Коли Триніті фінансових прогнозистів Волл-Стріт подає сигнал тривоги: $27 трильйонний крах ринку облігацій може бути ближче, ніж ви думаєте

Рідкісне консенсусне рішення, яке потрясло ринки

У липні 2025 року в глобальній інвестиційній сфері сталося щось надзвичайне. Три особи, які побудували кар’єру на протилежних поглядах, раптом погодилися на одне, моторошне висновок: фінансова архітектура світу зазнає структурної кризи. Це не випадкові коментатори — це архітектори прогнозів:

Рей Даліо, який керував Bridgewater Associates через руїни 2008 року і передбачив їх; Майкл Баррі, контр-інвестор, який витяг $800 мільйонів із обвалу ринку нерухомості 2008 року; і Джеремі Грантам, п’ятдесятилітній ветеран, чиї прогнози включають як бульбашку інтернету, так і кілька ринкових розворотів. Зокрема, Джеремі Грантам використовує складне моделювання, яке рідко помиляється у визначенні точок перелому в оцінках активів.

Їхнє єдине повідомлення виходить за межі звичайних ринкових коментарів — це структурний діагноз.

Кризис ринку облігацій: коли безпечне сховище стає загрозою

Основна тривога їхнього колективу зосереджена на ринку, про який більшість людей ніколи не думає: ринок казначейських облігацій США, оцінений у $27 трильйонів. Це не спекулятивна територія. Це механізм ціноутворення для іпотек, автокредитів, ставок за кредитними картками та міжбанківського позичання по всьому світу.

У квітні 2025 року сталося тривожне явище. Ліквідність на цьому “безпечному” ринку впала до 25% від нормального рівня. Спред між ціною покупки та продажу — вартість транзакцій — подвоїлася за кілька днів. Для порівняння: це еквівалентно раптовому виявленню тріщин у фундаменті будівлі, яку всі вважали міцною.

Причина? Державний борг США виріс до $37 трильйонів, а щорічні витрати уряду перевищують доходи на 40%. Даліо описує це як спробу обслуговувати боргові зобов’язання шляхом випуску більшого боргу — біг по колу без виходу.

Чому цей цикл відрізняється від 2008 року

Аналіз Джеремі Грантама виявляє ключову різницю: у 2008 році цінні папери казначейства США залишалися глобальним безпечним притулком. Центробанки реагували агресивним розширенням грошової маси. Цього разу “безпечний актив” сам став проблемою — активом, який мав захищати портфелі, став джерелом поширення кризи.

Модель прогнозування Грантама визначає три послідовні фази:

Фаза перша — вже почалася: початок 2025 року приніс перший поштовх, коли ціна акцій Nvidia обвалилися на 40%, спричинивши хвилі по всіх технологічних ринках.

Фаза друга — фальшиве відновлення: ринки стабілізувалися, інвестори поспішають “зловити падаючу ніжку”, вірячи, що найгірше минуло.

Фаза третя — структурна криза: одночасно по всіх секторах — акціях, облігаціях, нерухомості та товарах — прискорюється скоординований продаж, кореляції зростають. Немає де сховатися.

Теза портфеля Баррі: ризик концентрації AI

Реакція Майкла Баррі на цей діагноз була драматичною. Він виділив половину свого портфеля на 900 000 пут-опціонів Nvidia — $98 мільйонна ставка на крах сектору напівпровідників.

Математика показує ризик концентрації: Nvidia становить 6,5% від загальної ринкової капіталізації США, і майже вся інфраструктура генеративного ШІ залежить від її кремнію. 40% падіння Nvidia викликало загальну тривогу на ринку. Баррі вважає, що це лише перша дія.

Що станеться, коли інституції здадуться

Історія дає сценарій. Коли Lehman Brothers збанкрутували у 2008 році, 25 000 співробітників втратили роботу за одну ніч. Водночас незалежні фінансові освітяни — зокрема Дейв Рамзі — залучили мільйони слухачів, які шукали альтернативні поради.

Якщо синхронізовані попередження трьох прогнозистів справдяться, довіра до інституцій знову зменшиться. Різниця цього циклу: міграція може бути швидшою і ширшою. Незалежні голоси, блокчейн-альтернативи та децентралізована інфраструктура можуть прискорити прийняття, просто виживши, поки традиційні інституції борються.

Три роки до фінальної точки

Таймлайн Даліо чіткий: вирішити ці структурні дисбаланси протягом 36 місяців або зіткнутися з повним збоєм фінансової системи. Не рецесія. Не корекція. Збої.

Попередження — це не неминучість, а оцінка ймовірності від людей, чиї прогнози історично доводилися вірними. Це підсумовує цю реальність:

Глобальна економічна вразливість досягла рівнів, яких рідко спостерігали в історії. Здоров’я ринку облігацій визначає стабільність усіх інших ринків. Якщо “безпечні активи” порвуться, фундаментальні правила, що регулюють рух капіталу, механізми ціноутворення та управління ризиками, повністю переформуються.

Запитання змінюється з “Чи станеться це?” на “Яка ваша позиція, коли це станеться?”