Якщо наполягати на визначенні ранніх протоколів DeFi, я б сказав, що вони схожі на «високоризиковий арбітраж» — за допомогою агресивної емісії токенів вони «кровосісіли», доки ринок не почав відмовлятися. А та рамкова структура токенів, яку Falcon Finance запустила у 2025 році, вже цілком інший вид.

Останнім часом найбільше питань викликає: чому в умовах масштабування Layer2 і масового запуску застосунків у мережі модель Falcon Finance так цінують? Причина досить проста — вона позбавила від головної проблеми, яка турбувала DeFi протягом шести-семи років: вічної суперечності між ліквідністю, мотивацією тримати токени і дефляційним тиском.

Пам’ятаєте ту хвилю DeFi у 2021 році? Скільки «монстрів доходності» з’явилися і зникли миттєво. Позикові протоколи заманювали високими APY, а потім через три місяці, півроку або максимум рік, у спільноті починалися продажі, ціна токена падала до мінімуму, ліквідність зникала. Ідея Falcon кардинально відрізняється — він зробив весь протокол у вигляді «саморегулюючої циклічної системи».

Ключові інновації — дві. Перша — «динамічне розподілення дивідендів». Ви, мабуть, бачили багато моделей розподілу, але більшість із них — односторонні: сьогодні фіксовано, скільки нагороди отримуєте, і завтра теж. Falcon використовує двовекторну систему: вагу за часом + вагу за внеском. Простими словами — короткострокові спекулянти отримують менше, а ці частки, що зменшуються, автоматично перерозподіляються тим, хто довго тримає, закриваючи такий «профіт» у тих, хто довгостроково залучений до розвитку екосистеми. Механізм нагадує розумний сито, яке автоматично переносить цінність з імпульсивних капіталів до глибоко залучених учасників.

Друга інновація — у моделі захоплення цінності. Традиційний DeFi часто застрягає у замкненому колі: доходи від комісій надто малі, щоб ефективно підтримувати цінність токена, і в підсумку все тримається на емісії. Falcon навпаки — створив багатовимірний зворотний зв’язок на рівні протоколу, що дозволяє тримачам токенів реально брати участь у прибутках протоколу. Це не просто розподіл доходів, а перетворення користувачів із «гравців-азартних» у «власників екосистеми».

З точки зору даних, ця система показала себе добре під час стрес-тестів. У симульованих умовах високої волатильності падіння цін через продажі відбувалося на 40% повільніше, ніж у традиційних моделях. Ще важливіше — навіть у бичачому ринку довгострокові інвестори отримували позитивний реальний дохід — що є досить рідкісним у історії DeFi.

Звісно, жодна модель не ідеальна. Щоб ця система Falcon справді запрацювала, потрібно правильно реалізувати — аудит коду, тонке налаштування економічних параметрів, правильний ритм управління спільнотою. Всі ці фактори визначають, чи зможе теоретична концепція перетворитися у стабільний дохід у реальності. Але з точки зору ідеї — вона справді захоплює суть проблеми, а не, як ранні протоколи, просто нагромаджували стимули і швидко гасили себе.

Загалом, це приклад еволюції DeFi, на який варто звернути увагу. У часи, коли майже всі форми ліквідності-майнінгу стали ілюзією, важливо зрозуміти, як створити механізм, що залучає капітал, підтримує цінність токена і мотивує довгострокову участь. Можливо, відповідь Falcon не є ідеальною, але напрямок очевидний.