IBEX 35 у 2025: Чи подолає він межу у 17 000 або закріпиться на рівні опору?

Іспанський вибірковий індекс живе свій найкращий час за роки. Між серединою листопада та грудня 2025 року IBEX 35 здивував надзвичайною динамікою. Індекс торкнувся і навіть тимчасово перевищив 17 000 пунктів — безпрецедентне явище в його історії — і закрився біля 16 850, підтверджуючи, що бичий імпульс залишається цілісним. Цей ралі в 37% з початку року підняв IBEX вище за європейських референтів, таких як DAX і CAC 40, залучаючи як місцевих, так і міжнародних інвесторів.

Що сприяє цьому зростанню?

Головним двигуном був фінансовий сектор. Banco Santander, BBVA і CaixaBank — які разом становлять понад 26% індексу — показали результати, що перевищують очікування, завдяки більш вигідним маржам відсотків. Але ралі — це не лише банківський сектор.

Inditex (15,48% від IBEX) відновив свою роль після періодів слабкості, тоді як Iberdrola (13,83%) скористалася своїм амбітним інвестиційним планом на 100 мільярдів євро до 2031 року, орієнтованим на мережі відновлюваної енергетики у Великій Британії та США. Промислові компанії, такі як Ferrovial і Sacyr, також прискорилися, відображаючи довіру до економічного відновлення.

Благополучний макроекономічний контекст також сприяв: помірна інфляція в Єврозоні (1,9%), очікування нових скорочень ставок ЄЦБ після літа, і політична стабільність в Іспанії після формування уряду. Результат: стійкий апетит до ризику, що підштовхнув до утримання довгих позицій.

Ключові технічні рівні для майбутніх рухів

IBEX стикається з дилемою у найближчі тижні (15 грудня — 15 січня):

Основні опори: 17 000 — 17 200 пунктів (психологічна бар’єр вже подоланий, але з волатильністю)

Перший рівень підтримки: 16 600 — 16 700 пунктів (технічна зона купівлі)

Бичаче продовження: 17 300 пунктів (ціль при впевненому прориві)

За відсутності значних макроекономічних несподіванок, індекс має консолідуватися в діапазоні, коливаючись між підтримками і опорами з більшою стабільністю, ніж волатильністю. Аналітики прогнозують період бокового руху з позитивним нахилом, ніж різкі падіння.

Огляд 2024: як IBEX дійшов до цього

Щоб зрозуміти, чому індекс досяг історичних максимумів, варто переглянути, як сформувалося це ралі:

Червень: перші ознаки оптимізму
IBEX почав місяць з 13 950 пунктів. Зниження ставок ЄЦБ до 2% (5 червня) сприяло стрибку до 14 200, але Inditex опублікував слабкі продажі 11 червня, викликавши паніку і знизивши індекс на 40 пунктів. Напади Ізраїлю на Іран (13 червня) підняли ціну на нафту, закінчивши місяць на рівні 13 910 з волатильністю у режимі ризик-оф. Інфляція знизилася до 1,9%, але геополітична невизначеність стримувала ентузіазм.

Липень: банківський зліт
IBEX стартував з 14 800 і постійно піднімався. Зниження ставок у США покращило глобальний настрій, і іспанські банки блиснули (BBVA і Iberdrola лідирували). Наприкінці місяця індекс перевищив 15 200 — рівень, не баченого з 2007 року — у майже механічному русі економічного відновлення.

Серпень: консолідація на максимумі
З 14 800 до 15 300 за кілька тижнів. Сектор залишається як опора: Inditex представив міцні результати, що підштовхнули індекс. Накопичена рентабельність за рік — близько 37%. 10 вересня був особливо сильним (зростання на 1,25%), з Inditex на чолі, тоді як європейські технології слабшають. Гармонізована інфляція залишається на рівні 2,7% у річному вимірі; базова — 2,4%. Очікування скорочення ставки ФРС на 25 базисних пунктів у вересні ще більше підсилювали апетит до ризику.

Вересень-жовтень: пауза, потім прорив
Між серединою вересня і початком жовтня IBEX зазнав невеликих технічних відпочинків після попереднього зльоту. Однак у середині жовтня він остаточно прорвав 16 000 пунктів, підтриманий результатами BBVA, Santander і CaixaBank, що значно перевищили очікування. Також вплинуло повідомлення про входження Ferrovial до Nasdaq-100, залучаючи іноземні потоки. Покращення інвестиційного настрою щодо іспанської економіки закріпило рух.

Листопад-грудень: історичний рекорд
Рівень 17 000 був досягнутий і перевищений у окремих моментах. Закриття — близько 16 850, з оптимізмом щодо нових позитивних каталізаторів, що можуть ще більше підштовхнути вгору. Рекорд пояснюється стабільною силою у фінансовому, промисловому, енергетичному і споживчому секторах, а також привабливістю дивідендів і викупів акцій, що залучають іноземний капітал.

Найбільші рухи року: прибутки і падіння

У банківському секторі найвищі зростання: Banco Sabadell (+68%), CaixaBank (+43%), Bankinter (+34%) і Unicaja (+30%). Ці прибутки відображають використання високих ставок, що розширює маржі відсотків.

З негативу — деякі цінні папери зазнали значних корекцій, хоча й помірних порівняно з іншими ринками. Ринок продовження поглинув волатильність без паніки.

А що довгостроково? IBEX 35 у 2025–2030 роках

Майбутня траєкторія залежатиме від кількох факторів:

Економічне зростання: Банк Іспанії прогнозує ВВП на рівні 1,9% у 2025 році, що підживлюється туризмом, зовнішнім сектором і зайнятістю. Це позитивно, але помірно; потрібно, щоб приватне споживання і бізнес-інвестиції знову зросли.

Грошово-кредитна політика: Хоча ФРС вже знижує ставки, ЄЦБ може бути більш помірним. Це обмежує стимул для європейських компаній і є ризиком для банківських марж. Вони можуть звузитися, якщо ставки знизяться суттєво.

Можливості у відновлюваній енергетиці: З ростом штучного інтелекту і зберігання даних зросте попит на електроенергію. Передбачається, що до 2030 року дата-центри споживатимуть до 3,2% європейського електропостачання. Solaria, Acciona Energía і Endesa — явні кандидати для отримання вигоди.

Глобальні ризики: Ймовірність рецесії у США і світі оцінюється у 45% на 2025 рік. Це може спричинити волатильність на біржах, і IBEX — більш чутливий до зовнішніх шоків — не буде винятком. Золото вже зросло більш ніж на 20% у 2024 році (очікується 2 700 USD за унцію у 2025), що є історичним сигналом напруги і невизначеності.

Європейські стимули: План Драгі щодо масштабних інвестицій у цифровізацію і декарбонізацію стимулює відновлювану енергетику і технології, підсилюючи стійкість іспанського ринку.

Структура IBEX: де зосереджено вагу

Індекс диверсифікований, хоча і зосереджений у кількох великих компаніях:

• Inditex: 15,48% (мода)
• Iberdrola: 13,83% (відновлювана енергетика)
• Banco Santander: 12,13% (банківський сектор)
• BBVA: 9,36% (банківський сектор)
• CaixaBank: 5,15% (банківський сектор)
• Amadeus IT Group: 5,08% (технології)
• Ferrovial: 4,75% (будівництво/інфраструктура)
• Telefónica: 4,10% (телекомунікації)
• Aena: 3,98% (аеропорти)
• Cellnex: 3,86% (телекомунікації)

За секторами: Домінують фінансові послуги (Santander, BBVA, CaixaBank), далі енергетика (Iberdrola, Repsol, Endesa), технології і телекомунікації (Telefónica, Cellnex, Amadeus), споживчі товари (Inditex) і промисловість і будівництво (Ferrovial, ACS).

Історична дохідність IBEX 35: перспектива довгострокова

IBEX має волатильну історію, з роками вибухового зростання (2022: +22,76%) і різких корекцій (2019: -15,45%). Ця модель відображає чутливість до глобальних економічних циклів і рішень у грошово-кредитній політиці.

Волатильність: характеристика IBEX

IBEX 35 природно більш волатильний за інші європейські індекси через свою експозицію до циклічних секторів (банки, енергетика). У 2024 році його річний діапазон був від 8 879 до 11 385 пунктів, що є значною амплітудою. Під час криз він падає більше; у періоди буму — швидко відновлюється. Це створює як ризики, так і можливості для активних трейдерів, але вимагає дисципліни і управління ризиками.

Вердикт: чи зберігається бичача тенденція чи відбувається консолідація?

IBEX 35 побудував вражаючий рух, базуючись на міцних фундаментальних показниках банківського і відновлюваного секторів, помірно сприятливому макроекономічному контексті і глобальному апетиті до ризику. Прорив через 17 000 пунктів — історично значущий — демонструє впевненість покупців.

Однак консолідація біля 16 850 також свідчить, що ринок поважає історичні максимумі. У найближчі тижні (грудень-січень) ймовірно, буде рух у бічному діапазоні з позитивним нахилом, коливаючись між 16 600 і 17 200, перетравлюючи прибутки.

Ризики очевидні: глобальна рецесія з ймовірністю 45%, звуження марж банківського сектору при агресивному зниженні ставок ЄЦБ, і геополітична волатильність. Але можливості у відновлюваній енергетиці і цифровізації, а також додаткові стимули Європи, дають підстави вважати, що IBEX має фундамент для збереження актуальності у довгостроковій перспективі.

Для інвесторів головне: не гнатися за історичними максимумами з кредитним плечем, але й не виходити з ринку. Консолідувати позиції, диверсифікувати між захисними (енергія) і циклічними (банки), і стежити за ключовими технічними рівнями (підтримка 16 600, опора 17 300). Продовжувальний ринок залишається відкритим для тих, хто вміє грати в діапазоні.