Оволодійте часом публікації CPI США 2024 року, точно визначайте сигнали інфляції

CPI оголошення часу та вплив на ринок

Щоб зайняти першу позицію на фінансових ринках, спершу потрібно знати, коли США оголосять CPI. Як найважливіший глобальний індикатор інфляції, рухи США щодо CPI безпосередньо впливають на політику ФРС, а також на ціни різних активів.

Правила публікації CPI США дуже прості: оголошується в перший робочий день місяця або найближчий до нього робочий день. Але потрібно враховувати різницю між літнім і зимовим часом — влітку оголошення відбувається о 20:30 за тайванським часом, взимку — о 21:30.

Детальний графік публікації CPI на 2024 рік (тайванський час):

Чому ринок так чутливий до часу публікації CPI? Тому що дані CPI виходять раніше за PCE, а саме PCE є основним орієнтиром для рішень ФРС. Кожне рішення щодо ставки впливає на фондовий ринок, валютний ринок і товарні ф’ючерси з великим стрибком волатильності. Тому, швидке знання часу публікації CPI — це ключ до розуміння ринкових імпульсів.

Три головні інфляційні індикатори: повний аналіз

Інвестори часто плутають CPI, ядровий CPI і PCE. Насправді вони мають різні фокусні точки, і розуміння їхніх відмінностей допомагає робити точніші висновки.

CPI vs Ядровий CPI: включає харчі та енергоносії vs виключає

CPI США враховує всі споживчі товари та послуги, але це означає, що він легко піддається коливанням цін на продукти харчування і енергоносіїв. Ядровий CPI — це “очищена” версія — виключає ці дві категорії, що дозволяє краще відобразити базову інфляцію.

Простими словами:

• CPI: огляд у всій картині, більш волатильний, під впливом цін на нафту і зерно
• Ядровий CPI: трендовий, більш стабільний, відображає реальні цінові тиски на послуги і товари

CPI vs PCE: різна методика вагових коефіцієнтів, різна роль

Ці індикатори відрізняються за логікою розрахунку. CPI використовує фіксовані ваги (лінейний метод), PCE — ланцюговий метод. Що це означає? PCE краще враховує “замінний ефект” — наприклад, при стрімкому зростанні цін на нафту споживачі можуть перейти на інші джерела енергії, автоматично зменшуючи вагу нафти у кошику покупок. Це динамічне коригування враховується більш точно у PCE.

Отже:

• CPI: виходить раніше, реакція ринку найшвидша
• PCE: пізніше, але більш науковий і є головним індикатором для рішень ФРС

Річний приріст vs Місячний приріст: довгострокова тенденція vs короткострокові коливання

Річний приріст порівняно з минулим роком виключає сезонні фактори і відображає реальну динаміку цін. Місячний — більш піддатливий сезонним коливанням і волатильності. Інвесторам важливо зосередитися на річних даних.

Ключовий висновок: інвестори орієнтуються на річний приріст CPI (найраніше публікується), а керівництво — на річний приріст PCE (більш авторитетний).

Структура внутрішнього складу CPI та ключові моменти аналізу

Щоб точно інтерпретувати CPI, потрібно знати, з яких компонентів він складається. Наприклад, за даними грудня 2023 року, структура за основними категоріями виглядає так:

• Житло (з орендою): 30~40% — найбільша частка, ключовий об’єкт спостереження
• Їжа та напої: 13~15% — друга за значущістю категорія
• Освіта і зв’язок: 6~7%
• Енергоносії: 6~8%
• Транспортні послуги: 5~6%
• Медицина і страхування: 7~9%
• Нові автомобілі: 3~5%
• Дозвілля і розваги: 3~5%
• Вживані автомобілі: 2~3%
• Одяг і взуття: 2~3%

Загалом, житло і їжа з напоями становлять понад 45%, і саме вони визначають основний рух CPI. Аналізуючи CPI, потрібно перш за все звертати увагу на ці дві категорії.

Два головні фактори, що впливають на зміни CPI у 2024 році

Фактор перший: політичний цикл у США

2024 рік — це президентські вибори у США, і вони однозначно вплинуть на цінову динаміку. Незалежно від партії, кандидати зазвичай обіцяють надмірні економічні заходи під час кампанії, що веде до зростання державних витрат.

Ще важливіше, що на тлі загострення геополітичних конфліктів США можуть прискорити процес деконсолідації глобалізації і запровадити більше протекціоністських заходів. Це підвищить вартість імпортних товарів і ускладнить зниження цін.

Фактор другий: темпи і масштаб зниження ставок ФРС

За даними ф’ючерсів CME на ставки ФРС, ринок очікує зниження ставок на 6 кроків у 2024 році. Це відображає думку, що інфляція збережеться помірною протягом року. Але чи здійсниться цей прогноз, залежить від реальної динаміки CPI.

Історія тридцятирічних економічних циклів: чотири великі повороти CPI

Історія — найкращий вчитель. З 1990-х років США пережили чотири яскраві коливання CPI, кожне з яких співпадало з важливими економічними подіями:

Перша хвиля (липень 1990 — березень 1991): криза у сферах кредитування і війна в Перській затоці спричинили спад

Друга хвиля (вересень 2000 — жовтень 2001): крах інтернет-бульбашки і теракти 11 вересня

Третя хвиля (січень 2008 — червень 2009): іпотечна криза і Велика рецесія

Четверта хвиля (березень 2020 — тепер): пандемія COVID-19 — найяскравіша. Спочатку економіка зупинилася, і CPI швидко знизився, але після масштабної кількісної політики ФРС ціни знову стрімко зросли до піку червня 2022. Після відновлення глобальних логістичних ланцюгів CPI поступово зменшується.

Логістика — недооцінений драйвер CPI

2020 рік навчив нас важливому уроку: стан глобальної логістики має значний вплив на інфляцію у США. Останні події у Червоному морі знову це підтверджують.

Напади хуситів на судна змусили судноплавні компанії обходити Червоне море і йти навколо мису Доброї Надії. Це безпосередньо підняло вартість перевезень по Євро-азіатському маршруту — з початку грудня 2023 року ціни зросли більш ніж на 200%.

Хоча цей вплив менший, ніж у 2020 році або під час блокування Суецького каналу у 2021, локальні логістичні збої все одно перетворюються у зростання цін для споживачів. Це ризик, який потрібно постійно відслідковувати.

Прогноз тренду CPI у 2024 році: цілий рік у “V” — формі

Щоб спрогнозувати рух CPI у 2024 році, потрібно врахувати потенціал зростання економіки США. Оновлені прогнози МВФ дають важливе уявлення:

• Світовий ВВП: підвищено до 3.1%
• ВВП США: у 2024 — 2.1%, у 2025 — зниження до 1.7%
• Європейський ВВП: знижено до 0.9% (2024)
• Світова інфляція: з 5.8% у 2024 до 4.4% у 2025

Економіка США посідає друге місце за темпами зростання серед провідних світових країн, що означає, що рівень інфляції у США навряд чи суттєво знизиться.

Об’єднуючи ці дані, прогноз руху CPI у США на 2024 рік такий:

Перший етап (1 квартал): через зниження цін на сировинні товари у першій половині 2023 року, що створює низький базовий рівень, річний приріст CPI знизиться і досягне дна у перший квартал.

Другий етап (2 квартал): зниження запасів нафти підтримує ціни на нафту, а політичні події і логістична криза у Червоному морі сприятимуть зростанню CPI.

Третій етап (друга половина року): знову з’явиться тенденція до зниження, але темпи зменшення будуть повільнішими через базовий ефект.

Загальний висновок: у 2024 році CPI США матиме “спочатку низький, потім високий і знову низький” тренд, з помірним зниженням протягом року, без значних падінь. Це створить певний тиск на ринок акцій.

Що мають робити інвестори

Знання часу публікації CPI — це лише перший крок. Важливо розуміти логіку за цими даними. Інвестори повинні сформувати таку аналітичну рамку:

1. Річний приріст CPI — це передовий індикатор ринку, публікується раніше за інші і має найбільшу волатильність, тому його слід уважно стежити
2. Житло і їжа з напоями — понад 45% ваги, ключові драйвери руху CPI
3. Глобальна логістика — недооцінена, але дуже впливає
4. Очікування щодо зниження ставок ФРС — взаємодіють з CPI і визначають цінову динаміку активів
5. У 2024 році CPI, ймовірно, знизиться протягом року, але з другої половини можливе зростання, тому потрібно коригувати позиції

Коротко кажучи, володіння інформацією про час публікації CPI і аналітичним підходом — це ключ до розуміння коливань фінансових ринків.