Справжнє значення DeFi: повний посібник від теорії до практики

Що таке DeFi? Його справжнє значення

DeFi (децентралізовані фінанси) у своєму основному значенні представляє фінансову революцію. На відміну від традиційної фінансової системи, DeFi — це екосистема пірингових фінансових додатків, побудована на технології блокчейн, яка повністю усуває посередників. Простими словами, значення DeFi охоплює нову фінансову парадигму: фінансові послуги, що реалізуються за допомогою смарт-контрактів, — без довіри, без кордонів і прозорі.

Ця екосистема складається з трьох основних фінансових інгредієнтів — децентралізованих бірж (DEX), стабільних монет і протоколів кредитування. Комбінуючи ці компоненти, створюється відкритий, прозорий і незалежний від довіри альтернативний фінансовий інфраструктурний каркас.

Чому DeFi так важливий? Вирішення двох ключових питань

Централізація і криза довіри

Головна проблема традиційних фінансових інститутів — це централізація. Історія знає безліч фінансових криз і спалахів гіперінфляції, що охоплювали весь світ і впливали на мільярди людей. Корінь цих катастроф — єдині точки відмови централізованих організацій, які у DeFi кардинально усунуті.

Проблема доступності фінансових послуг

У світі ще 1,7 мільярда дорослих людей залишаються без банківського обслуговування або не мають доступу до базових ощадних рахунків і кредитів. DeFi відкриває двері цій забутій групі, пропонуючи фінансові інструменти без географічних обмежень і вимог KYC. Позика — всього за 3 хвилини, відкриття ощадного рахунку — майже миттєво — у традиційних фінансах це уявити важко.

Як працює DeFi: магія смарт-контрактів

Смарт-контракти: автоматичні цифрові угоди

DeFi-додатки працюють на блокчейнах, що підтримують смарт-контракти. Смарт-контракт — це програма, розміщена у блокчейні, яка виконує набір цифрових правил і автоматично активується при виконанні певних умов — наприклад, автоматичний переказ після забезпечення застави.

Ethereum запровадив функцію смарт-контрактів через свою віртуальну машину (EVM). Розробники пишуть код мовами Solidity або Vyper, які потім компілюються і виконуються EVM. Ціна Ethereum наразі становить $2.92K, і його позиція базується на першості у сфері смарт-контрактів і мережевих ефектах.

Конкуренція між ланцюгами

Хоча Ethereum домінує у DeFi-екосистемі (усі 178 проектів із 178 працюють на Ethereum), інші платформи для смарт-контрактів набирають популярності. Cardano (ADA — ціна $0.35), Polkadot (DOT — $1.71), TRON (TRX — $0.28), Solana (SOL — $121.97) і Cosmos (ATOM — $2.02) мають унікальні переваги у масштабованості, пропускній здатності та взаємосумісності.

Проте Ethereum залишається беззаперечним лідером. За даними, більшість із 202 проектів DeFi розгорнуті саме на Ethereum, і ця перевага важко зруйнувати.

DeFi vs традиційні фінанси: п’ять суттєвих відмінностей

1. Вибух прозорості

Процеси і комісії у DeFi працюють у цілком прозорій моделі, яку визначає спільнота користувачів. Це різко контрастує з “чорним ящиком” централізованого управління у традиційних фінансах. Пірингова модель усуває ризик єдиної точки відмови, і будь-яке маніпулювання стає неможливим без відома користувачів.

2. Швидкість і вартість транзакцій

Вилучення посередників означає швидше оброблення транзакцій. Міжнародні перекази можна зробити за кілька хвилин, а не днів, і вартість значно знижується. У традиційних фінансах міжнародні перекази вимагають узгодження між кількома банками і дотримання регуляторних вимог, тоді як у DeFi все зводиться до однієї транзакції у ланцюгу.

3. Повна автономія користувача

Користувачі DeFi мають повний контроль над своїми активами, а відповідальність за безпеку лежить на них самих. Це усуває централізовану ціль для масштабних хакерських атак і зменшує витрати традиційних фінансових інститутів на захист активів і страхування.

4. Робота цілодобово без перерв

Традиційні ринки працюють з понеділка по п’ятницю у визначений час. DeFi працює цілодобово, забезпечуючи стабільну ліквідність і відсутність перерв у роботі. Ціна Bitcoin наразі $87.27K, і процес ціноутворення відбувається у реальному часі у цій екосистемі.

5. Конфіденційність і безпека даних

DeFi-додатки на базі блокчейну зберігають дані у незмінних смарт-контрактах. На відміну від традиційних установ, які легко піддаються атакам зловмисників або внутрішніх зловживань, пірингова модель у DeFi дозволяє всім учасникам бачити інформацію, запобігаючи маніпуляціям.

Три основні фінансові інгредієнти DeFi та їх застосування

Децентралізовані біржі (DEX): новий формат ліквідності

DEX або децентралізовані біржі дозволяють користувачам торгувати криптоактивами без довіри, без KYC і з обмеженнями за регіонами. Зараз на DEX заблоковано активів на суму понад $2.6 млрд. На відміну від централізованих бірж, DEX підтримують лише крипто-крипто обміни.

Деякі типи DEX:

• Ордербук-тип: використовує традиційну модель ордер-лістів
• Автоматизовані маркет-мейкери (AMM): дозволяють обмінювати один торговий пар без ордер-лістів

Стабільні монети: стабільні цифрові активи

Стабільні монети прив’язані до зовнішніх активів, таких як долар США, або підтримуються надмірною заставою у криптовалютах. За п’ять років ринкова капіталізація стабільних монет перевищила $14.6 млрд.

Основні типи:

Фіат-забезпечені — USDC (ринкова капіталізація $76.51B), USDT, PAX, BUSD — безпосередньо прив’язані до долара

Крипто-забезпечені — DAI (ринкова капіталізація $4.24B), sUSD, aDAI — підтримуються надмірною заставою у ETH або BTC

Товар-забезпечені — PAXG (ціна $4.54K), DGX, XAUT — прив’язані до золота або срібла

Алгоритмічні — AMPL, ESD, YAM — підтримують ціну за допомогою алгоритмів без застави

Багато сучасних стабільних монет використовують гібридні моделі, наприклад RSV, що поєднують різні активи для стабілізації ціни. Стабільні монети мають “незалежність від ланцюга” — популярні Tether і подібні працюють у мережах Ethereum, TRON, OMNI та інших.

Ринок кредитування: опора DeFi

Кредитування — найбільший сегмент DeFi, у якому заблоковано понад $3.8 млрд у різних протоколах. Усього у DeFi заблоковано активів на суму $8.912 млрд, і це майже половина.

На відміну від традиційних банків, у DeFi для кредитування потрібно лише два елементи: достатня застава і адреса гаманця. Не потрібно складних документів або кредитної історії. DeFi відкриває ринок P2P-кредитування для тих, хто хоче позичати або заробляти на криптоактивах.

Чотири способи отримати прибуток у DeFi

Стейкінг: найпростіший пасивний дохід

Стейкінг дозволяє користувачам, що володіють криптовалютами з механізмом Proof-of-Stake (PoS), отримувати нагороди. Стейкінг-пули у DeFi схожі на ощадні рахунки: внесіть активи і з часом отримуйте відсотковий дохід.

Ліквідністьний майнінг: більш складна стратегія з вищим доходом

У порівнянні зі стейкінгом, ліквідністьний майнінг — це більш складна інвестиційна стратегія. Користувачі надають кошти у пул ліквідності і отримують нагороди у вигляді APY. Протоколи DeFi використовують цю механіку для підтримки достатньої ліквідності для торгів і кредитування.

Надання ліквідності: прибуток від LP-токенів

Хоча ліквідністьний майнінг і надання ліквідності часто плутають, це різні речі. Надання ліквідності використовує смарт-контракти і провайдерів ліквідності, які отримують LP-токени або управлінські токени як нагороду.

Краудфандинг: демократичне залучення капіталу

DeFi значно спрощує процес краудфандингу. Проєкти дозволяють користувачам вкладати криптоактиви у обмін на нагороди або частки майбутнього проєкту. Такий піринговий краудфандинг прозорий і без дозволу.

Важливі ризики DeFi: реальність, з якою потрібно рахуватися

Уразливості смарт-контрактів

Протоколи DeFi базуються на смарт-контрактах, які можуть мати вразливості. За даними Hacken, у 2022 році хакерські атаки у DeFi спричинили збитки понад $475 млн, що більше, ніж у 2021 році — близько $3 млрд.

Мошенництво і шахрайство

Висока анонімність і відсутність обов’язкового KYC роблять DeFi привабливим для шахраїв. “Ковдрові” розпродажі і “маніпуляції” з цінами — поширені у 2020–2021 роках і перешкоджають входу інституційних інвесторів.

Непостійні збитки (impermanent loss)

Через коливання цін криптовалют ціна двох токенів у пулі може змінюватися з різною швидкістю. Якщо один токен різко зростає у ціні, а інший залишається стабільним, користувач може зазнати значних збитків. Хоча історичний аналіз зменшує ризики, повністю їх усунути неможливо.

Ризик високого кредитного плеча

Деякі протоколи DeFi пропонують до 100-кратне кредитне плече у деривативах і ф’ючерсах. Це привабливо при успішних операціях, але з урахуванням високої волатильності криптовалют ризик збитків також великий. Надійні DEX зазвичай пропонують помірне кредитне плече, щоб запобігти надмірному позичанню.

Ризик токенів

Перед інвестицією у кожен токен потрібно ретельно досліджувати, але часто це ігнорується через азарт у гонитві за новими трендами. Нові токени — високоризиковані, але з потенційно високим доходом.

Регуляторна невизначеність

Хоча TVL ринку DeFi сягає мільярдів доларів, регулятори ще не встановили чітких правил. Багато країн досліджують, як цей ринок працює, і розглядають можливість запровадження захисту інвесторів. Багато користувачів не усвідомлюють цю регуляторну порожнечу. Постраждалі від шахрайства інвестори не мають легальних способів повернути кошти.

Перспективи: майбутнє DeFi

DeFi має потенціал зробити фінансові продукти доступними для більшої кількості людей у світі. Це перетворилося з кількох додатків у платформу, що пропонує відкриту, без довіри, без кордонів і цензури фінансову інфраструктуру.

Ці додатки закладають основу для складніших рішень — деривативів, управління активами і страхування. Ethereum домінує у цій екосистемі завдяки мережевим ефектам і гнучкості. Однак конкуренти поступово привертають увагу, залучаючи топ-таланти.

Оновлення ETH 2.0 — з використанням шардингу і механізму Proof-of-Stake — має покращити багато аспектів Ethereum. Можливо, ми станемо свідками жорсткої конкуренції між Ethereum і альтернативними платформами, що борються за частку ринку у цій швидкозростаючій екосистемі DeFi.

Основні висновки

1. Суть DeFi — побудована на блокчейні пірингова фінансова система, що усуває посередників і сприяє фінансовій демократії

2. Ключове значення DeFi — вирішення проблеми довіри у централізованих системах і надання фінансових послуг без банків для безбанківських

3. Механізм роботи — автоматичне виконання за допомогою смарт-контрактів, що забезпечує децентралізацію і автоматизацію процесів

4. Відмінності від традиційних фінансів — вища прозорість, швидкість, повний контроль користувача, цілодобова робота, підсилена приватність

5. Основні застосування — децентралізовані біржі, стабільні монети, кредитування

6. Механізми отримання доходу — стейкінг, ліквідністьний майнінг, надання ліквідності, участь у краудфандингу

7. Ризики — уразливості смарт-контрактів, шахрайство, непостійні збитки, високий кредитний леверидж, ризик токенів, регуляторна невизначеність

8. Перспективи розвитку — зростання і інновації, посилена конкуренція, але користувачам потрібно бути обережними і досліджувати проєкти

Загалом, DeFi пропонує новий, інноваційний підхід до фінансових послуг, спрямований на створення більш інклюзивної і прозорої системи. З розвитком технологій DeFi має потенціал змінити фінансовий ландшафт і надати ширший доступ до фінансових інструментів для користувачів у всьому світі.