Політична логіка Федеральної резервної системи повністю зірвалася. З одного боку, вони заявляють про завершення кількісного пом’якшення, а з іншого — шалено вливають ліквідність — 22 грудня за один день було випущено 6,8 мільярда доларів, а за останні десять днів — майже 38 мільярдів доларів. Але дивно, що при такій великій кількості грошей, що потрапили на ринок, криптовалюти та фондовий ринок навпаки — ніби під закляттям, безжиттєві.

Трейдери на Уолл-стріт у приватних розмовах називають цю операцію просто магічною. Федеральна резервна система однією рукою заливає гроші, іншою їх забирає, кажучи, що це робиться для зворотних операцій з метою зняття левериджу. 18 грудня обсяг нічних зворотних операцій досяг 10,361 мільярда доларів. Це все одно, що рука дає, рука забирає — просто смішно, витрачаєш купу грошей, а реакції ринку не видно.

Корінь проблеми — у борговій ситуації США. За останні три місяці додано 700 мільярдів доларів боргу, ці гроші безпосередньо забирають ліквідність з ринку. Відсоткові ставки міжбанківського кредитування починають рости, а малі та середні підприємства — важко отримати фінансування.

Але іронія в тому, що вся ліквідність, яку випустила ФРС, потрапила на Уолл-стріт. S&P 500 безперервно оновлює рекорди, золото цього року подорожчало більш ніж на 60%, тоді як зарплати звичайних людей три місяці поспіль зменшуються. Це класична модель «краплинної економіки» — скільки б води зверху не було, вона не доходить до низу.

Деньги для Біткоїна стають ще гіршими. Зараз він коливається біля 86 000 доларів, повністю без напрямку. Індекс страху вже знизився до 25 — це зона крайнього страху. Дані на блокчейні ще більш болючі — довгострокові власники постійно продають, цього року 300 мільярдів доларів у «сплячих» Біткоїнах знову активізувалися, а ETF-фонди з інституційних інвесторів перейшли з чистого притоку у чистий відтік.

Ще гірша ситуація через те, що Банку Японії щойно підвищили ставку до 0,75%, що є найвищим рівнем за 30 років. Історичні закономірності показують, що у таких умовах Біткоїн зазвичай коригується в середньому на 15%.

Але й не все так погано. На ринку ще залишилось 270 мільярдів доларів у стабільних монетах (з них USDT — 16 мільярдів), що є потенційним резервом. До того ж, обсяг зворотних операцій ФРС вже знизився до 30,47 мільйонів доларів — це відносно низький рівень, що свідчить про поступове зняття напруги.

Але потрібно визнати, що цьогорічний різдвяний ринок, ймовірно, прощаються з великими зростаннями, як у попередні роки. Внутрішній конфлікт у політиці ФРС повністю порушив старі торгові правила. Ринок потребує нового ритму.

Якщо хочете розмістити позиції на дні, слідкуйте за двома ключовими індикаторами: зміною рівня резервів банків і балансом зворотних операцій. Ці дані зазвичай дають попереджувальні сигнали. Коли ці показники стабілізуються, з’явиться шанс на відскок. Зараз потрібно просто терпляче чекати і не піддаватися короткостроковому шуму ринку.