Йена знову падає.

Гіганти фінансового світу, такі як JPMorgan і BNP Paribas, нещодавно масово висловлювалися про можливий обвал, прогнозуючи, що до кінця 2026 року курс долара до йени може прорвати позначку 165. Порахуймо — це ще на 10% зниження від поточного рівня. Звучить трохи страшно, але логіка за цим досить ясна — Банку Японії дійсно важко триматися.

Де проблема? Постійне зворотне відставання між ставками США і Японії. З одного боку, Федеральна резервна система зберігає яструбську позицію, ставки високі; з іншого — швидкість підвищення ставок Банку Японії не встигає, наступне підвищення очікується лише у вересні. В результаті, арбітражні операції з позичання йени для купівлі високодоходних активів знову ожили — інвестори використовують майже безкоштовний кредит у йенах для глобальних інвестицій. До того ж, японські роздрібні інвестори та компанії активно виводять капітал за кордон, тому відновлення йени практично неможливе.

Ще гірше — реальні ставки залишаються в негативній зоні, а інфляція перевищує цільові 2%, що створює тиск на державні облігації. Навіть якщо Банк Японії захоче втрутитися, аналітики кажуть — пусті слова і м’які операції не врятують йену. Це структурна проблема, а не технічна.

Це і є найцікавіше: обсяг капіталу, що виходить з Японії, досяг десятирічного максимуму — лише цього року японські інвестиції за кордон склали 9.4 трильйона йен. Куди ж вони йдуть? У облігації, акції, нерухомість… Але виникає питання — чи не частина з них таємно йде у криптоактиви?

Подумайте: у середовищі ризикового апетиту криптовалюти як високоволатильні, високопотенційні активи, дійсно привабливі для японських інвесторів, які прагнуть зберегти і примножити капітал. Особливо — BTC, ETH, ці провідні монети з високою ліквідністю і глибиною торгів. Це не просто так — історія показує, що під час кожної макроекономічної кризи гроші шукають нові шляхи втечі.

Але ситуація з боку Федеральної резервної системи створює тиск на крипторинок. Якщо долар продовжить посилюватися, це опосередковано пригнічує криптоактиви, оцінювані у доларах — це типова протидія ціновому зростанню. Однак, якщо капітал з Японії продовжить активно входити у криптовалюти і створювати достатній хедж, ситуація може змінитися. Це боротьба двох сил — і саме вона формує нинішній підпільний рух на крипторинку.

Банк Японії безсилі, інвестори у відчаї, капітал виходить з країни… Ці фактори разом цілком можуть спровокувати новий виток капітальних потоків у криптовалюти. Як ви вважаєте? Чи не призведе знецінення йени до справжнього криптовалютного буму в Японії?