Чому компанії, що котируються на американському фондовому ринку, купують криптовалюту

Уявіть собі таку компанію, кожен її акціонерний пакет не лише представляє частину бізнесу

а й має маленький шматочок біткойна

За останні кілька років

зростає кількість публічних компаній, які починають розглядати біткойн, Ethereum і навіть інші криптовалюти

як довгострокові резервні активи

і враховують їх у балансі

Від невеликих експериментів у 2020 році

до значного зростання у 2020-2025 роках

стратегія корпоративних фінансів змінюється

намагаючись дослідити нові способи розподілу активів, подолати обмеження однієї фіатної валюти

MicroStrategy є піонером цього тренду

Ще в серпні 2020 року

її генеральний директор Майкл Сейлор оголосив, що біткойн стане основним резервним активом компанії

через побоювання девальвації фіатних валют

Згодом MicroStrategy постійно купує біткойни через конвертовані облігації та додаткові випуски акцій

До кінця 2024 року вона володіє близько 244 800 біткойнами

з ринковою вартістю приблизно 9,45 мільярдів доларів

Інакше кажучи, вони володіють понад 1% від загальної кількості біткойнів

У той час як ціна акцій компанії також стрімко зросла

з 2020 року вона зросла приблизно у 20 разів

інвестори навіть почали сприймати її як альтернативу акціям біткойна для торгівлі

Динаміка цін акцій тісно пов’язана з BTC

У 2024 році MicroStrategy провела розділ акцій у співвідношенні 10:1 для підвищення ліквідності

Ці операції не лише принесли великі прибутки акціонерам, а й створили новий парадигму

перетворивши баланс компанії на носій криптоактивів

і підвищуючи оцінку через ринкові спекуляції

Спочатку лише кілька компаній наслідували цей приклад

Згадати хоча б Tesla, яка у 2021 році витратила 1,5 мільярда доларів на купівлю біткойнів, викликавши сенсацію

але згодом зменшила свої володіння і вийшла з позиції

Однак до 2023-2024 років

ця хвиля не лише не згасла

а й посилилася: понад 90 публічних компаній (переважно у США) мають у балансі активи у біткойнах

Ця хвиля переважно керується США

і тісно пов’язана з поступовим покращенням регуляторного середовища в США

Зокрема, у січні 2024 року

було схвалено спотовий ETF на біткойн у США

що значно підвищило довіру інституційних інвесторів до криптовалют

Менш ніж через місяць

уряд США ухвалив законопроект про національні стратегічні запаси біткойна

і ця політична ситуація продовжує розвиватися

змушуючи все більше компаній приєднуватися до цієї тенденції

Найбільш яскравим прикладом є SharpLink Gaming

ця невідома раніше компанія з малим капіталом

у травні 2025 року оголосила про залучення 425 мільйонів доларів приватного фінансування

на чолі з Ethereum-гігантом ConsenSys

з метою зробити ETH основним резервним активом компанії

і стати найбільшим у світі власником Ethereum

Ця ініціатива також залучила співзасновника Ethereum Джозефа Лубіна до ради директорів

Згідно з оголошенням, зібрані кошти планується витратити на купівлю близько 163 000 ETH

і включити їх до балансу компанії

Після оголошення ціни акцій SharpLink зросли більш ніж на 400%

з приблизно 7 доларів до 34 доларів, капіталізація миттєво подвоїлася

Цей приклад Ethereum-версії MicroStrategy

показує, що інтерес до основних криптоактивів, окрім біткойна, швидко зростає

Ще один приклад — компанія BTCS, що займається блокчейн-технологіями

у 2025 році залучила 57 мільйонів доларів через конвертовані облігації

спеціально для купівлі Ethereum і запуску валідаційних вузлів

На той час компанія володіла близько 13 500 ETH, ринкова вартість яких становила близько 25 мільйонів доларів

зростання на 505% у порівнянні з першим кварталом

Інакше кажучи, BTCS створює Ethereum-активний пул

і отримує доходи від стейкінгу

Крім біткойна і Ethereum

Solana також починає привертати увагу публічних компаній

На початку року компанії UPXI (NASDAQ) і GSR

очолили інвестиції у 100 мільйонів доларів для купівлі та стейкінгу Solana

Після новини ціна UPXI зросла з 2,3 до 19 доларів

з приростом понад 700%

і ринкова вартість з 3 до 24 мільйонів доларів

На кінець звітного періоду компанія фактично володіє 596 700 SOL

на суму понад 100 мільйонів доларів

Ця невелика компанія, що раніше займалася товарами для домашніх тварин

перетворилася на резервну компанію Solana

ілюструючи здатність бізнесу швидко перебудовувати свою модель, використовуючи популярні активи

Компанія навіть публічно вказує кількість монет на акцію

Ця стратегія дуже схожа на концепцію MicroStrategy щодо включення BTC у оцінку американських акцій

Що рухає компанії до включення криптовалют у фінансову стратегію?

Коротко кажучи, основними факторами є інфляційний тиск і макроекономічна тривога

Цього року світова емісія грошей зросла, а дохідність готівки знизилася, що зменшує реальну цінність активів

Багато компаній прагнуть розподілити активи у сфери, які можна контролювати і довгостроково зберігати їх цінність

А характеристика біткойна як цифрового золота часто називається його дефіцитністю

Візьмемо MicroStrategy як приклад

її заяви про купівлю біткойнів чітко спрямовані на збереження резервної цінності

у довгостроковій перспективі біткойн демонструє високі показники у періоди високої інфляції, підтримуючи його як актив для хеджування ризиків

Після оновлення Ethereum почав знищувати інфляційний запас

і його базова екосистема пропонує різноманітні застосування, зокрема стейкінг з дивідендами

Високопродуктивні ланцюги, такі як Solana, вважаються цифровими промисловими матеріалами

і мають високий ризик і високий потенціал

Купівля криптоактивів компаніями має ще одну мету — створення диференційованого бренду

З точки зору PR, мало що може привернути таку увагу, як володіння криптовалютою

Маленька невідома компанія, просто оголосивши, що її фінансова стратегія пов’язана з криптовалютами, може через новину підняти ціну акцій і залучити нових інвесторів

Наприклад, Classover

ця китайська онлайн-освітня компанія оголосила про залучення 500 мільйонів доларів для купівлі криптовалют, і її ціна акцій за один день зросла на 40%

Ці приклади показують, що у криптовалютному бичачому ринку історії про прив’язку акцій до криптоактивів можуть викликати потік інвестицій

Це також сприяло появі нових показників, таких як “кількість монет на акцію”

Microsoft та інші компанії регулярно публікують цінність BTC на акцію

До третього кварталу 2023 року кожна акція містила близько 0,012 BTC

а у 2024 році частка BTC у цінності акції зросла приблизно на 17%

навіть при випуску нових акцій кількість біткойнів на акцію зростає

Раніше згадана компанія Defi development у своїх квартальних звітах також публікує подібні оголошення

наприклад, кожна акція містить 0,293 Solana

Ще більш радикально — канадська майнинговая компанія Cathedra Bitcoin оголосила, що її головна мета — максимізувати кількість біткойнів на акцію

Компанія перетворює фінансові цілі у накопичення криптоактивів

і стверджує, що це новий парадигмальний спосіб оцінки компанії

Ця тенденція створює самопідсилювальний цикл

зростання цін на криптовалюти підвищує цінність компаній

і компанії залучають додаткове фінансування через високі ціни, що ще більше стимулює зростання цін

Наприклад, після включення MicroStrategy до індексу NASDAQ-100

індексні фонди купують її акції, що опосередковано підвищує ціну BTC

Звісно, біткойн залишається абсолютним лідером

більшість компаній все ще зосереджені на BTC

і навіть уряд США почав обговорювати план створення національного резерву біткойна

Це робить поведінку компаній щодо BTC схожою на активну фінансову політику, яка резонує з державними стратегіями

Чи є це структурною тенденцією чи циклічною бульбашкою?

На даний момент ринок схиляється до першого

у 2024-2025 роках з’явилися кілька ключових каталізаторів

У квітні 2024 року відбудеться халвінг біткойна, що зменшить швидкість нової емісії

і пізніше ціна BTC неодноразово оновлювала історичні рекорди

у кінці 2024 року вона перевищить 100 000 доларів

Запуск спотового ETF на біткойн відкриє традиційний канал для інституційних інвесторів

аналітики прогнозують, що це викличе нову хвилю інституційних інвестицій

Інфляційний тиск і геополітичні ризики ще більше підсилюють попит на нефіатні активи

Ці фактори сприяють інтеграції криптоактивів у основний фінансовий сектор

Однак ця стратегія має і ризики

різкі коливання цін криптовалют можуть спричинити сильні коливання у фінансових звітах компаній

Наприклад, у 2022 році, коли біткойн різко впав, MicroStrategy втратила понад 80% вартості своїх акцій за один день

її іпотечні позиції майже призвели до банкрутства, викликавши паніку на ринку

Крім того, швидкі стандарти обліку вимагають негайного визнання знецінення активів, але приріст вартості не може бути миттєво відображений у доходах

це створює значну асиметрію у фінансовій звітності

нові стандарти мають змінити цю ситуацію, але коливання цін все одно відображатимуться у прибутках і збитках

Деякі компанії, наприклад, японська Macoplanet, мають цінність своїх активів, що значно перевищує їхню вартість у криптоактивах, наприклад, у 5 разів більше за ціну біткойна

і стають об’єктами масових коротких продажів

Це свідчить про те, що ринок може вважати їх найдорогоціннішою альтернативою ETF на біткойн

Але якщо очікування не виправдаються, ризик корекції буде дуже високим

Глибше питання — чи зможуть ці компанії балансувати між основним бізнесом і криптоактивами?

Якщо вони просто залучають фінансування, щоб погонитись за трендом,

інвесторам слід бути обережними, адже коли криптовалюта втратить популярність,

реальна якість активів цих компаній може виявитися під питанням

З макроекономічної точки зору, якщо багато криптоактивів будуть довгостроково заблоковані у балансах компаній,

це зменшить їхній обіг на ринку

і може спричинити дефіцит пропозиції, що підтримає ціну

особливо після халвінгу біткойна, коли збільшення володінь компаній матиме ще більший вплив на ринок

як захищений цифровий золотий запас

але якщо компанії, що тримають активи, будуть змушені їх продавати через борги або проблеми з управлінням,

це може спричинити ланцюгову реакцію і системний шок для крипторинку

у середньо- і довгостроковій перспективі, зростання кількості інституцій, що володіють криптоактивами,

завершить їх перетворення у клас товарів, подібних до золота, або у стратегічні резерви держав

Розглянемо інші криптоактиви окрім біткойна

Ethereum трансформується у цифровий енергетичний актив і інструмент для стейкінгу

Хоча тенденція до корпоративного розподілу Solana ще на початковій стадії, але якщо вона стане масовою,

це може спричинити новий ціновий мультиплікатор

Якщо з’являться негативні новини щодо технологій або регулювання,

швидкість виведення коштів буде такою ж високою

Повертаючись до традиційних активів, історично компанії переважно інвестували у державні облігації, золото або валюти нових ринків

Зараз все більше компаній вважають біткойн цифровим золотом,

Ethereum — цифровою енергетикою,

а Solana — високоефективним ланцюгом активів

Як сказав Майкл Сейлор,

володіння готівкою — це як сидіти на танучому льоду,

а володіння біткойном — це вибір, орієнтований на майбутнє

Дані підтверджують цю точку зору

За останні п’ять років ціна біткойна зросла, тоді як індекс долара залишився стабільним

інфляція зменшує реальну цінність готівки **$BROCCOLI **$C98 **$MAGIC **