Коли буде опубліковано дані CPI США за 2024 рік? Аналіз річної тенденції та інвестиційні поради

Графік публікації CPI: контролюйте ключові моменти кожного місяця

Щоб точно відслідковувати ринкові тенденції, спершу потрібно знати, коли США публікують CPI. Індекс споживчих цін США є важливим орієнтиром інфляції, його дата виходу зазвичай передує важливим рішенням Федеральної резервної системи — даним PCE. Це означає, що кожен вихід CPI може спричинити різкі коливання на ринку активів.

Правила публікації CPI в США дуже прості: вихід у перший робочий день або найближчий до нього. Однак через вплив літнього та зимового часу точний час може відрізнятися.

Графік публікації CPI на 2024 рік (за тайванським часом):

• 11 січня о 21:30
• 13 лютого о 21:30
• 12 березня о 21:30
• 10 квітня о 20:30
• 15 травня о 20:30
• 12 червня о 20:30
• 11 липня о 20:30
• 14 серпня о 20:30
• 11 вересня о 20:30
• 10 жовтня о 20:30
• 13 листопада о 21:30
• 11 грудня о 21:30

Триєдиність інфляційних даних: CPI, базовий CPI, PCE — для чого вони?

На ринку існує багато індикаторів вимірювання інфляції, але інвестори справді повинні звертати увагу лише на два: CPI та PCE. Кожен з них має підвиди — місячний приріст, річний приріст, а також базова та не базова версії. Простими словами, це різні способи подання однієї й тієї ж історії.

CPI проти базового CPI: різниця у виключенні продуктів харчування та енергоносіїв. Звичайний CPI враховує всі товари та послуги, тому більш схильний до коливань цін на нафту та продукти харчування, що робить його більш волатильним. Базовий CPI виключає ці “шумові” компоненти, краще відображаючи реальні тенденції цін на інші споживчі товари та послуги.

CPI проти PCE: різниця у методології обчислення визначає їхню практичну цінність. CPI використовує фіксовані ваги, що може призводити до переоцінки інфляційного тиску. PCE застосовує ланцюгове зважування, при цьому при зростанні цін на нафту споживачі природно переходять на інші джерела енергії, і ваги автоматично коригуються. Це “замінювальний ефект” робить PCE більш точним у відображенні реальних змін цін і допомагає згладжувати піки та падіння.

Місячний приріст проти річного: стабільність — ключовий критерій. Річний приріст порівнює з минулим роком, виключає сезонні коливання і відображає реальні тенденції цін. Місячний приріст може бути дуже волатильним і створювати хибні сигнали.

Два головних індикатори для інвесторів

Ринок і Федеральна резервна система мають свої пріоритети:

Річний CPI США — вихід раніше, реакція ринку найчутливіша. Це найважливіший з інфляційних показників, що часто викликає сильні коливання цін активів, тому трейдери повинні стежити за ним постійно.

Річний PCE США — вихід трохи пізніше, але вагоміший. Це науковий базис для формування монетарної політики ФРС і має більший вплив на остаточне рішення.

Цікаво, що ці два індикатори зазвичай рухаються у одному напрямку і мають дуже схожі амплітуди. Для ринку важливо швидко реагувати на CPI для попереднього розміщення позицій; для ФРС — PCE є остаточним орієнтиром.

Внутрішня структура CPI: які компоненти спричиняють інфляцію?

Склад CPI США включає кілька підпунктів із такими частками:

• Житло (переважно оренда): 30–40%
• Продукти харчування та напої: 13–15%
• Освіта та зв’язок: 6–7%
• Охорона здоров’я: 7–9%
• Енергоносії: 6–8%
• Транспортні послуги: 5–6%
• Нові автомобілі: 3–5%
• Дозвілля та розваги: 3–5%
• Б/у автомобілі: 2–3%
• Одяг та взуття: 2–3%

Житло та продукти харчування — головні драйвери, їхня частка перевищує 40%. Це означає, що коливання орендної плати та цін на продукти безпосередньо визначають загальну інфляцію. Інші компоненти теж важливі, але їхній вплив значно менший.

Два головних рушії інфляції у 2024 році

Перший рушій: політичні ризики під час президентських виборів у США

2024 рік — рік президентських виборів у США. Незалежно від партії, кандидати схильні давати надмірні обіцянки, особливо щодо економіки. У поєднанні з складною міжнародною ситуацією політичні лідери можуть спрямувати внутрішні конфлікти назовні, що може призвести до ескалації геополітичних конфліктів. Плюс, новий виток глобалізації прискорює цей процес, і ціни важко тримати під контролем. Це структурний тягар для інфляції у 2024 році.

Другий рушій: невизначеність у темпах зниження ставок ФРС

За даними CME, найбільша ймовірність — зниження ставки на 6 кроків у 2024 році. Це свідчить про загальне очікування, що CPI у 2024 році буде знижуватися протягом усього року. Однак швидкість зниження залежить від того, чи будуть дані про інфляцію дійсно такими м’якими, як очікується.

Історичний погляд на інфляційні цикли за тридцять років

З 1990-х років у США відбулися чотири яскраві коливання CPI, кожне з яких було пов’язане з економічними подіями:

Перше (липень 1990 — березень 1991): криза збереження і кредитування та війна у Перській затоці, що спричинили спад економіки.

Друге (вересень 2000 — жовтень 2001): крах інтернет-бульбашки та події 11 вересня, що сильно вдарили по економіці.

Третє (січень 2008 — червень 2009): криза субстандартних іпотек, глобальна фінансова криза.

Четверте (березень 2020 — червень 2022): пандемія COVID-19 швидко знизила CPI, але масштабне стимулювання ФРС підняло інфляцію до найвищих за останнє десятиліття рівнів.

Важливе відкриття: глобальний стан логістики має значно більший вплив на інфляцію у США, ніж очікувалося. Це підтверджує кризу у Червоному морі наприкінці 2023 року. Напад хуситів змусив судноплавні компанії обходити маршрут Червоного моря, і ціни на Азію-Європу за кілька тижнів подвоїлися. Хоча вплив на цю подію був меншим, ніж у 2021 році з “Long Beach” (довгий порт Лос-Анджелеса), регіональні логістичні збої та зростання витрат все одно відображаються у споживчих цінах — це ризик, який потрібно відслідковувати.

Прогноз CPI на 2024: дно вже пройдено, друга половина року — відскок

Останні прогнози МВФ показують, що у 2024 році зростання ВВП США становитиме 2.1%, посідаючи друге місце серед провідних економік світу, значно вище за 0.9% у Єврозоні. Більш того, порівняно з іншими країнами, сильна економіка США означає, що рівень інфляції навряд чи суттєво знизиться.

З урахуванням стану товарного ринку:

Запаси нафти продовжують зменшуватися, підтримуючи ціну на нафту, що ускладнює подальше зниження енергетичної інфляції.

У першій половині 2023 року основні товарні ринки демонстрували коливання вниз, і через базовий ефект у 2024 році приріст CPI у порівнянні з минулим роком суттєво зменшиться, а можливо, й відновиться.

З урахуванням політичних ризиків і логістичних збоїв у регіоні, ми прогнозуємо, що CPI у США у першому кварталі 2024 року досягне дна, а у другому — відскочить, а потім поступово знизиться у другій половині року. Такий сценарій створює суттєвий тиск на американські активи, оскільки висока стійкість інфляції обмежує можливості ФРС знижувати ставки.

Підсумки

Графік публікації CPI США на 2024 рік уже оприлюднено, і інвесторам не слід пропускати жодних даних. Головне — звертати увагу на річний приріст, а не місячний, і розуміти різницю між CPI та PCE для прийняття рішень. Історичний досвід показує, що логістичні фактори часто недооцінюються як драйвер інфляції. Упродовж року очікується “V-подібна” динаміка — дно у першому кварталі, відскок у другому, і зниження у другій половині — це матиме глибокий вплив на розподіл активів і торгові рішення.