Як працює короткий продаж акцій? П’ять ключових моментів для відкриття короткої позиції: оволодійте навичками коротких операцій для отримання прибутку при падінні ринку

У більшості новачків на фондовому ринку спочатку складається враження, що зростання приносить прибуток, а падіння — збитки. Але насправді існує група інвесторів, які здатні отримувати прибуток навіть під час падіння цін, і це саме тому, що вони володіють сутністю користування короткими позиціями. Неважливо, чи йдеться про акції, валюту, товарні ринки або інші фінансові інструменти — застосовуючи правильні інструменти та стратегії, інвестори можуть отримувати дохід у трендах на пониження.

Однак слід особливо підкреслити, що користування короткими позиціями вимагає високої точності у визначенні моменту входу та навичок управління ризиками. Більшість трейдерів, що відкривають короткі позиції, роблять це не лише заради прибутку, а й для хеджування ризиків. Хоча короткострокові операції можуть приносити значний дохід, вони також несуть у собі величезні ризики. У цій статті детально розглянемо принципи роботи коротких позицій на акціях і через п’ять кроків навчимо вас правильно їх відкривати, охоплюючи вимоги до кваліфікації, стратегії вибору активів, техніки входу та виходу, а також управління ризиками.

1. Глибоке розуміння механізму коротких позицій

Коротка позиція (також званий «короткий продаж», «шорт» або «продаж у коротку») — дуже проста концепція: отримати прибуток від падіння ціни.

Логіка операції полягає в тому: інвестор прогнозує, що фундаментальні показники певної акції послабшають і її ціна знизиться. Тоді він може спочатку продати цю акцію (цей крок називається «відкрити коротку позицію» або «продати у коротку»), а коли ціна знизиться до бажаного рівня — викупити її назад (це «закриття позиції» або «погашення короткої позиції»). Різниця між ціною продажу і викупу і є прибутком інвестора.

Це і є основна ідея «продажу у коротку» (спочатку продаєш, потім купуєш), яка протилежна логіці «довгої» позиції (спочатку купити, потім продати). Важливо розуміти, що короткий продавець не володіє цим активом, тому йому потрібно позичити його у брокера, щоб продати — цей процес називається «займ цінних паперів» (займ цінних паперів). Повний цикл: позичити цінний папір → продати → чекати зниження ціни → купити назад → повернути брокеру → отримати прибуток або збиток.

На ринку багато трейдерів, які займаються спекулятивною торгівлею або хеджуванням, фокусуючись на тих акціях, що мають високий потенціал для сильних коливань. Вони відкривають короткі позиції, очікуючи моменту для швидкого закриття і отримання різниці. Це найпоширеніша і найефективніша стратегія отримання прибутку від падіння цін.

Зверніть увагу, що не всі країни і регіони дозволяють відкривати короткі позиції. У Китаї короткі продажі заборонені цілком, у Тайвані — частково, через обмежену ліквідність і регуляторні обмеження. Тому для більш зручної торгівлі короткими позиціями рекомендується використовувати ф’ючерси або контракти на різницю (CFD) — фінансові похідні інструменти, що мають більшу гнучкість і доступність.

Аналіз прикладу короткої позиції

Наприклад, на ринку золота (XAUUSD): інвестор відкриває коротку позицію, коли ціна становить 2000 доларів за унцію. Після цього ціна падає нижче 1900 доларів і досягає мінімуму 1873 долари. Інвестор закриває позицію з прибутком у 127 доларів. Якщо обсяг позиції великий, цей прибуток може подвоїтися.

Якщо торговий механізм повністю налагоджений, то незалежно від ринку — акції, ф’ючерси або валютні пари — завжди існує можливість відкривати короткі позиції. Деякі професійні трейдери навіть використовують короткі продажі акцій як основне джерело доходу. Наприклад, технологічні компанії, такі як Shopify (код: SHOP), які часто переоцінені, — це об’єкти для коротких продажів. Інвестор просто спостерігає за трендами і знаходить відповідний момент для входу.

Але слід пам’ятати, що короткі продажі — це дуже ризикована стратегія. Як короткий продавець, ви ніколи не володієте цим активом у реальності, ваша мета — продати на високому рівні і купити дешевше. Але якщо ціна зросте, ви зазнаєте серйозних збитків. Оскільки нижня межа ціни — нуль, а верхня — необмежена, ризик у коротких продажах фактично безмежний.

2. Необхідні кваліфікаційні вимоги та умови для участі у коротких операціях

В Тайвані: потрібно відкрити кредитний рахунок

Рахунки для торгівлі акціями поділяються на два типи:

◆ Готівковий рахунок: базовий тип, коли інвестор здійснює операції за поточною ринковою ціною. Наприклад, щоб купити 1000 акцій по 10 доларів, потрібно 10 000 доларів готівкою. Прибуток — різниця між ціною продажу і купівлі, мінус комісії. Ризик обмежений сумою внесених коштів, без використання кредитного плеча.

◆ Кредитний рахунок (Margin account): дозволяє позичати гроші або цінні папери у брокера для торгівлі. Для відкриття такого рахунку потрібно внести гарантійний депозит — певний відсоток від суми операції. Щоб почати торгівлю короткими позиціями, потрібно відповідати таким умовам:

1. Бути громадянином Тайваню віком від 20 років
2. Мати статус податкового резидента Республіки Китай
3. Відкрити рахунок не менше трьох місяців
4. За останній рік здійснити щонайменше 10 операцій

*Умови відкриття рахунку і деталі можуть відрізнятися у різних брокерів, тому рекомендується уточнювати у конкретних компаній.

З допомогою кредитного рахунку можна відкривати короткі позиції — позичаєте цінні папери у брокера і продаєте їх. Якщо ціна падає — отримуєте прибуток, якщо зростає — доводиться купувати назад і повертати брокеру. Оскільки ціна може знизитися до нуля, але зростання необмежене, короткі продажі на кредитному плечі — це «ризик безмежний, прибуток обмежений». Через можливі труднощі з позичанням потрібних цінних паперів багато трейдерів використовують ф’ючерсні рахунки як альтернативу.

Ф’ючерсні рахунки мають вбудовану функцію кредитного плеча і дозволяють відкривати як довгі, так і короткі позиції. Але у ф’ючерсів є терміни закінчення контракту, і довгострокове утримання позиції може бути дорогим через перехід на нові контракти. Не всі акції мають відповідні ф’ючерси, і ліквідність також важлива.

Тому багато інвесторів віддають перевагу роботі на закордонних ринках, де фінансові інструменти більш різноманітні і вільні. Зокрема, CFD (контракти на різницю) — це інструмент, спеціально створений для коротких продажів, з простим управлінням і високою гнучкістю. У порівнянні з малоринковим і обмеженим внутрішнім ринком Тайваню, міжнародний CFD-ринок дуже активний, дозволяє відкривати позиції як у бік зростання, так і у бік падіння, з високим кредитним плечем, без комісій і без обмежень за термінами.

Рахунок для CFD: відкриття просте

Відкрити рахунок для CFD досить просто: потрібно підготувати документи — паспорт, ідентифікаційну картку, банківську картку або кредитку — і подати заявку онлайн. Мінімальний депозит зазвичай становить близько 50 доларів, підтримується оплата через кредитні картки або банківські перекази. Процес відкриття займає кілька годин.

CFD працює за моделлю маржинальної торгівлі: щоб відкрити коротку позицію, потрібно вибрати «продати» і ввести параметри ордеру (кредитне плече, стоп-лосс, тейк-профіт, обсяг), і сума гарантійного внеску буде видно одразу.

3. Вибір відповідних активів для коротких продажів

Шукайте ринки з потенційними негативними факторами

Короткі продажі приносять прибуток у разі зниження цін, тому потрібно шукати каталізатори падіння. Наприклад: очікуване зниження ставки ФРС США може послабити долар, або завершення негативної політики у Японії може спричинити падіння індексу Nikkei — це ідеальні умови для коротких продажів.

Якщо окремі акції мають явні негативні фактори — це також привід для уваги. Рекомендується починати з американського ринку, оскільки там ліквідність вища, ринок більш вільний, і фінансові похідні інструменти доступніші.

Вибір переоцінених акцій

Ключовий момент — визначити, чи є поточна ціна акції суттєвою відмінністю від її внутрішньої вартості. Переоцінені акції зазвичай мають такі причини:

◆ Емоційний ажіотаж: короткострокове «підігрівання» інвесторами, що веде до штучного зростання цін;

◆ Фундаментальні проблеми: зниження доходів, зменшення чистого прибутку, зміна керівництва або інші негативні новини;

◆ Технічні сигнали: для короткострокових трейдерів — досягнення рівнів опору або технічних індикаторів, що сигналізують про можливий розворот.

Практичні поради щодо вибору акцій для коротких продажів

◆ Стежте за трендами доходів: якщо компанія демонструє явне зниження доходів або постійний негативний приріст, це сигнал для потенційного падіння цін.

◆ Контролюйте великі обсяги: акції з високою купівельною активністю можуть бути перекупленими і ризикованими для коротких продажів.

◆ Оцінюйте сектор: якщо галузь вже пережила значний ріст і має високий коефіцієнт P/E, можливо, вона досягла вершини.

Вибираючи активи для коротких продажів, шукайте ті, що знаходяться у зоні високих цін або сильного опору — вони мають менший шанс подальшого зростання і більший потенціал для падіння. Це дає найкращий баланс між ризиком і потенційним прибутком.

З іншого боку, короткі продажі на низьких рівнях мають менший потенціал прибутку і вищий ризик раптового відскоку цін. Як кажуть, «прибуток від короткої позиції обмежений, а ризик — безмежний», тому без чіткої системи стоп-лоссів і управління ризиками вони можуть призвести до великих збитків.

Отже, перед відкриттям короткої позиції потрібно ретельно оцінити, чи має актив достатній потенціал для падіння і чи не переоцінений він. Лише у випадках, коли очікуваний зниження цін перевищує витрати і ризики, варто відкривати короткі позиції.

Інші фінансові інструменти — валютні пари, товарні ринки, дорогоцінні метали — працюють за схожими принципами. Наприклад, з 2021 року японська ієна (JPY/USD) демонструє слабкий тренд, що є хорошим сигналом для коротких продажів. Але якщо сьогодні ієна вже слабшає, а японський ЦБ закінчує 17-річну політику негативних ставок, а долар починає знижуватися — тоді продовжувати короткі продажі ієни вже не має сенсу.

4. Основні принципи і техніка відкриття коротких позицій

Вибір високих точок для входу

«Висока точка» — не означає, що потрібно продавати, коли ціна безперервно зростає. Це означає, що потрібно шукати рівень, де ціна є відносно високою і має потенціал для розвороту вниз.

Наприклад, якщо через надмірне перенасичення ринку або фундаментальні причини ціна на судноплавний сектор зросла необґрунтовано, і є ознаки, що вона повернеться до логічних рівнів, — це ідеальний момент для короткої позиції. Але якщо компанія має сильний фундамент і зростає з обґрунтованих причин, відкривати коротку позицію — ризиковано.

З технічної точки зору, важливо дочекатися моменту, коли ціна досягне рівня опору або зійде з високих рівнів, і вже тоді відкривати коротку позицію. В умовах сильного тренду краще входити на високих рівнях і тримати позицію до зниження.

Наприклад, для американського металургійного концерну NYSE:X: у 2021 році через уповільнення економіки і зниження попиту на сталь ціна знизилася з 47.64 долара до 4.54 долара — це понад 90% падіння. У такій ситуації відкриття короткої позиції на високих рівнях — цілком логічне рішення.

Короткострокова стратегія

Зазвичай короткі продажі — це короткострокові операції. Вони часто виконуються у рамках денної торгівлі або протягом кількох днів, щоб швидко отримати прибуток і уникнути ризику сильного відскоку.

Обов’язкове встановлення стоп-лоссу

Короткі продажі — це високоризикована стратегія, тому потрібно обов’язково ставити стоп-лосс, щоб обмежити можливі збитки. Це — найважливіша дисципліна у торгівлі у коротку.

Управління капіталом

Оскільки можливості для коротких продажів — рідкість і вимагають точного входу, не слід розпорошуватися і відкривати багато позицій одночасно. Важливо правильно розподіляти капітал і враховувати можливі втрати у разі несподіваного розвороту ринку. Тобто управління ризиками і капіталом — ключові елементи успіху.

5. Ризики і додаткові роздуми щодо коротких продажів

Ринок цінних паперів — це зона високих ризиків. Неважливо, чи ви купуєте або продаєте у коротку — потрібно мати чітку логіку і стратегію. Не слід входити у ринок без достатніх знань і підготовки.

Вічна істина: інвестор ніколи не заробить більше, ніж його рівень розуміння і знань. Збереження капіталу і уникнення збитків — пріоритет. Тільки після цього можна стабільно зростати і отримувати прибутки.

Хоча короткі продажі можуть приносити значний дохід у трендах на пониження, їхній рівень ризику набагато вищий, ніж у довгих позицій. Правильний підхід — глибоко вивчати механізми коротких продажів, дотримуватися правил вибору активів і жорстко контролювати ризики. Тільки так можна довгостроково вижити і отримувати прибутки у цьому непередбачуваному ринку.