Останнім часом ця документація щодо "дьявольської угоди" Федеральної резервної системи заполонила мережу, і її зміст звучить дуже сенсаційно. Але якщо розібратися, то можна побачити, що сама ця документація має чимало вразливих місць. Насправді, що варто більше турбуватися — це не стільки її справжність, скільки те, чому вона так швидко здатна викликати паніку на ринку — адже вона торкнулася спільного страху всіх: чи ще цінна незалежність Федеральної резервної системи?

Спершу поглянемо, що насправді відбувалося всередині ФРС за останні роки. Серія скандалів із торгівлею цінними паперами минулого року вже була досить неприємною. Глава Федерального резерву Атланти, Бостіґ, нещодавно визнав, що за останні п’ять років він порушував вимоги щодо розкриття інформації про торгівлю цінними паперами понад 150 разів. І серед цих порушень були операції, проведені під час "мовчазного" періоду ФРС.

Він пояснив це так: "Я неправильно зрозумів правила розкриття". Це звучить досить дивно — хіба керівник такого рівня може не знати базових правил? В будь-якому разі, він спробував уникнути конфлікту інтересів, передавши управління активами третій стороні, щоб уникнути проблем.

Ця ситуація — не єдина у своєму роді. Ще у 2021 році з’явилися повідомлення про численні випадки аномальної торгівлі високопосадовців у ФРС. Це викликало великий резонанс, і тоді голови Федеральних резервів Далласа, Каплан, та Бостона, Розенґрен, змушені були піти у відставку раніше строку. Настільки серйозний скандал змусив ФРС у лютому 2022 року запровадити "найжорсткіші нові правила", які забороняли чиновникам купувати акції, фонди, облігації та інші активи.

Здається, ці правила дуже суворі, але на практиці їх виконання здається досить гнучким. Враховуючи понад 150 порушень Бостіґа, між правилами та їхнім застосуванням ще є значний розрив.

Ці інциденти вплинули на ринок не лише через те, що "чиновники нечесні". Одним із ключових цінностей ФРС є її незалежність і довіра — ринок має бути впевненим, що рішення приймаються на основі економічних даних і фінансової стабільності, а не під впливом політичних інтересів або особистих мотивів. Якщо ця довіра буде зруйнована, вся цінова логіка на ринку може похитнутися.

Особливо для ринку криптовалют — політика ФРС безпосередньо впливає на ліквідність, очікування щодо ставок і, відповідно, на розподіл активів. Якщо ринок почне сумніватися у чистоті рішень ФРС, ризикова премія швидко зросте, а емоції стануть надто вразливими. Документ із невідомим походженням, та ще й "дьявольська угода", може миттєво викликати паніку, що свідчить про глибоку тривогу в основі.

Майбутнє залежить від того, як ФРС зможе відновити довіру. Лише запровадження нових правил недостатньо — важливіше є їхнє дотримання та прозорість. Інакше подібні скандали й надалі підриватимуть довіру ринку, а кожен новий інцидент лише посилюватиме невизначеність.