Криптовалютний ринок останнім часом знову викликав обговорення: яка актив найперспективніше стане вибором для державних стратегічних резервів? Деякі фахівці висловлюють думку, що безпека XRP може навіть перевищувати Bitcoin. Як аналітик, який довгий час слідкує за ринком криптоактивів, я хочу розглянути це питання з трьох аспектів: керованість, стабільність і відповідність.

**Гра за керованість**

З зовнішнього боку, XRP дійсно має унікальні переваги. За ним стоїть компанія-учасник, і на державному рівні є можливість впливати та регулювати — це має свої плюси. Bitcoin же зовсім інший — децентралізований дизайн означає, що жодна окрема суб’єктність не може бути притягнута до відповідальності або піддаватися тиску, що для державних резервних активів, які мають бути контрольованими, є природною проблемою.

**Правда про стабільність**

Але це і зворотній бік медалі. Ціни обох активів коливаються, і це не можна ігнорувати, але моделі їх коливань кардинально різняться. Bitcoin, хоча й має великі коливання, зазвичай слідує ринковим закономірностям, адже його ринкова капіталізація найбільша, а консенсус — найширший. Щодо XRP, він легко піддається сильним впливам новин і очікувань регуляторів, і в історії навіть один регуляторний рух може спричинити падіння більш ніж на 30%. Для державних резервів, які цінують "довгострокову стабільність", така вразливість є неприйнятною.

**Важливість відповідності**

Це і є справжнім розмежувальним фактором. На даний момент обидва активи мають виклики у сфері відповідності, але їх природа різна. Питання цінних паперів XRP ще не вирішене повністю, і позиція американських регуляторів залишається неоднозначною. Bitcoin, хоча й під пильним контролем, при цьому не має чіткої "відповідальної суб’єктності", що є його плюсом.

Державні стратегічні резерви вимагають "беззаперечної" стабільності, і складні корпоративні зв’язки та міжнародні інтереси XRP легко можуть викликати сумніви та конфлікти на міжнародному рівні. У порівнянні з цим, децентралізованість Bitcoin, хоча й є слабкістю з точки зору керованості, у міжнародному визнанні та політичній нейтральності є більш прозорою.

Коротко кажучи: централізованість XRP — це меч із двома гострими лезами: сильна керованість, але багато суперечок; Bitcoin — навпаки — важко контролювати, але політичні ризики нижчі. Вибір резервного активу часто залежить не від того, який актив сильніший, а від того, наскільки ризики керовані.