Останні аукціони японських дволітніх державних облігацій принесли несподіванку — попит різко знизився, коефіцієнт підписки склав лише 3.26, значно нижче за середній показник майже за рік — 3.65. Який сигнал прихований за цим?

Трейдери вже дали відповідь: темп підвищення облікової ставки Банку Японії, ймовірно, є більш агресивним, ніж очікувало більшість.

Дані говорять самі за себе. Доходність дволітніх облігацій вже зросла до найвищого рівня з 1996 року. Інфляційна очікувана прибутковість за 10 років піднялася до пікових рівнів 2004 року. Хоча останнім часом коливання дещо зменшилися, ринок облігацій вже подав тривожний сигнал.

Минулого тижня голова Банку Японії Уедa Кацутосі лише підвищив політичну ставку до найвищого рівня за 30 років, але потім залишився неясним щодо наступних кроків. Така двозначна позиція безпосередньо підхопила уявлення ринку — йена почала знецінюватися, доходність стрімко зросла.

Наступає справжній випробувальний час. У п’ятницю урядовий кабінет затвердить бюджет на 2026 фінансовий рік, і якщо оприлюднять план державних запозичень, це знову може викликати хвилю на ринку облігацій. Чи справді почався цикл жорсткої монетарної політики? Чи стане Японія наступним центром глобальної боротьби за ставки? Ці питання ринок з нетерпінням чекає.