Інвестиції в спотовий ETF Ethereum з чистим відтоком у 95,53 мільйонів доларів виглядають лише як хвиля на ринку криптовалют, але якщо зосередитися лише на даних бірж, ви пропустите справжню історію — це боротьба між монетарною політикою ФРС і макроекономічною ситуацією.

Багато трейдерів звикли шукати пояснення лише в криптовалютній сфері, але ігнорують один базовий факт: криптоактиви за своєю природою залишаються ризиковими активами. Їхні цінові рухи тісно пов’язані з коливаннями долара США та політикою ФРС. Коли ФРС підвищує ставки, долар зміцнюється, і капітал природно витікає з ризикових активів назад у доларові інструменти; навпаки, коли настає цикл зниження ставок, долар девальвує, і капітал масово знову вкладається у ризикові активи, включаючи криптоактиви.

Недавній переломний момент є дуже важливим. У березні США опублікували дані CPI з річним зростанням 3,5%, що перевищило очікування ринку в 3,4%. Основний CPI досяг 3,8%, також вище за очікувані 3,7%. Після публікації цих цифр ентузіазм щодо зниження ставок ФРС миттєво охолов. Раніше аналітики прогнозували початок циклу зниження ставок уже в червні, але зараз ситуація змінилася — новий консенсус сформувався навколо вересня, а ще більш песимістичні голоси навіть вказують на наступний рік.

Зміна очікувань спричинила і зміну ринкових дій. Капітал почав поступово виходити з ризикових активів, і чистий відтік з спотового ETF Ethereum є наочним проявом цієї системної корекції. Це не короткострокова волатильність, викликана якимось негативним подієм, а процес переоцінки ризиків у макроекономічному середовищі.