Чому NAV важливий для інвесторів у фонди і чим він відрізняється від ціни акцій

Для тих, хто лише починає інвестувати у фонди, слово NAV (Net Asset Value) або Вартість чистих активів за ринковою ціною може здатися заплутаним. Багато вважає, що це просто ціна акцій, але насправді ці два поняття мають різні способи обчислення та формують ціну по-різному.

Що таке справжній NAV

NAV — це загальна вартість всіх активів, які належать фонду або ETF. Цей показник розраховується шляхом визначення вартості всіх активів (Asset), що оновлюється відповідно до ринкових цін кожного дня, і віднімання з нього боргів та інших зобов’язань. Результат відображає реальну вартість фонду за поточним обмінним курсом.

Ділимо NAV на кількість всіх одиниць інвестування — і отримуємо NAV за одиницю, яка є ціною для купівлі-продажу одиниць інвестування для інвесторів. Ця цифра оновлюється щовечора відповідно до змін у вартості активів фонду.

Чим відрізняється NAV від ціни акцій

Хоча NAV за одиницю і ціна акцій використовуються для купівлі-продажу одиниць інвестування, їх походження і обчислення різняться.

Ціна акцій формується в результаті торгів між покупцями та продавцями на (Exchange) у певний момент часу. Вона залежить від попиту та пропозиції на ринку і може бути вищою або нижчою за справжню вартість компанії.

NAV за одиницю розраховується на основі реальної вартості активів, які фонд має на кінець попереднього дня. Це схоже на Book Value Per Share (BVPS) або бухгалтерську вартість на акцію, яка зазвичай перевищує ціну на ринку. Можна сказати, що NAV відображає реальну вартість активів і не піддається емоційному впливу торгів.

Як обчислюється NAV фонду

Обчислення NAV для звичайних фондів і ETF не є складним.

Формула розрахунку NAV: NAV = (Вартість активів за ринковою ціною + Накопичений дохід і готівка) – Витрати та зобов’язання фонду

Тоді NAV за одиницю = NAV ÷ загальна кількість одиниць інвестування

Розглянемо приклад: припустимо, фонд Z має активи у вигляді готелю вартістю 10 мільйонів і 1,000 акцій компанії A по 1,000 бат кожна (Ціна закриття попереднього дня). У фонду немає боргів і витрат, і він випустив 200,000 одиниць інвестування.

NAV = 10,000,000 + (1,000 × 1,000) = 11,000,000 бат

NAV за одиницю = 11,000,000 ÷ 200,000 = 55 бат

З часом, якщо ціна акцій або вартість готелю зростає, NAV також зростає. Власники одиниць отримують прибуток, а при зниженні активів — NAV зменшується.

Що показує NAV і як його використовувати інвесторам

Розумні інвестори використовують NAV для оцінки ефективності управління фондом, порівнюючи довгострокове зростання NAV з іншими фондами з подібним активом і інвестиційною політикою.

Якщо фонд може покращити NAV більше, ніж інші, це свідчить про його здатність ефективно управляти активами і потенційно приносити прибутки. Навпаки, якщо NAV залишається стабільним або зростає повільніше, це може вказувати на неефективне управління, і інвесторам слід розглянути зміну інвестицій.

Важливі застереження щодо слідкування за NAV за одиницю

Хоча NAV і NAV за одиницю — важливі показники, є кілька моментів, на які слід звернути увагу.

По-перше: поточне значення NAV за одиницю — це дані за попередній день. Воно використовується для моніторингу, тоді як реальна ціна купівлі-продажу формується після завершення торгів і публікується як NAV наступного дня. Тому інвестор не може точно знати ціну в момент подання заявки, а лише орієнтується на приблизну.

По-друге: NAV за одиницю не визначає, чи є фонд дорогим або дешевим. Високе значення може бути через високі активи або меншу кількість одиниць. Тому рішення про інвестиції, ґрунтуючись лише на NAV, є недостатнім. Важливо враховувати якість активів, інвестиційну політику і умови кожного фонду.

По-третє: деякі типи інвестиційних фондів можуть з часом знижувати NAV до нуля. Наприклад, фонди нерухомості з правом оренди (leasehold), де вартість зменшується до нуля при закінченні строку оренди. Інвесторам слід уважно вивчати ці правила.

Підсумок

NAV за одиницю — це ключовий показник для визначення ціни купівлі-продажу інвестиційних одиниць і безпосередньо впливає на прибутки або збитки інвесторів. У порівнянні з ціною акцій, яка визначається попитом і пропозицією, NAV краще відображає реальну вартість активів.

З правильним розумінням NAV інвестори можуть аналізувати ефективність фонду і приймати більш обґрунтовані рішення щодо інвестицій.