Срібло демонструє вражаючий зростаючий тренд, але приховує ризики. Чи зможе співвідношення золота та срібла продовжувати знижатися після досягнення нових мінімумів?

Сильне зростання срібла стало найяскравішою історією дорогоцінних металів 2025 року. Станом на 3 грудня ціна срібла досягла історичного максимуму в 58.95 доларів США за унцію, що на 101% зросло з початку року, значно випереджаючи зростання золота на 58%. За цим зростанням стоять структурна напруженість у пропозиції та сильний інвестиційний попит.

**Багато аналітиків позитивно налаштовані, але прогнози різняться**

Швейцарський банк і американський банк мають оптимістичний погляд на майбутнє срібла. Швейцарський банк прогнозує, що до 2026 року ціна на срібло підніметься до 60 доларів за унцію, тоді як американський банк більш агресивно ставить ціль у 65 доларів за унцію — підкреслюючи, що срібло є найбільш напруженим металом у пропозиції, і структурний дефіцит підтримує зростання цін. Німецький комерційний банк також вважає, що в умовах зниження ставок Федеральної резервної системи срібло має потенціал для подальшого зростання, хоча його прогнози більш консервативні — цільова ціна на 2026 рік становить 59 доларів за унцію.

**Співвідношення золота та срібла — ключовий фактор, чи буде цей раз іншим?**

За зовнішнім позитивом приховується важливий сигнал тривоги: співвідношення золота до срібла вже знизилося з понад 80 до 72, досягнувши нового мінімуму з серпня 2021 року. Що це означає? Відносна вартість срібла порівняно з золотом значно відновилася, і ситуація з серйозно заниженою оцінкою раніше вже покращилася.

Інакше кажучи, основний фактор, що рухав незалежний ринок срібла — дисконтування — зникає. Як тільки співвідношення золота до срібла стабілізується на низькому рівні, кореляція між ними посилиться, що означає, що надмірне зростання срібла, ймовірно, досягне піку. Подальше зростання срібла буде більше залежати від руху золота, ніж від незалежних факторів.

**Інвесторам потрібно змінити підхід**

Для тих, хто намагається купити за високою ціною, цей момент вимагає обережності. Хоча прогнози аналітиків оптимістичні, потенціал для зростання (у порівнянні з уже досягнутими максимумами) суттєво зменшився. Чи зможе срібло продовжувати оновлювати рекорди — залежить не стільки від пропозиції, скільки від того, чи зможе співвідношення золота до срібла знизитися ще більше — але ймовірність цього зменшується. У майбутньому найбільші інвестиційні можливості можуть ховатися у пошуку наступного недооціненого активу.