Що спричиняє ралі цинку 2026 року? Недостатність пропозиції зустрічається з рекордним попитом

Ринок міді, що формуємося до 2026 року, обіцяє бути незвичайним порівняно з тим, що ми бачили за останні роки. Хоча 2025 рік ознаменувався різкими коливаннями цін через обмеження постачання та геополітичну напругу, експерти галузі вважають, що справжній тиск тільки починається. За даними Міжнародної групи з дослідження міді, очікується, що споживання очищеної міді у 2026 році досягне 28,73 мільйонів метричних тонн (MT) — перевищуючи зростання видобутку і спричиняючи дефіцит приблизно у 150 000 MT. Саме тому трейдери та інвестори раптом дуже зацікавлені у тому, скільки коштує один фунт міді і куди рухаються ціни.

Сторона пропозиції розколота

Множинні катастрофічні збої у великих мідійних підприємствах малюють похмурий образ на наступний рік. Гірничий комбінат Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії зазнав масивного потоку вологого матеріалу у свій основний блоковий кар’єр наприкінці 2025 року, що призвело до загибелі семи працівників і безстрокового припинення роботи. Компанія не планує запускати блоковий кар’єр Grasberg до середини 2026 року, а повна відновлення роботи очікується не раніше 2027 року. Цей один шахтний об’єкт забезпечує приблизно 1% світового виробництва міді — і він не працює місяцями.

Тим часом, компанія Ivanhoe Mines з операцією Kamoa-Kakula у Демократичній Республіці Конго стикається з власним відновленням. Після seismic події, що спричинила затоплення у травні, компанія обробляє накопичені запаси для підтримки роботи. Але ці запаси вичерпаються до першого кварталу 2026 року, змушуючи компанію знизити свій річний прогноз до 380 000–420 000 MT, а потім відновити його до 500 000–540 000 MT у 2027 році.

Джекоб Вайт, менеджер продуктів ETF у Sprott Asset Management, вважає, що ці збої триватимуть і у 2026 році: «Ми вважаємо, що ці порушення триматимуть ринок міді у дефіциті протягом усього року».

Є невелика надія — шахта Cobre Panama компанії First Quantum Minerals може відновити роботу наприкінці 2025 або на початку 2026 року після того, як панамський уряд наказав переглянути її ліцензію на видобуток. Однак повернення до повного обсягу виробництва займе час, що затримує полегшення для ринку з недостатнім постачанням.

Попит продовжує зростати, поки Китай змінює курс

Переход на відновлювану енергетику, будівництво інфраструктури для штучного інтелекту та розширення дата-центрів — усе це підвищує попит на мідь. Але в Китаї відбувається структурний зсув, за яким варто стежити.

Ринок нерухомості в Китаї залишається слабким — очікується, що ціни на житло знизяться на 3,7% у 2025 році і продовжать падіння у 2026-му. Історично, нерухомість була основним драйвером масового споживання міді в Китаї. Однак новий п’ятирічний план Пекіна (2026–2031) спрямовує капітал у модернізацію електромереж, виробництво, відновлювані джерела енергії та дата-центри для штучного інтелекту — усі ці сектори дуже залежні від міді. Хоча слабкість ринку нерухомості триватиме, ці інфраструктурні пріоритети мають компенсувати це, підтримуючи чистий зростання попиту на мідь у Китаї у наступному році.

Скотт-Грей, старший аналітик з попиту на метали у StoneX, вказує на «ідеальний шторм»: зниження напруги у відносинах між Китаєм і США, зниження ставок ФРС і політичний поворот Китаю — усе це, за його словами, сприятиме зростанню попиту. Аналітик прогнозує, що використання очищеної міді зросте на 2,1% щороку, досягнувши 28,73 мільйонів MT у 2026 році.

Прогноз цін: ймовірно, рекордні рівні

Зі зменшенням запасів до історично низьких рівнів і розширенням дефіцитів, створюється передумова для стрімкого зростання цін на мідь. Прогноз StoneX встановлює середню ціну на рівні US$10 635 за MT у 2026 році — що приблизно дорівнює US$4,82 за фунт міді, значно вище за останні роки. Деякі аналітики навіть прогнозують подальше зростання цін, оскільки ринок усвідомлює справжній масштаб дефіциту постачання.

Лобо Тіггер, генеральний директор IndependentSpeculator.com, називає мідь своїм найвпевненішим торгом на 2026 рік, очікуючи розширення дефіцитів протягом наступних двох років. «Попит зростає, тоді як нові запаси не з’являються швидко. Мідний криза лише посилюється», — зазначив він.

Нові проекти, такі як Cactus компанії Arizona Sonoran Copper і спільне підприємство Rio Tinto-BHP Resolution, ще роками віддалені від запуску. Тим часом, ООН у своїй Конференції з торгівлі та розвитку оцінює, що попит на мідь зросте на 40% до 2040 року, що вимагатиме 80 нових шахт і інвестицій у розмірі кількох мільярдів доларів — реальність, яка підкреслює, наскільки обмеженими залишаться запаси у 2026 році.

Що це означає для інвесторів

Обґрунтування для зростання цін на мідь у 2026 році просте: видобуток зросте лише на 2,3% до 23,86 мільйонів MT, тоді як виробництво очищеної міді підніметься лише на 0,9%. Це зовсім не достатньо для задоволення прогнозованого зростання попиту на 2,1%. Довгострокові фізичні премії залишаються близькими до рекордних рівнів, а ризики тарифів можуть зберігатися, ще більше ускладнюючи регіональні ринки.

З дефіцитами, що прискорюються, і цінами, які потенційно досягнуть рекордних рівнів, 2026 рік обіцяє стати роком, коли мідь нарешті прорвеся. У опитуванні Лондонської металевої біржі 40% респондентів назвали мідь найкращим базовим металом для наступного року — і, можливо, вони мають рацію.