Інфляція через тарифні мита може бути поступовою: чому зниження ставок у вересні залишаються актуальними

Індикатори інфляційних очікувань, засновані на ринкових даних, стають важливим фактором у формуванні короткострокової політики Федеральної резервної системи. За останнім аналізом головного економіста Annex Wealth Management Браяна Джейкобсена, траєкторія базової інфляції свідчить про те, що ціновий тиск, пов’язаний із тарифами, може розгортатися поступово протягом тривалого періоду, а не миттєво.

Цей обережний прогноз має важливі наслідки для прийняття рішень Фед. Поки ключові показники — зокрема рівень беззбиткової інфляції та інші ринкові інфляційні очікування — залишаються у контрольованих межах, політики мають достатньо підстав для поновлення зусиль щодо зниження ставок, починаючи з вересня.

Головна проблема — зростаюча невизначеність щодо динаміки інфляції. У найближчі місяці як представники Федеральної резервної системи, так і економічні аналітики ймовірно, стикнуться з суперечливими сигналами. Традиційні показники інфляції можуть не давати повної картини, особливо коли витрати, пов’язані з тарифами, нерівномірно розподілені по економіці.

Однак рамки Джейкобсена підкреслюють, що Фед не обов’язково має чекати ідеальної ясності. Спостерігаючи за рівнем беззбиткової інфляції — важливим показником довгострокових інфляційних очікувань, закладених у фінансових ринках — політики можуть оцінити, чи справді зростають страхи щодо інфляції, чи залишаються вони під контролем. Стабільний рівень беззбиткової інфляції сигналізуватиме, що ринки не закладають у ціни неконтрольоване зростання цін, що дасть Фед впевненість у можливості перейти до більш м’якої політики.

Це свідчить про те, що вересень справді може стати поворотним моментом, за умови, що індикатори інфляційних очікувань залишатимуться стабільними. Дані в кінцевому підсумку визначать, чи продовжить Фед зниження ставок або залишиться на місці.