Bitcoin ETF: Інвестиційний інструмент для нової ери криптовалют

Від історії до сучасності: як з’явився Bitcoin ETF

Концепція біржового фонду (ETF) зародилася давно. Перший такий інструмент з’явився в Канаді у 1990 році, а потім поширився на Сполучені Штати з запуском SPDR S&P 500 ETF у 1993-му. Коли у 2004 році був запущений ETF на золото (SPDR Gold Shares), ринок отримав наочний приклад того, як регульовані фонди можуть підвищити доступність традиційних активів для роздрібних інвесторів.

Логіка була простою: навіщо тримати фізичний актив самостійно, коли можна купити акцію фонду через брокерський рахунок? Ця сама ідея застосовна і до криптовалют.

Bitcoin, як цифровий актив, став у чергу на інтеграцію у традиційну фінансову систему. Результатом став Bitcoin ETF — інвестиційний інструмент, який надає інституційним і роздрібним інвесторам спрощений доступ до ціни біткойна без необхідності самостійно купувати і зберігати криптовалюту у цифрових гаманцях.

Що таке Bitcoin ETF і чому він важливий

Bitcoin ETF — це біржовий торговий фонд, інвестуючий переважно у Bitcoin або похідні фінансові інструменти на його основі. Він торгується на фондових біржах подібно до звичайних акцій, але дає інвесторам доступ до руху ціни криптовалюти.

Значущість Bitcoin ETF полягає у кількох моментах:

Демократизація інвестицій у крипто. Раніше вхід на ринок криптовалют вимагав технічних знань: реєстрація на біржі, розбір роботи гаманців, управління приватними ключами. Bitcoin ETF виключають цю криву навчання. Інвестор просто відкриває традиційний брокерський рахунок і купує ETF як звичайний цінний папір.

Підвищена безпека. При прямій покупці біткойна інвестор відповідає за збереження своїх криптоактивів. У випадку Bitcoin ETF ця відповідальність переходить до провайдера фонду, який працює під регуляторним наглядом. В деяких юрисдикціях засоби захищені страхуванням (наприклад, у США до визначеного ліміту).

Залучення інституційних інвесторів. Фонди, пенсійні фонди та інші великі гравці довгий час уникали криптовалют через регуляторну невизначеність. Bitcoin ETF надають їм регульований і прозорий спосіб включити цифрові активи у свої портфелі.

Історія Bitcoin ETF у Північній Америці

Перший Bitcoin ETF з’явився не у США, а в Канаді. 18 лютого 2021 року на Фондовій біржі Торонто (TSX) почали торгівлю Purpose Bitcoin ETF з тикерами BTCC.B і BTCC.U. Це була історична віха: перший офіційно схвалений Bitcoin ETF у Північній Америці, що дозволив інвесторам отримати доступ до реальних запасів біткойна через звичайний брокерський рахунок.

Запуск Purpose Bitcoin ETF відкрив шлюз для інших провайдерів. До 2024 року у світі з’явилися десятки Bitcoin ETF, що різняться за типами, активами під управлінням і географією.

Два типи Bitcoin ETF: спотові і ф’ючерсні

Щоб правильно обрати Bitcoin ETF, потрібно зрозуміти його структуру.

Спотові Bitcoin ETF: пряме володіння активом

Спотові Bitcoin ETF інвестують безпосередньо у реальний біткойн. Фонд зберігає криптовалюту у ліцензованого кастодіана, а акції ETF відображають поточну ринкову ціну активів.

Переваги:

• Ціна слідує за фактичною ціною Bitcoin у реальному часі
• Немає проміжних інструментів або спекулятивного шару
• Інвестори отримують прямий доступ до криптовалюти

Де доступні: Спотові Bitcoin ETF поширилися у Канаді, Швейцарії, Німеччині, Бразилії та інших країнах. У США регулятори (SEC) довгий час не схвалювали спотові ETF, посилаючись на ризики маніпулювання ринком.

Ф’ючерсні Bitcoin ETF: спекулятивний підхід

Ф’ючерсні Bitcoin ETF інвестують не у сам біткойн, а у ф’ючерсні контракти на його ціну. Це означає, що фонд тримає позиції на термінових ринках, які представляють майбутню ціну криптовалюти.

Характеристики:

• Не вимагають зберігання реального Bitcoin
• Дозволяють досягти експозиції через похідні інструменти
• Можуть бути доступні у юрисдикціях, де спотові ETF заборонені (наприклад, у США)
• Можуть не повністю відображати динаміку спотового ринку через особливості контанго і бекварду

Bitcoin ETF vs. традиційні ETF: у чому різниця

Функціонально Bitcoin ETF працюють аналогічно будь-якому іншому ETF. Різниця у базовому активі:

• Традиційний S&P 500 ETF слідкує за кошиком із 500 найбільших американських компаній
• Bitcoin ETF прив’язаний до ціни одного активу — Bitcoin

Обидва пропонують інвесторам диверсифікацію (у першому випадку — через багато компаній, у другому — через регульований доступ до криптовалютного ринку), ліквідність і простоту торгівлі через брокерські рахунки.

Глобальна картина: Bitcoin ETF по світу у 2024 році

Північна Америка: Канада попереду, США у очікуванні

У Канаді ринок спотових Bitcoin ETF активно розвинувся. Ось лідери за активами під управлінням (AUM):

У США ситуація інша. До 2024 року SEC не схвалила жоден спотовий Bitcoin ETF, незважаючи на численні подання від BlackRock, Fidelity та інших гігантів. Замість цього американський ринок заповнений ф’ючерсними ETF:

Європа: більш сприятливе середовище

Європейські регулятори виявилися більш відкритими до спотових Bitcoin ETF. Швейцарія, Німеччина і Швеція пропонують інвесторам прямий доступ до фізичного біткойна через ETF:

Латинська Америка: нові можливості

Бразилія стала першою країною у регіоні, яка схвалила спотовий Bitcoin ETF:

Як правильно обрати Bitcoin ETF

Інвестування у Bitcoin ETF — це стратегічне рішення, яке вимагає аналізу кількох факторів.

Крок 1: Визначте тип ETF відповідно до вашої юрисдикції

Спершу з’ясуйте, які типи Bitcoin ETF доступні у вашій країні або регіоні. Якщо ви у США, доведеться працювати з ф’ючерсними ETF, оскільки спотові ще не схвалені. У країнах із більш м’яким регуляторним режимом можна обирати між спотовими і ф’ючерсними варіантами.

Крок 2: Оцініть комісії і витрати

Навіть невелика різниця у коефіцієнті витрат (expense ratio) може суттєво вплинути на ваш дохід за роки інвестування. Порівняйте комісії управління різних ETF і оберіть найбільш економічно ефективний варіант.

Крок 3: Перевірте ліквідність

Високоліквідний ETF полегшує входження і вихід із позиції без значного проскальзування ціни. Зверніть увагу на обсяги торгів і спред між ціною купівлі і продажу.

Крок 4: Проаналізуйте історію провайдера

Компанія, яка управляє ETF, має мати солідну репутацію, досвід у управлінні фондами і адекватні системи безпеки. BlackRock, Fidelity, Grayscale, VanEck та інші великі провайдери мають довгу історію роботи на ринку.

Крок 5: Враховуйте волатильність

Bitcoin відомий своєю ціновою волатильністю. Переконайтеся, що ваш інвестиційний горизонт і толерантність до ризику відповідають характеру цього активу. Для довгострокового інвестування волатильність менш критична; для короткострокової торгівлі — це ключовий ризик.

Покрокова інструкція: як інвестувати у Bitcoin ETF

Варіант 1: Інвестування у Bitcoin ETF у США

1. Відкрийте брокерський рахунок. Оберіть брокера, який пропонує торгівлю ф’ючерсними Bitcoin ETF. Популярні варіанти — Fidelity, Charles Schwab, E*TRADE та інші. Переконайтеся, що комісії і платформа відповідають вашим вимогам.

2. Поповніть рахунок. Переведіть необхідну суму зі свого банківського рахунку.

3. Знайдіть потрібний ETF. За допомогою пошукової функції брокера знайдіть цікавий вам Bitcoin ETF (наприклад, BITO, XBTF або BTF).

4. Розмістіть ордер. Введіть кількість акцій, яку бажаєте купити, і тип ордера (ринковий або лімітний). Ринковий ордер виконається миттєво за поточною ціною; лімітний — лише при досягненні вказаної ціни.

5. Моніторте позицію. Після покупки слідкуйте за вартістю вашого інвестування через особистий кабінет брокера.

Варіант 2: Інвестування у міжнародні спотові Bitcoin ETF

1. Визначте доступні варіанти. Залежно від вашої країни (Канада, Європа, Бразилія тощо) з’ясуйте, які спотові Bitcoin ETF доступні локально.

2. Відкрийте рахунок. Рекомендується працювати з локальним брокером або міжнародною компанією, яка обслуговує вашу юрисдикцію.

3. Проведіть дослідження. Вивчіть активи під управлінням, комісії і надійність провайдера ETF (Purpose Bitcoin ETF, 21Shares, CoinShares та ін.).

4. Купуйте акції. Процес аналогічний американському варіанту: розмістіть ордер через брокерський інтерфейс.

5. Оцініть податкові наслідки. У різних країнах оподаткування Bitcoin ETF може відрізнятися. Проконсультуйтеся з податковим консультантом перед інвестуванням.

Ключові переваги і ризики Bitcoin ETF

Переваги

Простота для новачків. Не потрібно розбиратися у технології блокчейна, управлінні приватними ключами або роботі децентралізованих бірж. Всі функції обробки і безпеки бере на себе провайдер ETF.

Регулюваність і прозорість. Bitcoin ETF торгуються на офіційних біржах і підлягають регуляторному нагляду, що зменшує ризик шахрайства.

Диверсифікація портфеля. Bitcoin ETF дозволяють додати експозицію до криптовалют без необхідності інвестувати основну частину капіталу у крипто.

Зручність торгівлі. Купити або продати Bitcoin ETF можна протягом торгової сесії фондової біржі, на відміну від крипто-бірж, які працюють цілодобово.

Ризики

Волатильність Bitcoin. Ціна криптовалюти може різко коливатися, що впливає на вартість ETF і може призвести до збитків.

Регуляторні зміни. Якщо регулятори посилять правила, це може вплинути на операції і можливість володіння Bitcoin ETF.

Специфіка ф’ючерсних ETF. Ф’ючерсні Bitcoin ETF можуть показувати відмінну від спотового ринку динаміку через технічні особливості термінових контрактів.

Кредитний ризик провайдера. Якщо компанія-провайдер ETF зіткнеться з фінансовими труднощами, це теоретично може вплинути на вартість фонду, хоча такі випадки рідкісні завдяки регулюванню.

Висновок: Bitcoin ETF як міст між традиційними фінансами і крипто

Bitcoin ETF є значним кроком у інтеграції криптовалют у глобальну фінансову систему. Вони надають інвесторам регульований, зручний і відносно безпечний спосіб отримати доступ до ціни біткойна без необхідності самостійно працювати з цифровими гаманцями і криптовалютними біржами.

При виборі Bitcoin ETF ретельно аналізуйте комісії, ліквідність, репутацію провайдера і відповідність вашому інвестиційному профілю. Пам’ятайте про властиву криптовалютам волатильність і переконайтеся, що ви готові до короткострокових коливань ціни заради потенційного довгострокового зростання.

Якщо ви у США, ф’ючерсні Bitcoin ETF забезпечують доступ до експозиції на крипто-ринок у рамках встановленого регуляторного框架. Якщо у вас є доступ до міжнародних або спотових Bitcoin ETF, ви отримуєте більш прямий зв’язок із рухом ціни біткойна.

У будь-якому разі перед інвестуванням рекомендується проконсультуватися з фінансовим консультантом, щоб переконатися, що Bitcoin ETF відповідають вашим фінансовим цілям і толерантності до ризику.