В'єтнамське золото перевищило 100 мільйонів VND/таєль: безпечна гавань або ринкова бульбашка?

Ринок золота В’єтнаму щойно досяг важливого поворотного моменту 19 березня 2025 року — ціни офіційно перетнули поріг у 100 мільйонів VND за тюльпан вперше. У глобальному масштабі спотове золото піднялося до 3 040 USD/унцію, що є ще одним значним кроком у тому, що стало вражаючим бичачим ралі. Але ось питання, яке задає кожен: чи ця динаміка є стійкою, чи ми спостерігаємо класичний цикл буму і краху?

Чому таке швидке зростання у В’єтнамському золоті?

Макроекономічний фон: Центробанки та страхи рецесії

Ось що відбувається під поверхнею. Економічні індикатори США сигналізують червоним — слабкість у виробництві, побоювання щодо зайнятості, стійка інфляція попри підвищення ставок. Ринок тепер закладає цикл зниження ставки ФРС раніше, ніж очікувалося раніше. Коли найбільша у світі економіка сигналізує про проблеми, інвестори інстинктивно перерозподіляють капітал у захисні активи. Золото, багатовікова хеджінг від інфляції та страховка портфеля, природно привертає капітал у часи невизначеності.

Додайте до цього геополітичну напругу — напруженість на Близькому Сході залишається високою, конфлікт між Росією та Україною триває, торгові обмеження між великими державами — і ви отримуєте ідеальний шторм, що штовхає гроші у безпечні активи, такі як золото.

В’єтнамський поворот

Але в’єтнамське золото розповідає трохи іншу історію, ніж глобальне золото. Місцеві поставки строго контролюються через імпортні обмеження, що створює постійну дефіцитність. Коли міжнародні ціни на золото зростають, внутрішні ціни часто підскакують ще вище, оскільки місцевий ринок працює з власними обмеженнями пропозиції та попиту.

Реальний драйвер? Масова участь роздрібних інвесторів. Зі зростанням цін звичайні в’єтнамські інвестори бачать заголовки і хочуть приєднатися до гри. Ця ментальність «купівельної сили» створює зворотний зв’язок — вищі ціни залучають більше покупців, які ще більше підштовхують ціни вгору. Це класична поведінка ринку, що рухається за імпульсом.

Тренд валютних факторів

Долар США останнім часом послаблюється, що робить золото, ціна якого в USD, більш доступним для інвесторів, що не використовують долар. Одночасно провідні центробанки — Китай, Росія та інші — продовжують стабільно накопичувати золото для диверсифікації резервів від долара. Це інституційний попит, що створює ціновий підлогу під ринком.

Що далі? Два сценарії

Бичачий сценарій

Якщо представники ФРС сигналізують про неминуче зниження ставок у найближчі два квартали, золото може продовжити зростання. Геополітичні ризики не зникають — навпаки, вони посилюються. Інституційні інвестори, що керують величезними портфелями, потребують золота як засобу зменшення волатильності. У цьому сценарії в’єтнамське золото може протестувати ще вищі рівні, особливо якщо USD послабиться далі.

Перевірка реальності

Однак, коли ціни зростають так стрімко, неминуче настає фіксація прибутку. Деякі інвестори та трейдери закривають позиції після того, як їхні активи подвоїлися або потроїлися. Це створює тиск на продажі — іноді різкі. Також варто врахувати, що дуже високі ціни природно зменшують ентузіазм нових покупців — не кожен може дозволити собі 100 мільйонів VND за тюльпан.

Інвестиційна стратегія: Знайте свій час

Якщо думаєте довгостроково: Золото залишається легітимним диверсифікатором портфеля. Воно захищає від інфляційного зношування і краху ринків. Але купівля після того, як ціни вже зросли на 40-50%, робить вашу точку входу менш привабливою. Розумні інвестори розподіляють вхід поступово, а не вкладають усе одразу на піках.

Якщо торгуєте короткостроково: Цей ринок дуже волатильний. Вам потрібно уважно слідкувати за комунікаціями ФРС, щодня моніторити геополітичні новини і бути готовим діяти швидко. Одне несподіване повідомлення може змінити ціну на 2-3% за кілька годин.

Основний висновок

Досягнення в’єтнамського золота рівня 100 мільйонів VND за тюльпан відображає справжні макроекономічні зміни — тривоги щодо рецесії, побоювання щодо девальвації валюти, геополітична нестабільність. Фундаментальні чинники підтримують вищі ціни. Але сама динаміка цін не є підставою гнатися за ними. Ринок вже врахував багато оптимізму. Прохолодні інвестори уважно стежать за ознаками розвороту: сильний звіт по роботі в США, опір ФРС щодо очікувань зниження ставок або раптове зниження напруги у геополітиці. Поки не станеться щось із цього, очікуйте більшої волатильності в обох напрямках, хоча загальний тренд залишається спрямованим вгору.