稳定币 у нових ринках викликають ланцюгові реакції, які набагато складніші, ніж уявляють.

Останнім часом досвідчені аналітики галузі вказали на один цікавий феномен: масовий приплив стабільних монет порушує рамки монетарної політики країн, що розвиваються. Це не лише технічна проблема, а й питання глибокої фінансової стабільності.

Зокрема, швидке зростання стабільних монет (переважно USDT, USDC та інших активів, прив’язаних до долара США) дає мешканцям нові способи обходу національної валюти. Коли тиск на девальвацію місцевої валюти зростає, користувачі легше переходять на стабільні монети для захисту — що, у свою чергу, посилює тиск на національну валюту, створюючи порочне коло.

Для центральних банків це означає часткову втрату ефективності традиційних інструментів монетарної політики. Ви не можете ефективно контролювати грошову пропозицію шляхом зміни відсоткових ставок, оскільки система стабільних монет працює незалежно. Це нагадує ситуацію, коли ви регулюєте температуру в кімнаті, але хтось відкриває вікно в темряві.

Глибша проблема полягає у зміні структури влади. Випуск стабільних монет (зазвичай американських компаній) фактично виконує роль "тіньового центрального банку" для країн, що розвиваються, але цей процес позбавлений прозорості та регуляторного контролю.

Майбутні центральні банки країн, що розвиваються, повинні переосмислити ефективність своєї монетарної політики і подумати, як співіснувати з цим децентралізованим фінансовим явищем. Це безкровна боротьба за перерозподіл монетарної влади.