Чому ринки відстають попри чіткі зниження відсоткових ставок

2025-12-25 04:50:14

Настрій ринку та зниження ставок: досліджуйте, чому довіра інвесторів залишається низькою, незважаючи на очікувані зниження відсоткових ставок, підкреслюючи ризик-аверсію та макроекономічні занепокоєння.

Ліквідність та фінансові умови: аналізуйте, як обмеження ліквідності, потоки кредитів та очікування політики формують повільну реакцію ринку навіть при сигналах пом’якшення.

Економічні індикатори та прогноз: розберіть ключові економічні дані — зайнятість, інфляцію, корпоративні прибутки — та їх змішані сигнали, що сприяють приглушеному бичачому руху.

Короткий 160-символьний огляд, який природно включає ключове слово та спонукає до кліків із пошукових результатів.

Чому ринок досі такий повільний, хоча шлях зниження відсоткових ставок уже ясний?

Чому Біткоїн продовжував падати, незважаючи на три послідовні зниження відсоткових ставок США?

Чи дійсно макроекономічні індикатори безкорисні?

Сьогодні ми поговоримо про цю важливу подію: зниження відсоткових ставок.

Спершу, зниження ставок зменшує номінальні відсоткові ставки, тоді як професійні інститути більше зосереджуються на реальних відсоткових ставках, які враховують інфляцію.

Я не буду детально зупинятися на цьому пункті, оскільки вже багато разів його згадував.

Фактична відсоткова ставка тут доступна для перегляду.

Р yield на цінних паперах казначейства США із 10-річним постійним терміном, котирування на інвестиційній основі, індексована на інфляцію (DFII10) | FRED | Федеральний резервний банк Сент-Луїса

У реальному бізнес-середовищі зниження ставок не обов’язково означає негайне пом’якшення ліквідності.

Рішення про зниження ставки на кожному засіданні FOMC, точковий графік та різні заяви офіційних осіб ФРС тепер відповідають одному й тому ж питанню — «Чи знизяться ставки?»

Але більш важливе питання — «Чи потече справжній потік грошей?» — залишається без відповіді, і вони не мають на нього впливу.

У двох питаннях є три ключові логічні лінки.

РІВЕНЬ ПОЛІТИКИ: ЧІТКО ВСТАНОВЛЕНО ПЕРІОД ЗНИЖЕННЯ ВІДСОТКОВИХ СТАВОК.

Цей рівень для перегляду: чи тенденція зниження відсоткових ставок триває, і чи змінюється політична позиція у напрямку «більш сприятливої»?。

Останнє засідання FOMC знизило цільовий діапазон федеральних фондів до 3.50%–3.75%. Це третє поспіль зниження ставки на 25 базисних пунктів.

Крім того, згідно з точковим графіком, США прагнуть знизити FFR до 3% до 2030 року.

Отже, у політичному транзиті завершено.— Чи знизяться ставки — не спекуляція в США; це факт.

Можна навіть сказати, що найбільша рушійна сила і сутність бичачого ринку до жовтня 2025 року походила саме з цього.

Ринкове передбачення щодо того, чи шлях зниження ставок є визначеним.

ФІНАНСОВІ ПОСЕРЕДНИКИ: ЩЕ НЕ ПОВНІСТЮ «ПІДКЛЮЧЕНІ», АЛЕ ВАЖЛИВІ.

Цей рівень для перегляду: чи справді гроші розширюються через банківську/кредитну систему до «фінансування підґрунтя» реальної економіки та широких ризикових активів?。

Почнемо з традиційного капітального контексту: чи готові банки/фінансові системи позичати гроші?

Це справжній «кран».

Ключові індикатори — банківське кредитування, стандарти кредитування (SLOOS), балансові звіти комерційних банків та кредитні спреди (HY/IG).

Реальність полягає в тому, що на початкових етапах циклу зниження ставок банки залишаються обережними, бізнеси ще вагаються позичати, а гроші залишаються заблокованими у короткострокових боргах.

Саме тому, коли зниження ставок починається, ризикові активи часто падають, а не зростають.

(Очікування зниження ставки вже закладено в ціну; тепер ринок чекає фактичного пом’якшення монетарної політики.)

Розглянемо професійний звіт, опублікований Федеральним резервом — (ті, хто не зацікавлений, можуть пропустити до розділу криптовалютного ринку нижче).

Другий квартал. З ускладненням стандартів кредитування попит на комерційні та промислові (C&I) позики слабкий у всіх сферах бізнесу. Банки зазвичай повідомляють, що стандарти кредитування комерційної нерухомості (CRE) ускладнюються, і попит слабкий.

Місячний баланс комерційних та промислових позик (C&I) 2025-11: 2 698,7 мільярдів доларів США. Це майже на тому ж рівні, що й у жовтні та вересні, що є «боковим і повільним зміною».

Баланс центрального банку не показує «наповнення, як повінь», а його баланс станом на 17 грудня 2025 року становить 6,5569 трильйонів доларів.

Вищенаведені три пункти показують, що хоча ставки зазвичай знижуються для середнього класу, банки не послаблюють свої заходи щодо контролю ризиків відповідно.

Труба не прорвалася; вона просто повільно просочується.

Це логіка традиційних активів, головним чином акцій і кредитних ринків. А яка ситуація на крипторинку?

Логіка криптографії фактично така сама, як і середньостроковий індикатор, який я писав раніше, і висновок залишається — посередницький рівень заблокований.

У криптографії посередницький рівень — це не платформа банківського кредитування, а:

Чи зростає пропозиція стабількоінів у тренді (збільшення купівельної спроможності)?

Чи є чистий приплив (маргінальне зростання) у ETF/інституційних каналах?

Ті, хто слідкує за мною, знають, що нині стабількоіни майже не зростають, а ETF зазнають відтоку.

Дані можна знайти у моїх попередніх публікаціях.

Отже, хоча метрики даних, що використовуються менеджерами середнього рівня у крипто- та традиційних активах, різняться, базова ситуація однакова.

Все заблоковано, ще не вибухнуло.

РІВЕНЬ РИНКОВОЇ ПОВЕДІНКИ — СПРАВЖНІЙ ВИРІШУЮЧИЙ ФАКТОР ЦІН

Наступне питання — чи готові інститути інвестувати; це ключовий момент.

Навіть якщо у інституцій є кошти, для них криптовалюта — це лише опція, а не необхідність.

Це важливий момент, тому я послідовно закликаю дивитися за межі криптовалютної сфери та досліджувати глобальні активи.

Включаючи радикальну точку зору, яку я висловлював у своєму попередньому пості, серед інвестиційних опцій криптокапіталу криптовалюта — лише трохи краща за залишки.

Про це я розповім у наступній статті.

ПІДСУМОК

Отже, поєднавши ці три пункти, отримуємо дуже практичний порядок.

Зниження відсоткових ставок → (не обов’язково) кредитування → (ще менш ймовірне) ризиковане поводження

Це пояснює питання, яке я піднімав на початку, — чому…Цикл пом’якшення не є прямою бичачою тенденцією.

Вищі точки зору взято з @Web3___Ace

〈Чому ринки відстають попри ясне зниження ставок〉 ця стаття була вперше опублікована у «CoinRank».

BTC0.14%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.