Глобальні зміни у економічній структурі: розуміти рейтинг ВВП і керувати інвестиційними трендами

Макроекономічні дані — це компас для інвестиційних рішень. Серед багатьох показників, Рейтинг ВВП найкраще відображає зміни у глобальній економічній картині. Що приховують за цими даними про ВВП інвестиційні можливості? Чому при однаковому економічному зростанні ринки акцій у деяких країнах рухаються навпаки? У цій статті ми глибоко проаналізуємо.

Глобальна економічна карта: хто зростає, а хто сповзає?

Валовий внутрішній продукт (ВВП) — це показник загальної економічної продукції країни або регіону за певний період і найнаочніший індикатор економічної сили. Високий рейтинг ВВП означає, що країна має значний вплив у глобальній економіці, може більше впливати на міжнародну торгівлю, інвестиції та промислові конкуренції.

За останніми даними МВФ, у 2022 році глобальна економіка демонструє чіткий поділ:

Сума ВВП США і Китаю вже наближається до 40% світового показника, формуючи «двоголовий монополістичний» режим. Але більш цікаво — різниця у темпах зростання: Індія з показником 7.2% лідирує у світі, Китай з 3.0% вже перевищує США з 2.1%, тоді як Японія і Німеччина зростають приблизно на 1%.

Що це означає? Нові ринки поступово стають рушіями глобального зростання, тоді як розвинені країни стикаються з уповільненням. Для інвесторів це означає, що капітал поступово перетікає у нові напрямки.

Зміни у рейтингу ВВП: економічні тренди

За останні 20 років у рейтингу ВВП відбулися значні зміни, і три явища заслуговують уваги:

По-перше, уповільнення зростання розвинених країн. США залишається на першому місці, але через старіння населення, зростання вартості праці, невизначеність у торгівлі — темпи зростання знижуються. Японія і Німеччина також зазнають труднощів із низьким зростанням.

По-друге, зростання нових ринків стає новою нормою. Китай, Індія, Бразилія — країни з високими темпами зростання, що перевищують показники розвинених країн. Особливо Індія, яка завдяки демографічним перевагам і переїзду виробництва, може за десять років обігнати Японію і Німеччину.

По-третє, зміни у рейтингу ВВП зумовлені багатьма факторами. Природні ресурси, технологічні інновації, політична стабільність, політика — все це важливі чинники. США і Великобританія мають переваги у технологічних інноваціях, що підтримує високий рейтинг; нові ринки виграють за рахунок дешевої робочої сили і переїзду виробництва.

Варто зазначити, що ВВП на душу населення часто краще відображає рівень добробуту. Китай посідає друге місце у світі за ВВП, але ВВП на душу — лише 12,720 доларів, що значно менше за США — 76,398 доларів. Це нагадує інвесторам, що оцінювати економіку потрібно не лише за загальним обсягом, а й враховуючи населення і стадію розвитку.

Економічне зростання і ринок акцій: чому вони не співпадають?

Теоретично, зростання ВВП має піднімати ринок — покращення економіки → зростання прибутків компаній → купівля акцій інвесторами → ринок зростає. Але історія показує інше.

Зв’язок між індексом S&P 500 і реальним зростанням ВВП США — лише 0.26–0.31, що дуже низько. Навіть у деякі роки вони рухаються у протилежних напрямках: у 2009 році ВВП США знизився на 0.2%, а S&P 500 виріс на 26.5%. За 80 років 10 рецесій — у п’яти випадках ринок отримував позитивний прибуток.

Чому таке відхилення?

По-перше, ринок — це передбачувальний індикатор, а не синхронний. Інвестори орієнтуються на очікування майбутнього, а не на поточні дані. Підйом у 2009 році був зумовлений очікуваннями швидкого відновлення.

По-друге, ринок дуже чутливий до політики, настроїв і глобальних подій. Зниження ставок ФРС, технологічні прориви, геополітичні ризики — все це може мати більший вплив, ніж ВВП.

Що це означає для інвестора? Не слід зосереджуватися лише на короткострокових даних ВВП. Важливо враховувати PMI, рівень безробіття, інфляцію, а головне — очікування ринку і політичний курс.

Валюта і ВВП: валютна драма

Країни з високим зростанням ВВП зазвичай мають інфляційний тиск, і центробанки підвищують ставки. Високі ставки і сильна економіка приваблюють капітал, що сприяє зростанню валюти. Навпаки — економіка сповзає, ставки знижуються, валюта слабшає.

Приклад: у 1995–1999 роках США зростали на 4.1% щороку, тоді як у Європі — Франція 2.2%, Німеччина 1.5%. Це спричинило знецінення євро до долара більш ніж на 30%.

Різниця у зростанні ВВП також впливає на валютний баланс через структуру експорту і імпорту. Високе зростання зазвичай збільшує імпорт і може спричинити торговий дефіцит, що тисне на валюту. Але якщо економіка орієнтована на експорт, зростання експорту частково компенсує цей ефект.

Зворотно, коливання валюти впливає на ВВП. Зміцнення валюти зменшує конкурентоспроможність експорту, гальмуючи зростання; зниження — навпаки, але різкі коливання підвищують ризики для інвесторів і відлякують іноземний капітал.

Як використовувати рейтинг ВВП для інвестицій?

Для інвестора ВВП — це основа макроаналізу, але не єдине джерело. Правильний підхід —:

Крок 1: слідкувати за змінами у рейтингу ВВП і темпами зростання. Високі темпи — більше можливостей, зростання рейтингу — ознака структурних змін і потенційних інвестиційних можливостей.

Крок 2: поєднувати з іншими макроіндикаторами. CPI — рівень цін, PMI — ділова активність, рівень безробіття — стан ринку праці, ставки і політика — вартість капіталу. Лише комплексний аналіз дає повну картину.

Наприклад:

• Помірне зростання CPI, PMI > 50, стабільний рівень безробіття — ознаки відновлення, інвестиції у акції і нерухомість вигідні.
• Зниження цих показників — ознака рецесії, тоді краще обрати облігації або золото.

Крок 3: слідкувати за секторальною ротацією. У період відновлення — промисловість, нерухомість; у період буму — фінанси, споживчий сектор; у рецесії — медичні послуги, комунальні.

Крок 4: враховувати глобальні політики. Зміни у ставках ФРС, політика ЄЦБ, економічні стимули у Китаї — ці рішення мають прямий вплив на глобальний рейтинг ВВП і ринки.

Прогноз на 2024: глобальне уповільнення

За даними МВФ, у 2024 році зростання ВВП світу знизиться до 2.9%, що значно нижче середнього за 2000–2019 роки — 3.8%. США — 1.5%, Китай — 4.6%. Це підтверджує тренд на перевагу нових ринків перед розвиненими.

OECD зазначає, що високі ставки ФРС — головна причина уповільнення. Високі ставки підвищують вартість кредитів і знижують прибутки компаній і споживчий попит.

Але у цьому — і можливості. Технології 5G, штучний інтелект, блокчейн — швидкий розвиток може спричинити нову хвилю інвестицій. Інвесторам потрібно фокусуватися на країнах з високими темпами зростання і передовими галузями, а не піддаватися короткостроковим коливанням.

Економіка складна, але, розуміючи зміни у рейтингу ВВП і темпи зростання, а також політичний курс і ринкові настрої, можна знайти впевнені інвестиційні напрямки у цьому непередбачуваному світі.