Обов’язкові знання про децентралізовані біржі 2025 року: від порівняння DEX і CEX до керівництва з вибору платформи

DEX vs CEX：чому децентралізовані біржі змінюють правила гри

Криптовалютний ринок переживає глибоку трансформацію. За останні кілька років екосистема DeFi зазнала значного відродження, і одним із найяскравіших явищ є стрімке зростання обсягів торгівлі децентралізованих бірж (DEX).

На відміну від традиційних централізованих бірж (CEX), DEX надають користувачам більше контролю та автономії. У CEX компанія-біржа виступає посередником, керує вашими активами та сприяє здійсненню угод; тоді як DEX — це як “фруктовий ринок” у криптомаркеті — сторони безпосередньо взаємодіють між собою, без залучення третіх осіб.

Які переваги такої моделі? По-перше, безпека коштів. Торгуючи на DEX, ваш приватний ключ належить лише вам, і вам не потрібно тримати активи на біржі. По-друге, захист приватності — більшість DEX не вимагають KYC-ідентифікації, торгівля більш конфіденційна. Також — ширший вибір токенів — DEX зазвичай додають нові проєкти, які ще не представлені на CEX. І нарешті — протидія цензурі — через повну децентралізацію DEX важко закрити або обмежити регуляторами.

Але у DEX є і свої недоліки: користувачам потрібно мати більш глибокі технічні знання та здатність самостійно керувати своїми активами. Помилка може призвести до безповоротної втрати коштів.

Огляд екосистеми DEX у 2025 році

Загальна заблокована вартість (TVL) у ринку DeFi вже перевищила 1000 мільярдів доларів США, і ця тенденція далека від завершення. На відміну від попередньої хвилі DeFi у 2020–2021 роках, цього разу розквіт поширився на кілька екосистем — Ethereum, Solana, BNB Chain, Arbitrum, Optimism і Base активно розвивають свої DEX-екосистеми.

Зростання децентралізованих бірж відображає зміну переконань трейдерів. Все більше користувачів починають довіряти перевагам децентралізованої торгівлі, що сприяє постійному зростанню обсягів і рівня прийняття.

Огляд провідних платформ DEX

Uniswap - засновник децентралізованої торгівлі

Ринкова капіталізація: $3.66Млрд | 24г обсяг: $3.88Млн

Uniswap був запущений 2 листопада 2018 року Хейденом Адамсом і став піонером у сфері DEX. Його модель автоматизованого маркет-мейкера (AMM) кардинально змінила спосіб торгівлі — користувачі більше не залежать від книг ордерів, а здійснюють операції через пул ліквідності. Такий дизайн дозволяє легко додавати будь-які ERC-20 токени для торгівлі.

Успіх Uniswap полягає у простій та ефективній моделі. Власники токена UNI можуть брати участь у управлінні та отримувати частку комісій. До 2024 року у екосистемі Uniswap інтегровано понад 300 DeFi-додатків, і з моменту запуску вона працює без простоїв.

dYdX - експерт з деривативів

Ринкова капіталізація: $138.43Млн | 24г обсяг: $325.36Т

Як “виняток” у DEX, dYdX не є традиційною спотовою біржею, а зосереджена на деривативах. Вона пропонує торгівлю з кредитним плечем, позики та безстрокові контракти — ці функції раніше були прерогативою CEX.

dYdX запущена у 2017 році, спочатку працювала на Ethereum L1. Використовує движок StarkWare StarkEx для масштабування Layer 2, що значно знижує комісії та прискорює операції. Це робить можливим складні фінансові операції на DEX.

PancakeSwap - лідер BNB Chain

Ринкова капіталізація: $604.21Млн | 24г обсяг: $1.18Млн

Запущена у вересні 2020 року, PancakeSwap швидко стала найпопулярнішою DEX на BNB Chain. Її низькі комісії та швидкість транзакцій приваблюють багато користувачів. Токен CAKE використовується для стейкінгу, майнінгу ліквідності та голосувань.

Варто зазначити, що PancakeSwap розширила свою діяльність на Ethereum, Aptos, Polygon, Arbitrum One та інші ланцюги, загальний обсяг ліквідності перевищує 1.09 мільярда доларів.

Curve - оптимізатор торгівлі стабільними монетами

Ринкова капіталізація: $561.70Млн | 24г обсяг: $1.33Млн

Curve запущена у 2017 році, спеціалізується на торгівлі стабільними монетами та схожими активами. Унікальний алгоритм AMM забезпечує дуже низький проскальзинг і комісії для пар стабільних монет, що робить її популярною платформою для таких операцій.

Власники CRV отримують частку від торгових комісій, що стимулює довгострокових постачальників ліквідності.

Balancer - інновації у мульти-активних пулах

Ринкова капіталізація: $38.68Млн | 24г обсяг: $38.21Т

Запущена у 2020 році, Balancer представила концепцію “балансувальних пулів” — пул ліквідності може містити від 2 до 8 різних токенів із налаштовуваними вагами. Це надало постачальникам ліквідності неабияку гнучкість.

BAL використовується для управління та стимулювання ліквідності. Інноваційний дизайн робить Balancer ідеальним для автоматизованого управління портфелем і протоколів ліквідності.

SushiSwap - орієнтована на спільноту біржа

Ринкова капіталізація: $77.24Млн | 24г обсяг: $43.97Т

Запущена у вересні 2020 року як форк Uniswap, SushiSwap поступово сформувала власний стиль. Її унікальна система нагород дозволяє постачальникам ліквідності отримувати токени SUSHI, які є і управлінськими, і доходними.

GMX - платформа для торгівлі деривативами з низькими комісіями

Ринкова капіталізація: $88.68Млн | 24г обсяг: $27.83Т

GMX запущена у вересні 2021 року на Arbitrum, а у 2022 — на Avalanche. Пропонує торгівлю спотовими та безстроковими контрактами з низьким проскальзингом і кредитним плечем до 30x. Основна цінність — створення стабільного доходу для токенхолдерів і постачальників ліквідності.

Aerodrome - ключовий DEX на Base

Ринкова капіталізація: $434.11Млн | 24г обсяг: $497.42Т

Aerodrome — головний DEX на Layer 2 мережі Coinbase Base, запущений у серпні 2024 року. Використовує модель AMM і запозичує досвід Velodrome V2 на Optimism.

За короткий час залучив понад 190 мільйонів доларів TVL. Власники AERO можуть заблокувати токени для отримання veAERO (у вигляді NFT), що дає право голосу та частку від торгових комісій.

Raydium - ефективна біржа на Solana

Ринкова капіталізація: $241.11Млн | 24г обсяг: $296.62Т

Запущена у лютому 2021 року, Raydium є основним DEX у екосистемі Solana, спрямованим на вирішення проблем високих комісій і повільності Ethereum. Інтеграція з Serum DEX дозволяє обмінювати активи між платформами, забезпечуючи швидкі транзакції та низькі витрати.

Raydium також керує проектом AcceleRaytor для інкубації нових проектів Solana. RAY використовується для управління, комісій і стимулів ліквідності.

Інші важливі платформи

Bancor (ринкова капіталізація $43.60Млн) — один із перших DeFi-проєктів, винахідник AMM у 2017 році. Camelot (екосистема Arbitrum) привертає увагу своєю орієнтацією на спільноту та інноваційними функціями, зокрема Nitro Pools.

Практичний посібник з вибору DEX

1. Оцінка безпекової історії

Перевірте історію безпекових інцидентів DEX, переконайтеся, що їхні смарт-контракти пройшли аудит у відомих аудиторських компаній. Безпека — пріоритет.

2. Перевірка ліквідності

Висока ліквідність означає швидкий обмін за близькою до ринкової ціною та менший ризик проскальзингу. Оцініть середньоденні обсяги торгів по парі.

3. Підтримка токенів і сумісність із ланцюгами

Переконайтеся, що потрібні вам токени підтримуються на цій DEX і сумісні з вашими активами на відповідних блокчейнах. Різні DEX підтримують різні екосистеми.

4. Порівняння структури комісій

Комісії за торгівлю, мережеві збори (Gas) — все це впливає на вартість операцій. Особливо важливо при високочастотній торгівлі або великих обсягах.

5. Зручність інтерфейсу

Зручний інтерфейс — ключ до ефективної торгівлі. Більшість провідних DEX мають інтуїтивно зрозумілу панель.

6. Надійність платформи

Обирайте платформи з високим часом роботи. Збої у мережі блокчейну можуть вплинути на ваші можливості торгівлі.

Ризики, які повинен знати кожен трейдер DEX

Уразливості смарт-контрактів — DEX працюють на смарт-контрактах, будь-яка помилка може призвести до втрати коштів. На відміну від CEX, де є страхові фонди, на DEX зазвичай їх немає.

Недостатня ліквідність — нові або малі DEX можуть мати обмежену ліквідність, що спричиняє високий проскальзинг або труднощі з виконанням великих ордерів.

Непостійні збитки — постачальники ліквідності ризикують зазнати непостійних збитків, якщо ціни активів сильно коливаються. Це стає реальністю при знятті активів у несприятливий момент.

Відсутність регуляторного захисту — DEX не підпорядковуються традиційним фінансовим регуляціям, що є і перевагою, і ризиком. Ви не можете розраховувати на захист або вирішення спорів регуляторів.

Операційні ризики — DEX вимагають технічних знань. Помилки у відправці активів, взаємодія з зловмисними контрактами — все це може призвести до безповоротної втрати коштів.

Тенденції екосистеми DEX у 2025 році

Децентралізована торгівля перебуває у фазі стрімкого розвитку. Посилення безпеки, покращення користувацького досвіду, розширення підтримуваних токенів — ці тенденції свідчать про поступове дозрівання галузі.

Від інновацій AMM у Uniswap, через міжланцюгове розширення PancakeSwap, до оптимізації торгів стабільними монетами Curve і спільноти-орієнтованого SushiSwap — кожна платформа має свої особливості та відповідає різним потребам трейдерів.

Для серйозних трейдерів важливо залишатися в курсі новин, оцінювати ризики та робити обґрунтований вибір. DEX і CEX мають свої плюси і мінуси, багато досвідчених користувачів гнучко перемикаються між ними — торгуючи на DEX для максимальної автономії та контролю, і на CEX для великих обсягів і інструментів управління ризиками.

Майбутнє належить тим, хто розуміє силу децентралізації і водночас обережно керує ризиками.