Азіатський фондовий ринок у 2024: Можливість, яку ніхто не бачить

Якщо бенджамін Ґремм міг би сьогодні підняти голову, він побачив би саме те, що передбачав: коли ринок падає на 40%, 50% або більше від своїх максимумів, саме тоді з’являються справжні можливості. І саме це зараз відбувається на фінансових ринках Азії.

Поточна драма: коли цифри болять

Цифри переконливі. З кінця 2021 року головні азійські біржі (Шанхай, Гонконг і Шеньчжень) втратили приблизно 6 трильйонів доларів капіталізації ринку. Ми не говоримо про незначні корекції. Йдеться про жорсткі падіння:

• China A50: -44,01%
• Hang Seng: -47,13%
• Shenzhen 100: -51,56%

Що спричинило цей колапс? Ідеальна буря:

Політика Covid-Zero, яка закінчилася економічною катастрофою. Технологічні санкції та посилення регулювання великих технологічних компаній. Зруйнований сектор нерухомості (нагадаємо, що він є двигуном китайської економіки). Глобальне уповільнення, що зменшило зовнішній попит. Торгова війна з США, особливо у високотехнологічних напівпровідниках.

Результат: Китай припинив зростати двозначними темпами, і структурні проблеми стають все більш очевидними.

Що робить Китай щодо цього?

Ось де цікаво. Нарешті китайські власті зробили кроки. Народний банк Китаю (PBOC) оголосив про зниження обов’язкових резервних норм на 50 базисних пунктів, звільнивши приблизно 1 трильйон юанів (близько 139,45 трильйонів доларів) для ін’єкції ліквідності.

Але найважливіший захід ще обговорюється: пакет порятунку фондового ринку близько 2 трильйонів юанів (278,90 трильйонів доларів), який би купував акції безпосередньо, щоб зупинити кровотечу на біржах.

Крім того, центральний банк тримав ставки на рівні мінімуму 3,45% з кінця 2021 року. Все вказує на те, що Пекін готовий зробити все можливе для відновлення азійських фінансових ринків.

Реальний розмір азійського ринку

Поговоримо про великі цифри. Капіталізація ринку в регіоні Азії вражає:

• Шанхайська фондова біржа: 7,357 трильйонів USD (найбільша в Азії)
• Токіо (Японія): 5,586 трильйонів USD
• Шеньчжень: 4,934 трильйонів USD
• Гонконг: 4,567 трильйонів USD

Разом ці три біржі Китаю мають близько 16,9 трильйонів доларів. Для порівняння, Китай у цілому налічує понад 6800 компаній. Індія з її біржею Бомбея дає доступ до понад 5500 компаній.

Це не ринок на районному рівні. Ми говоримо про фінансові екосистеми Азії з глобальним впливом.

Конкуренти: Японія, Індія та країни, що розвиваються

Японія була зіркою Азії у 80-х роках (досягла 40% світової капіталізації у 1989). Сьогодні вона посідає друге місце в регіоні після Шанхаю, але її зростання застопорилося.

Індія — інша історія. П’ята економіка світу зростає, привертаючи іноземні інвестиції, які раніше йшли до Китаю. Індонезія, В’єтнам, Таїланд і Філіппіни також у полі зору інвесторів, що шукають альтернативи.

Але тут головне: азійські фінансові ринки досі керуються Китаєм, і те, що там станеться, визначить решту.

Графіки для торгівлі: Це не магія, це географія

Якщо ви живете у Мадриді і хочете торгувати цими біржами у реальному часі, потрібно бути на ногах між 1:00 і 9:00 ранку. Шанхай, Шеньчжень і Гонконг — у часовому поясі GMT+8, тоді як Токіо — GMT+9.

Головне — це «азіатське перекриття»: з 2:30 до 8:00 ранку (за часом Мадрида) чотири основні ринки відкриті одночасно. Це золота година для торгівлі, оскільки обсяг і ліквідність максимальні.

Технічний аналіз: Куди рухається азійський ринок?

China A50: Очікування прориву

Індекс China A50 залишається у низхідній тенденції з лютого 2021 року (максимум 20 603,10 USD). Зараз він торгується за 11 160,60 USD, що на 9,6% нижче за свою 50-тижневу скользящу середину (12 232,90 USD).

RSI у зоні низхідної консолідації, нижче за середній рівень (50). Щоб змінити тенденцію, потрібно: чіткий і стійкий прорив через середню, зміна нахилу RSI у зону перекупленості та підтвердження покупки за обсягом.

Ключові рівні підтримки: 10 169,20 USD (мінімум 2018), 8 343,90 USD (мінімум 2015).

Hang Seng: У нейтральній зоні

Індекс Hang Seng (який відстежує понад 80 компаній Гонконгу) веде себе подібно до A50. Зараз він торгується за 16 077,25 HK$, нижче за лінію тренду і за 50-тижневу середину.

Питання: чи триматиме цей рівень, чи впаде до 10 676,29 HK$? RSI залишається у низхідному режимі. Опори на 18 278,80 HK$ і 24 988,57 HK$ (останній дуже далекий, очікує реальних змін у китайській економіці).

Shenzhen 100: Найбільш покараний

З падінням на 51,56% цей індекс майже у зоні перепроданості. RSI фактично на межі нижнього рівня (30). Торгується за 3 838,76 юанів, що на 16,8% нижче за свою 50-тижневу середину.

Наступні критичні рівні: 4 534,22 юанів (максимуми 2010) і 2 902,32 юанів (мінімуми 2018). Якщо стимули спрацюють, цей індекс може найбільше відскочити.

Глобальний контекст: хто керує фінансовим світом?

США досі домінують із 58,4% усього світового ринку капіталів (дані 2022). Гегемонія зумовлена їхнім зростанням у XX столітті і силою інституцій.

Найважливіші азійські фінансові ринки (Японія, Китай, Австралія) складають лише 12,2% світової капіталізації. Різниця величезна, але пам’ятаймо, що Японія майже досягала паритету всього 35 років тому.

Долар зберігає статус світової резервної валюти, але це не означає, що азійські ринки не відновляться.

Чи варто інвестувати в азійський ринок?

Залежить від того, як саме. Найбільші китайські корпорації конкурують за розміром з Amazon і Walmart:

• State Grid (базові послуги): 530 трильйонів USD у річному доході
• China National Petroleum: прямий конкурент Sinopec
• JD.com (електронна комерція): 156 трильйонів USD, конкурує з Alibaba
• BYD (автомобілі): лідер у виробництві авто

Проблема: багато з цих компаній мають обмеження для іноземних роздрібних інвесторів, особливо державних.

Реальні опції

ADR акції: Ви можете купити акції Alibaba, JD.com, Tencent, Pinduoduo і BYD через західні брокерські платформи, використовуючи Американські депозитарні розписки.

Ф’ючерси (CFD на індекси): Якщо ви хочете спекулювати без володіння активом, можна використовувати CFD на China A50, Hang Seng або Shenzhen 100 через спеціалізовані платформи для азійських ринків.

Виклики, які не можна ігнорувати

Регіон стикається з реальними перешкодами, що можуть обмежити майбутнє зростання:

Геополітика: Напруженість у Корейському півострові, у Південному морі Китаю, у Тайванській протоці. Ескалація може перерости у торгову або військову конфронтацію.

Демографія: Китай старіє, рівень народжуваності низький, робоча сила зменшується. Це безпосередньо впливає на потенціал зростання.

Зміна клімату: Регіон вразливий до екстремальних подій, інвестиції у відновлювану енергетику — обов’язкові, а не опційні.

Роль держави: На відміну від Заходу, китайська держава контролює значну частину економіки. Це може обмежити майбутнє приватне зростання.

Важливе питання: що далі?

Економіка Китаю зросла на 5,2% у четвертому кварталі 2023 року, менше за очікування, але далеко від падіння. Стимули вже запущені. Азійські біржі зруйновані, але саме це, за словами Ґрема, є найкращим часом для дій.

Ключ у моніторингу трьох речей:

1. Політика монетарного стимулювання: чи продовжує PBOC знижувати ставки?
2. Фіскальна політика: чи реалізується пакет у 2 трильйони юанів?
3. Регуляторні зміни: чи послаблюють власті контроль над технологіями і нерухомістю?

Якщо один із цих трьох факторів зміниться у бік поліпшення, азійські фінансові ринки можуть здивувати зростанням. Після років падінь азійський ринок готовий до значного відновлення. Залишається лише підтвердження, що Пекін серйозно налаштований на стимулювання.

Зараз саме час приймати рішення: чекати, поки ціна підніметься на 50%, щоб увійти, або скористатися тим, що ще ніхто не вірить у відновлення?