Відкриваємо історичні коливання курсу євро за 20 років: як правильно дивитись на майбутні інвестиції

Вступ: спершу дивимось на тренди, потім говоримо про майбутнє

Євро як друга за обсягом резервна валюта світу з моменту офіційного впровадження у 2002 році пройшло понад двадцять років. За цей час Європа пережила кризу субстандартних іпотек 2008 року, наступну боргову кризу в зоні євро, а також пандемію та геополітичні потрясіння останніх років. Кожна криза залишила глибокий слід на курсі євро. Щоб оцінити, чи варто інвестувати в євро протягом наступних п’яти років, потрібно спершу зрозуміти, що відбувалося раніше, і яка економічна логіка за цим стоїть.

Три ключові моменти історії курсу євро

2008 рік липень: піковий курс і вплив фінансової кризи

Євро до долара сягнуло історичного максимуму 1.6038, а потім почало знижатися.

Тоді у США розгорілася криза субстандартних іпотек, що спричинила ланцюгову реакцію у фінансовій системі. Європейські банки також опинилися у скрутному становищі — активи значно знецінювалися, особливо ті, що володіли великими обсягами деривативів за субстандартними іпотеками. Після банкрутства Леман Бразерс ризики для контрагентів зросли, і світовий кредитний ринок миттєво застиг.

Європейські компанії та споживачі стикнулися з труднощами у фінансуванні, інвестиції та споживання знизилися, і почалася економічна рецесія. Щоб стабілізувати ситуацію, Європейський центральний банк запровадив агресивну кількісну політику та зниження ставок, що, хоча й підтримало ліквідність, сприяло знецінюванню євро.

Ще гірше, криза виявила структурні слабкості зони євро. Борги Греції, Ірландії, Португалії та інших країн вийшли на передній план, і ринок почав сумніватися у стійкості системи євро, а інвестиційний попит з США почав зменшуватися.

2017 рік початок: від дна до відскоку

Після майже дев’яти років падіння, у січні 2017 року євро до долара сягнуло низької позначки 1.034 і почало відновлюватися.

До 2017 року тінь євро-кризу майже зникла. Програми кількісного пом’якшення ЄЦБ почали давати результати, рівень безробіття в зоні євро впав нижче 10%, індекс менеджерів з закупівель (PMI) у виробничому секторі перевищив 55 — з’явилися ознаки економічного відновлення.

Одночасно, після запуску переговорів щодо Brexit, ринок став більш стабільним, а вибори у Франції та Німеччині не спричинили антиевропейських настроїв, навпаки — зміцнили довіру до європейської інтеграції. У порівнянні з цим, політика адміністрації Трампа у США створювала невизначеність, і частина капіталу почала перетікати у більш безпечні активи Європи.

Крім того, за понад тридцять років значного падіння, євро було суттєво знецінене, і тепер його переоцінка була вже майже завершена, а технічний відскок був цілком логічним.

2022 рік вересень: двадцятирічний мінімум і зміна курсу

Євро до долара вперше за довгий час опустилося до 0.9536, встановивши двадцятирічний мінімум, і почало поступове відновлення.

Після початку конфлікту між Росією та Україною Європа зіткнулася з енергетичною кризою, ціни на газ і нафту стрімко зросли, інфляція швидко зросла. ЄЦБ був змушений у липні та вересні 2022 року підвищити ставки, завершивши восьмирічний період негативних ставок. Зі стабілізацією ситуації у конфлікті та поступовим налаштуванням глобальних енергетичних ланцюгів, ціни на енергоносії в Європі почали знижуватися з другої половини року, зменшилися тиск на бізнес і знизилася паніка на ринку.

Глибока логіка історичного руху курсу євро

Спостерігаючи за цими двадцятьма роками коливань, можна виділити кілька спільних тем:

Політика центральних банків: цикли пом’якшення ЄЦБ зазвичай супроводжуються знеціненням євро, а підвищення ставок або нормалізація політики — підтримують курс.

Фундаментальні економічні показники: зниження рівня безробіття, зростання виробничої активності — підвищують довіру до євро. Навпаки, економічне уповільнення або ризик рецесії викликають продаж.

Геополітична напруженість і ризики: кризи, очікування підвищення ставок у США — сприяють поверненню капіталу у США, і євро під тиском.

Відносна вартість: важливий фактор — різниця у доходності між євро та доларом. Коли доходність у США суттєво вища, арбітражні операції посилюють знецінення євро.

Майбутні п’ять років: можливості та ризики інвестицій у євро

Обмеження економічного зростання

Зона євро стикається з довгостроковими викликами — старінням населення, поганою структурою. Останнім часом PMI у виробництві опустився нижче 45, що свідчить про песимізм щодо перспектив. Без суттєвих структурних реформ економіка залишатиметься слабкою, і це не дасть підстав для сильного зростання курсу євро.

Зміна політики центральних банків

Наприкінці 2023 року ФРС натякнула на початок циклу зниження ставок, тоді як ЄЦБ залишається обережним щодо зниження ставок. У короткостроковій перспективі, ставки у євро будуть нижчими за американські, але жорстка позиція ЄЦБ сприятиме стабільності євро. Історично, кожен цикл зниження ставок у США зазвичай знижує індекс долара протягом трьох-п’яти років, що є позитивом для євро.

Невизначеність глобальної економіки

Якщо світова економіка залишатиметься слабкою, попит на європейські товари зменшиться, і капітал знову повернеться у США. Навпаки, якщо світовий економічний підйом триватиме, і ризикові активи на ринках нових ринків знову стануть популярними, євро також може отримати вигоду від підвищення ризикового апетиту.

Як інвесторам у Тайвані долучитися до інвестицій у євро

Банківські валютні рахунки

Відкриття валютного рахунку у тайванському комерційному банку для торгівлі — безпечний спосіб, але з обмеженою гнучкістю, зазвичай підтримуються лише операції купівлі.

Платформи валютних брокерів

Міжнародні валютні брокери пропонують кредитне торгівлю та двонапрямний режим, підходять для хеджування та короткострокових інвестицій, але потрібно обирати ліцензовані платформи.

Послуги брокерських компаній

Деякі місцеві брокери пропонують валютну торгівлю, процес зручний, але асортимент може бути обмеженим.

Ф’ючерсний ринок

Ф’ючерсні контракти на валюту на біржах забезпечують стандартизовану торгівлю та інструменти управління ризиками, підходять для досвідчених інвесторів.

Висновок: секрет успіху інвестицій у євро

Загалом, у першій половині 2024 року євро може залишатися слабким, але якщо ФРС почне знижувати ставки і не станеться серйозна фінансова криза, євро, ймовірно, почне новий цикл зростання, що триватиме до значного зниження ставок ЄЦБ. Якщо ж геополітична ситуація погіршиться або виникне нова хвиля фінансових криз, капітал знову потече у долар, що стане негативним фактором для євро.

Інвесторам слід уважно слідкувати за економічними даними США та Європи, рішеннями центральних банків і важливими політичними подіями, щоб оцінити напрямок розвитку економічної ситуації і коригувати свої позиції. Історія курсу євро вже показала, що не існує вічних трендів — лише глибоке розуміння фундаментальних факторів і обережне управління ризиками допоможуть залишитися непереможним у цій довгостроковій валютній грі.