Зламання конституційних бар'єрів: ігри Трампа з Федеральною резервною системою загрожують стабільності ринку

Фінансові ринки відреагували миттєвою обережністю після того, як Президент Трамп оголосив про звільнення Голови Федеральної резервної системи Ліси Кук. Цей крок спричинив хвилі на торгових майданчиках — ф’ючерси на Nasdaq 100 знизилися на 0,2%, а інвестори шукали безпеку в золоті та йені. Це було не просто кадрове рішення; це стало безпрецедентним викликом незалежності центрального банку в історії США.

Безпрецедентний крок і його вплив на ринок

Ніколи в історії США жоден діючий Глава Федеральної резервної системи не був усунений діючим президентом. Діяльність Трампа кардинально порушує столітню традицію. Його лист про звільнення посилався на Статтю II Конституції та Закон про Федеральну резервну систему 1913 року, стверджуючи, що існують достатні підстави. Конкретні звинувачення стосувалися іпотечних заявок Кук у Мічигані та Джорджії, де Трамп стверджував, що вона зробила неправдиві декларації про основне місце проживання — звинувачення, висунуті Федеральним агентством з фінансування житла, але ще не розглянуті судом.

Ф’ючерси на фондовому ринку обвалилися після оголошення. Ринкові настрої різко змінилися, оскільки інвестори зіткнулися з можливістю політичного втручання у монетарну політику. Йена зміцніла щодо долара — класичний індикатор «бегства до безпеки».

Стратегія консолідації влади

Найбільше турбує аналітиків не сам факт звільнення Кук — а модель, яку воно репрезентує. Трамп уже призначив двох керівників Федеральної резервної системи під час першого терміну. З номінацією Стівена Мірана на третю вакантну посаду, яку раніше займав Адріана Куглер за призначенням Байдена, Трамп має можливість змінити баланс сил у Раді. Якщо Кук піде у відставку, він отримає четверту кандидатуру, забезпечивши більшість у семиколірній раді до березня.

Журналіст Wall Street Journal Нік Тіміраос, широко цитований щодо комунікацій Федеральної резервної системи, окреслив наслідки: контроль більшості Трампа може кардинально змінити всю систему. Ще більш тривожно — вони можуть відмовитися переобирати регіональних президентів Федеральної резервної системи, фактично контролюючи результати засідань FOMC.

Юридичний прецедент і конституційні питання

Закон технічно дозволяє президенту звільняти керівників Федеральної резервної системи «з підстав» — але це вимагає документально підтвердженого проступку, недбалості або зловживання службовим становищем, а не політичних розбіжностей. Колишня економістка Федеральної резервної системи Клаудія Сахм попередила: «Це є спробою адміністрації контролювати Федеральну резервну систему будь-якими доступними засобами».

Попередні президенти тестували ці межі, не перетинаючи їх. Жорстка конфронтація Ліндона Б. Джонсона із головою ФРС Вільямом Макчесні Мартіном і тиск Річарда Ніксона на Артура Бёрнса ніколи не призводили до фактичних звільнень. Щоразу інформальні канали та конституційні норми тримали ситуацію під контролем.

Реакція ринку та політична реакція

Елізабет Уоррен засудила цей крок як «незаконний і політично мотивований». Кук, перша чорна жінка, призначена до ради Федеральної резервної системи у 2022 році, стала центром цієї конституційної кризи. Звинувачення проти неї — щодо невідповідностей у деклараціях майна — вже були згадані директором FHFA Біллом Пульте, але залишаються неперевіреними Міністерством юстиції поза попереднім розглядом.

Що на кону

Цей маневр порушує те, що Закон про Федеральну резервну систему встановлює як критичний бар’єр незалежності понад століття. Турбулентність на ринку зазвичай виникає через політичне втручання у монетарні інститути. Конституційне питання залишається відкритим: чи може президент звільняти керівників центрального банку за бажанням, чи ФРС зберігає значну незалежність?

Відповідь на це питання змінить управління Америкою і, можливо, спричинить вже помітну нестабільність на ринках у ф’ючерсних торгах. Триступенева стратегія Трампа щодо консолідації контролю над Федеральною резервною системою — два призначення зроблено, одна номінована, одна звільнена — наближається до завершення і матиме глибокі наслідки для фінансових ринків і незалежності монетарної політики.