщо ви вірите у зростання нових ринків, CPA — перспективна компанія з низькою оцінкою.

**Ryanair (RYAAY, ринкова вартість 34.317 млрд дол., P/E 12.72)**

Найбільша авіакомпанія Європи та світовий лідер у сегменті лоукост. Флот понад 640 літаків, щоденно — 3600 рейсів, річний пасажиропотік — 207 мільйонів. Замовила 300 нових Boeing 737, планує до 2034 року збільшити пасажиропотік до 300 мільйонів.

Зимою 2025 року Ryanair додасть 3 базові літаки у Мілані, інвестуючи 3.1 млрд дол., відкриє 5 нових маршрутів і збільшить кількість популярних ліній на 40. Очікується перевезення 19 мільйонів пасажирів на рік, зростання на 4%. Хоча 13 листопада трохи знизилися на 0.49%, сильна ринкова позиція тримає їхню оцінку стабільною. Якщо ви вірите у відновлення туризму в Європі, це найперспективніший варіант.

### Як обрати тайванські авіакорпорації?

На тайванському ринку авіації є три основні гравці (станом на 13 листопада 2025):

**Evergreen Marine (2618, ринкова вартість 1860 млрд тайванських доларів, P/E 6.56)**

Лідер авіаційної галузі Тайваню, заснована у 1989 році, з хабом у аеропорту Таоюань. Отримала п’ять зірок від Skytrax, флот включає Boeing 787 Dreamliner та A350. Обслуговує понад 60 міжнародних напрямків у Азії, Європі, Північній Америці та Океанії.

У третьому кварталі показала сильний результат: завантаженість 92.5%, внутрішні рейси — 93.5%, міжнародний обсяг ASK зріс на 28%. Аналітики прогнозують ціну акцій до 37.84 дол., що трохи вище за закриття 13 листопада — 37.2. Компанія розвиває 3 Boeing 777-300ER для вантажних перевезень, що зміцнює її позиції. Це найкращий вибір у тайванському авіаційному секторі з точки зору оцінки та стабільності.

**China Airlines (2610, ринкова вартість 1620 млрд тайванських доларів, P/E 7.63)**

Ще один великий гравець, заснований у 1959 році, найстаріша авіакомпанія Тайваню. Входить до альянсу SkyTeam, має дочірні компанії Mandarin Airlines та Tigerair Taiwan, поєднуючи повний сервіс і лоукост. Флот — 83 літаки (65 пасажирських, 18 вантажних), щотижня — 1400 рейсів.

У третьому кварталі завантаженість — 86.9%, що на 4.4 п.п. вище за 2019 рік. Міжнародний обсяг ASK зріс на 13%, популярні маршрути до Північної Азії та Північної Америки залишаються високоприбутковими. Ціна акцій — 28.6 тайванських доларів, P/E 7.63. Інвестори очікують на зростання вартості через розширення довгих маршрутів. В порівнянні з Evergreen, внутрішній ринок більш стабільний, а міжнародне розширення — у процесі.

**Starlux Airlines (2646, ринкова вартість 950 млрд тайванських доларів, P/E 48.53)**

Новий повноцінний сервісний авіаперевізник, запущений у 2020 році, швидко став перспективною компанією з ростом. Хаб — Таоюань, активно розширює маршрути до Азії та Північної Америки.

13 листопада ціна — 42.8 дол., з початку року зросла приблизно на 18%. У третьому кварталі завантаженість — 85.9%, міжнародний обсяг ASK — +10%. У червні відкрила довгий маршрут Тайбей — Каліфорнія, бронювання вже на 80%. Влітку додала рейс Тайбей — Кіоті, розширює мережу у Північній Азії. Хоча P/E високий — 48.53, якщо ви вірите у довгострокове зростання туризму в Азії, ця компанія варта уваги за її потенціал.

### Як купувати авіакорпорації? Три підходи

**Перший — купівля через брокера напряму**

Найпростіше — через місцевого брокера, вводите код і купуєте. Для американських або гонконгських акцій — відкриваєте рахунок у закордонному брокері або через українського брокера з міжнародним доступом. Другий варіант — через довірче управління, але комісії будуть вищі. Якщо часто торгуєте, краще відкрити рахунок у закордонного брокера.

**Другий — через CFD (контракти на різницю)**

Переваги — безліч: без обмежень на довгий або короткий продаж, без комісій, з гнучким кредитним плечем. Для короткострокових ризикових стратегій — це спосіб підвищити ефективність капіталу. При зростанні ціни на 1% — прибуток зросте на 10%, але і збитки будуть пропорційно більшими.

**Третій — через секторні ETF**

Зручний варіант для лінейних інвесторів. Купуючи ETF авіаційного сектору, отримуєте широку диверсифікацію і зменшуєте ризики.

### Реальна сутність авіаційних акцій: високий дохід — високі ризики

Багато хто приваблюється високою волатильністю авіаційного сектору, але потрібно враховувати ризики:

**Плюси:**

1. Високий потенціал зростання при відновленні економіки. Коли відновлюється туризм і бізнес-перельоти, прибутки авіакомпаній зростають значно. Підйом 2022–2024 років — яскравий приклад.

2. Величезні компанії мають бар’єри входу. Вони не швидко нарощують маршрути, а їхні лінії, ліцензії, флот і пілоти — обмежені. Американські «Велика четвірка» фактично монополізують довгі та міжнародні маршрути.

3. Множинні джерела доходу. Крім продажу квитків, є додаткові — багаж, апгрейди, програми лояльності, вантажні перевезення, спільні кредитки. Це забезпечує стабільність навіть у низький сезон.

4. Деякі компанії мають дивіденди. Здорові фінанси дозволяють виплачувати дивіденди, що приваблює інвесторів, орієнтованих на грошовий потік.

**Мінуси:**

1. Жорстка структура витрат. Паливо, персонал, обслуговування — головні «чорні діри». Зростання цін на нафту або дефіцит кадрів зменшують прибутки. Це класична циклічна галузь — зростає під час буму, падає у кризу.

2. Висока заборгованість і капітальні витрати. Флот, аеропорти, обладнання — дуже дорогі. При зміні економічної ситуації або зростанні ставок — фінансовий тиск зростає. Під час пандемії багато американських авіакомпаній через борги змушені були додатково залучати капітал, що розмиває цінність акцій.

3. Вразливість до «чорних лебедів». Пандемії, політичні кризи, погодні катаклізми, обмеження повітряного простору — все це раптово знижує кількість рейсів і пасажирів, а відповідно — цінність акцій. Це одна з найуразливіших галузей.

### Три ключові моменти для інвестування в авіаційний сектор

**Момент 1: кінець економічного циклу**

Авіакомпанії — циклічні акції. Щоб отримати великі прибутки, потрібно входити у фазу зростання економіки. Зазвичай, у період розквіту вони отримують більшу частину прибутку. Але при сповільненні — попит зменшується, конкуренція з лоукостами зростає, і прибутки падають.

**Момент 2: диверсифікація за регіонами**

Оскільки авіація тісно пов’язана з глобальною економікою, важливо розподіляти інвестиції між різними регіонами, щоб зменшити ризики. Не кладіть усі яйця в один кошик.

**Момент 3: обирати компанії з достатнім грошовим потоком**

Авіаційна галузь — капіталомістка. Перед інвестицією переконайтеся, що у компанії є достатньо готівки для подолання кризи. Наприклад, Copa Airlines має 1.4 млрд дол. готівки, Evergreen — стабільний високий рівень завантаженості. Це ознаки фінансової стабільності.

У 2025 році двері до авіаційних інвестицій відкриваються. Головне — не йти сліпо за трендом, а враховувати власний рівень ризику і обирати відповідні активи та час входу.