Правда за швидким проривом новотайванського долара через рівень 30! Як тенденція долара США впливає на майбутній обмінний курс? Обов’язково для інвесторів 2025 року

Стрімке зростання курсу новоізбраного долара: від попереджень про знецінення до несподіваного відскоку

Пам’ятаєте місяць тому? Увесь ринок був занепокоєний, що новий долар може прорвати рівень 34 або навіть 35 юанів, а тайванський фондовий ринок падав у паніці. Не очікували, що всього за 30 днів фінансовий ринок Тайваню зробить кардинальний поворот на 180°.

Яким був цей різкий поворот у перших числах травня? Долар США по відношенню до новоізбраного юаня 2 травня стрімко виріс на 5% за один день, оновивши 40-річний рекорд найбільшого зростання, закрившись на рівні 31.064 юанів. Менш ніж за тиждень, 5 травня, знову зросло на 4.92%, прорвавши психологічний бар’єр у 30 юанів, досягнувши максимуму 29.59 юанів у межах торгів.

За два торгові дні новоізбраний долар стрімко виріс майже на 10% — наскільки цей темп є аномальним? У той день валютний ринок зафіксував третій за обсягом торгівлі показник у історії, що свідчить про сильний шок ринку. Варто зазначити, що з початку року до початку квітня новий юань знецінювався повільно на 1%, тому цей різкий поворот є рідкісним явищем за останні роки.

Тенденція долара США змінює напрямок і підсилює зростання азійських валют

Цей стрімкий зліт новоізбраного долара не є винятком. Після оголошення президента Трампа про рівноправну тарифну політику весь азійський валютний сектор почав зміцнюватися — юань, гонконгський долар, японська йена, сингапурський долар та інші валюти зросли у ціні. Зокрема, сингапурський долар піднявся на 1.41%, японська йена — на 1.5%, а корейська вона — на значні 3.8%.

А чому саме новий юань так стрімко зростає? Це тісно пов’язано з економічною структурою Тайваню. Як типова експортно-орієнтована економіка, Тайвань має обсяг зовнішніх інвестицій, що становить 165% ВВП, що робить його дуже чутливим до коливань валютного курсу. Ця чутливість — і перевага, і ризик: кожен рух курсу на одну соту може значно посилити вплив на економіку.

Три рушії стрімкого зростання новоізбраного долара

Перша причина: політика тарифів Трампа запалює вогнище

Уряд Трампа оголосив про відтермінування запровадження рівноправних тарифів на 90 днів, що викликало дві ланцюгові реакції на ринку:

Перша — очікування, що світова економіка почне масове закупівельне зростання, і Тайвань, як важливий постачальник електроніки та напівпровідників, отримає перші вигоди. Це сприяло масовому припливу іноземних інвестицій у Тайвань, що стало першим сильним драйвером для зростання новоізбраного долара.

Друга — Міжнародний валютний фонд (IMF) підвищив прогноз зростання економіки Тайваню на цей рік, а високі показники тайванського фондового ринку додатково зміцнили довіру до економічних перспектив країни.

Друга причина: дилеми центрального банку

Голова центрального банку Ян Цзінлун у надзвичайній заяві 2 травня пояснив стрімке зростання долара очікуваннями ринку щодо можливого вимагання США підвищити валюту торгових партнерів. Однак ця заява ігнорує ключове питання: чи стосуються переговори між США та Тайванем питань курсової політики?

Насправді, уряд Трампа у рамках «справедливої взаємності» чітко визначив «інтервенцію на валютному ринку» як об’єкт для перевірки. Це створює для центрального банку безпрецедентну дилему: раніше він міг ефективно стримувати значне зростання новоізбраного долара, а тепер — ризикує бути звинуваченим у валютному маніпулюванні, якщо втрутиться.

Цифри говорять самі за себе: за перший квартал торгівельний баланс Тайваню склав 23.57 млрд доларів США, зростаючи на 23%; торговий баланс із США — понад 134% і досяг 22.09 млрд доларів. Втрата можливості втручатися через центральний банк створює великі тиски на зростання курсу.

Третя причина: реакція фінансових інститутів

Останній звіт UBS(UBS) показує, що одноденне зростання на 5% вже перевищує межі, які можна пояснити традиційними економічними індикаторами. Що ж є рушієм? Масштабне валютне хеджування страховими компаніями та експортерами у відповідь на очікування зростання курсу, а також масове закриття позицій у новоізбраному юані через арбітражні операції.

Є прихований ризик: тайванські страхові компанії мають активи за кордоном на суму до 1.7 трлн доларів США (переважно у казначейських облігаціях США), але довгий час не застосовували достатніх заходів хеджування. Причина — раніше центральний банк міг ефективно стримувати зростання юаня, тому ці компанії почувалися впевнено. Але тепер ситуація змінилася.

UBS попереджає: при корекції курсу новоізбраного долара страхові компанії та експортери можуть ще більше збільшити обсяги хеджування. Навіть повернення до трендових рівнів валютних резервів може викликати продаж доларів на суму близько 1000 млрд доларів США, що становить 14% ВВП Тайваню, і цей потенційний ризик потребує особливої уваги.

Яким буде подальший розвиток курсу долара?

Чи буде новий юань ще зростати?

Більшість експертів вважає, що малоймовірно, що новий юань досягне рівня 28 юанів за долар. На даний момент ринок очікує, що Трамп продовжить тиснути на юань для подальшого зростання, але точний масштаб підвищення важко передбачити.

Останній звіт UBS робить цікаві висновки: хоча останні зростання юаня були стрімкими, з багатьох точок зору його тенденція ще має потенціал для подальшого зростання. Модель оцінки показує, що юань вже перейшов із помірно недооціненої до більш справедливої вартості, перевищуючи її на 2.7 стандартних відхилення; ринок деривативів демонструє «найсильніше за 5 років очікування зростання курсу»; історичний досвід свідчить, що подібні великі одноденні стрибки зазвичай не повертаються одразу.

UBS радить інвесторам не вдаватися до передчасних протилежних операцій, але очікує, що коли індекс торгівельного зважування юаня зросте ще на 3% (близько до межі терпимості центрального банку), влада може активізувати інтервенції для стабілізації коливань.

Перевірка раціональності зростання за допомогою REER

Важливим індикатором оцінки обґрунтованості курсу є індекс реальної ефективної обмінної курсової оцінки (REER), розроблений Банком міжнародних розрахунків (BIS). Цей індекс базується на 100 — рівень рівноваги; вище 100 — валюта переоцінена, нижче — є ризик недооцінки.

За даними на кінець березня, індекс долара становить близько 113, що свідчить про явну «перевищену оцінку»; тоді як індекс новоізбраного юаня — близько 96, що є «розумною недооцінкою». У порівнянні з цим, валюти основних експортерів Азії значно недооцінені: японська йена — 73, корейський вона — 89.

Порівняння з регіональними валютами

Якщо розглядати період з початку року до сьогодні, то можна побачити, що накопичене зростання новоізбраного долара співпадає з динамікою японської йени та корейської вона:

• Зростання новоізбраного долара: 8.74%
• Зростання йени: 8.47%
• Зростання вона: 7.17%

Здається, що всі основні експортно-орієнтовані економіки регіону демонструють синхронне зростання валют, і хоча новий долар швидко зростає, за довгостроковою перспективою його динаміка узгоджується з іншими азійськими валютами і не має особливих відхилень.

Огляд за останнє десятиліття: довгострокові закономірності курсу долара

Протягом останніх десяти років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс новоізбраного долара до юаня коливався в межах 27–34, з амплітудою 23%, що є досить стабільним у порівнянні з іншими основними валютами світу. У той час як японська йена, традиційна валюта-укриття, коливалася на рівні 50% (від 99 до 161), що у два рази більше за новий юань.

Сам курс новоізбраного долара залежить здебільшого від політики Федеральної резервної системи (FED). Історично це виглядає так:

2015–2018 роки — криза на китайському фондовому ринку та євро-доларова криза, США почали зменшувати темпи скорочення балансу, і новий долар почав зміцнюватися.

Після 2018 року — США вважають, що економіка покращується, і починають підвищувати ставки та зменшувати баланс активів, але пандемія 2020 року змінила плани. ФРС у короткий термін подвоїла баланс, збільшивши його з 4.5 трлн до 9 трлн доларів, і знизила ставки до нуля. Це сприяло значному знецінюванню долара, і новий юань піднявся до рівня 27 за долар.

Після 2022 року — інфляція в США виходить з-під контролю, ФРС швидко підвищує ставки, і долар починає стрімко зростати, а курс новоізбраного долара коливається у вузькому діапазоні.

Лише у вересні 2024 року ФРС завершила цикл високих ставок і почала знижувати їх, що спричинило повернення курсу до рівня близько 32.

Історія показує, що основний фактор коливань курсу долара до тайванського долара — політика ФРС, а не рішення центрального банку Тайваню. Але у ринку поширена «міра людської думки» — психологічний рівень у 30 юанів. Вважається, що долар нижче за цю позначку — хороша можливість для купівлі, а вище — для продажу. Для довгострокових інвестицій у валюту ці рівні є важливими орієнтирами.

Як скористатися можливістю у період зростання новоізбраного долара?

Для досвідчених трейдерів

Якщо ви вже досвідчений гравець на валютному ринку, ця волатильність відкриває два напрями дій:

Короткострокові операції: можна безпосередньо торгувати USD/TWD або іншими валютними парами на платформі, ловлячи коливання протягом кількох днів або навіть у межах одного дня.

Захист активів: якщо у вас є доларові активи, можна за допомогою форвардних контрактів та інших похідних інструментів зафіксувати вигоду від зростання новоізбраного долара, захищаючи свої інвестиції.

Для новачків

Хочете швидко пограти на коливаннях? Запам’ятайте кілька правил:

Спершу тестуйте на невеликих сумах, щоб зрозуміти ринковий ритм. Не поспішайте додавати позиції — один неправильний крок може зруйнувати всю стратегію. Багато платформ пропонують демо-рахунки — відкрийте їх і потренуйтеся, щоб перевірити свою стратегію.

Обов’язково слідкуйте за останніми новинами від центрального банку Тайваню та за розвитком торгівлі з США, адже вони безпосередньо впливають на курс. Встановлюйте чіткі рівні стоп-лоссу, щоб захистити себе від великих втрат. Не розраховуйте швидко збагатитися.

Для довгострокових інвесторів

Фундаментальні показники економіки Тайваню стабільні, експорт напівпровідників залишається високим, і у середньостроковій перспективі курс новоізбраного долара може коливатися у межах 30–30.5 юанів, залишаючись відносно сильним. Але головне — контролювати валютні позиції в межах 5–10% від загальних активів, а решту інвестицій розподіляти по глобальних активних класах, щоб зменшити ризики.

Щоб стабільно заробляти на різниці курсів, рекомендується використовувати низький кредитний важіль для USD/TWD і створити диверсифікований портфель із тайванськими акціями або облігаціями — так ризики будуть більш контрольованими навіть за значних коливань курсу.

Ключовий висновок: майбутнє курсу долара залежить від політики ФРС, а тенденція до стрімкого зростання новоізбраного долара ще потребує спостереження. В будь-якому випадку, управління ризиками — найважливіше, уникнення надмірного кредитування та концентрації — обов’язкові для інвестора.