Останнім часом одна новина викликала багато обговорень у колі: у країні Центральної Азії з населенням лише 7 мільйонів — Киргизстані — офіційно запущено стабільну монету національної валюти сом — KGST. Ще більшою увагою є те, що країна вирішила включити криптоактиви, такі як BNB, до державних резервів криптовалют.

Це не просто експеримент із політикою, а системний крок на рівні держави. Чому суверенна країна має тісно пов’язувати свою кредитоспроможність із екосистемою приватних бірж? Яка логіка прихована за цим?

**Аналіз подій: трьохетапний комплексний підхід**

Дії Киргизстану дійсно швидкі та рішучі. У квітні цього року країна найняла відомих у галузі фахівців на посаду стратегічного радника Національної ради з віртуальних активів. У вересні парламент швидко ухвалив закон «Про державний резерв криптовалют», створивши правову основу для володіння криптоактивами.

Після цього були запущені два продукти стабільних монет:

**KGST стабільна монета** — прив’язана до національної валюти сом у співвідношенні 1:1, випущена на блокчейні BNB, вже доступна на провідних біржах. Логіка цього дизайну дуже проста: за допомогою технології блокчейн подолати географічні обмеження і зробити національну валюту більш глобальною.

**USDKG стабільна монета** — повністю забезпечена фізичним золотом, прив’язана до долара США у співвідношенні 1:1. Перші 50 мільйонів монет запущені на блокчейні Tron, з подальшими планами розширення на Ethereum. Застосування золотого забезпечення є більш консервативним підходом, що відображає державний підхід до ризиків.

Також офіційно підтверджено, що запуск пілотних проектів цифрових валют центральних банків (CBDC) відбуватиметься у три етапи.

**Чому саме це?**

Вибір цієї країни не випадковий. Киргизстан розташований на перетині Євразії, поруч із великими країнами, такими як Китай і Росія, а також межує з Іраном і Афганістаном, що ускладнює геополітичну ситуацію. Традиційні фінансові канали обмежені, валютні операції ускладнені, витрати на трансграничні перекази високі — це довгострокові проблеми.

Переваги блокчейну тут як ніколи актуальні: відсутність кордонів, цілодобова робота, низькі транзакційні витрати. Для країни, що розвивається, використання стабільних монет як посередника є набагато дешевшим, ніж підтримка традиційної інфраструктури трансграничних платежів.

**Чому у резерві має бути BNB?**

Це рішення звучить радикально, але має логіку. BNB як екосистемний токен пов’язаний із процвітанням провідної біржі. У цій екосистемі великі обсяги застосувань і сервісів, ліквідність і визнання BNB досить високі. У порівнянні з повною залежністю від долара, диверсифікація активів допомагає знизити ризики, пов’язані з однією валютою.

Крім того, сом у міжнародних ринках має обмежену репутацію. Використання таких головних криптоактивів, як BNB, для зовнішньої валюти може підвищити глобальну доступність державних активів.

**Який кінцевий результат цієї стратегії?**

Зовні здається, що Киргизстан проводить експеримент із фінансовими інноваціями. Але глибша логіка полягає у тому, щоб за допомогою стабільних монет і блокчейн-інфраструктури обійти обмеження традиційної фінансової системи. Якщо KGST стане широко прийнятою, країна отримає інструмент для обходу розрахунків у доларах.

Це також має наслідки для інших малих і середніх країн. Якщо пілот стабільних монет буде успішним, можливо, інші країни наслідуватимуть цей приклад — випускати власні стабільні монети, створювати рамки для цифрових активів, будувати незалежні платіжні та розрахункові мережі.

У порівнянні з цілком централізованими CBDC (цифровими валютами центральних банків), стабільні монети — більш швидкий шлях. CBDC вимагає значних інвестицій у інфраструктуру, тоді як стабільні монети можна запускати безпосередньо на існуючих публічних блокчейнах, що зменшує витрати і ризики.

**Де ризики?**

Звісно, цей шлях не без перешкод. По-перше, сильна залежність від екосистеми однієї біржі створює точку відмови. По-друге, прив’язка державних активів до приватних платформ може викликати регуляторний тиск — це завжди чутлива тема у глобальній фінансовій системі. По-третє, волатильність криптовалют, таких як BNB, значно вища за золото або валюту, тому ризики для державних резервів високі.

Але, незалежно від цього, експеримент цієї маленької країни вартий уваги. Він може стати сигналом для більшої кількості держав, що прагнуть досліджувати роль блокчейну у національній фінансовій стратегії. Стейблкоїни, CBDC, криптовалютні резерви — ці раніше фантастичні концепції стають реальністю.