Логіка зростання долара США: всебічний аналіз курсу обміну на 2025 рік

Як саме дивитись на курс долара?

Курс долара відображає відносну цінність певної валюти щодо долара США. Наприклад, EUR/USD=1.04 означає, що для обміну на 1 євро потрібно 1.04 долара. Коли це число зростає до 1.09, це свідчить про зростання євро щодо долара, тобто євро дорожчає, а долар знецінюється; навпаки, зниження до 0.88 означає знецінення євро і зміцнення долара.

Індекс долара (DXY) розраховується на основі вагових коефіцієнтів валют: євро, японська йена, британський фунт, канадський долар, шведська крона та швейцарський франк. Високий або низький індекс наочно відображає силу або слабкість цих валют щодо долара. Однак потрібно враховувати, що зниження ставки ФРС не обов’язково веде до падіння індексу долара — важливо також, чи змінюються політики центральних банків валют-учасників.

Ключовий рівень індексу долара

За останніми даними, індекс долара коливається біля 103.45, вже пробив 200-денну середню — типовий сигнал на продаж. Долар послідовно знижується, що свідчить про сильну слабкість.

Останні дані по зайнятості в США не виправдали очікувань, що посилило очікування кількох знижень ставок ФРС. Відповідно, зросли доходності держоблігацій і зменшилася привабливість долара. Макроекономічні очікування — головний фактор, що впливає на ціну долара. Якщо ринок очікує частіших знижень ставок, ймовірність ослаблення долара зростає; навпаки, — може його підсилити.

Хоча короткострокові відскоки можливі, загальний тиск на зниження залишається. Якщо ФРС справді знизить ставки кілька разів, а економіка залишатиметься слабкою, у 2025 році долар може зазнати додаткового тиску вниз. З урахуванням технічних, макроекономічних і ринкових факторів, ймовірність тривалого зниження індексу долара у найближчий час досить висока, особливо на тлі перепроданості та очікувань зниження ставок. Можливі короткострокові відскоки, але довгостроково, за умов політики зниження ставок і слабких економічних даних, індекс долара може опуститися нижче 102.0.

Історична перспектива: вісім циклів долара

Щоб зрозуміти, чому долар постійно зростає або падає, потрібно повернутися до історії. Після краху Бреттон-Вудської системи 1971 року індекс долара пройшов через вісім яскравих фаз:

Занепад (1971-1980): президент Ніксон оголосив про скасування золотого стандарту, відокремивши золото від долара. Потім енергетична криза спричинила високий рівень інфляції, і індекс долара знизився нижче 90.

Відновлення (1980-1985): колишній голова ФРС Пол Вільямс підвищив ставки до 20%, потім тримав їх на рівні 8-10%, що сприяло зростанню індексу до піку 1985.

Затяжна депресія (1985-1995): США мали “двійний дефіцит” (фіскальний і торговий), і долар увійшов у довгий медвежий тренд.

Бум (1995-2002): епоха інтернету за часів Клінтона сприяла зростанню економіки, і індекс досяг 120.

Кризовий період (2002-2010): крах інтернет-бульбашки, теракти 911, фінансова криза, кількісне пом’якшення — і долар опустився до 60.

Відскок (2011-2020): євро-кризи і криза на китайських ринках, стабільність США, підвищення ставок — і долар зміцнів.

Перелом (2020-2022): пандемія COVID-19, нульові ставки і масштабне стимулювання — і долар різко знизився, інфляція зросла.

Корекція (2022-2024): неконтрольована інфляція змусила ФРС підвищити ставки до 25-річного максимуму і запустити кількісне звуження (QT), що стримало інфляцію, але послабило довіру до долара.

Прогноз руху основних валютних пар

EUR/USD: шукаємо можливості у зворотних рухах

EUR/USD майже повністю протилежний індексу долара. Знецінення долара, покращення політики ЄЦБ, різниця у економічних перспективах — все це може підштовхнути EUR/USD вгору. Якщо очікування зниження ставок ФРС реалізуються, а економіка США сповільнюється, а економіка Європи покращується, EUR/USD має шанс на подальше зростання.

Останні дані показують, що EUR/USD піднявся до 1.0835, демонструючи тенденцію до зростання. Якщо він стабілізується на цій позначці, з’явиться ймовірність руху до 1.0900 і вище. Технічно, попередні максимум і трендові лінії можуть стати сильним рівнем підтримки, а 1.0900 — ключовим опором. Після прориву — можливе подальше зростання.

GBP/USD: вигода від політичної диференціації

Графік GBP/USD схожий на EUR/USD, оскільки економіки Великої Британії та США тісно пов’язані. Очікування менших знижень ставок Банку Англії порівняно з ФРС підтримують фунт. Якщо Банк Англії залишиться обережним, GBP/USD залишиться сильнішим.

З технічної точки зору, з урахуванням позитивних сигналів, у 2025 році ймовірно, що GBP/USD збережеться у діапазоні з тенденцією до зростання — у межах 1.25-1.35. Політична диференціація і ризики на ринку — головні драйвери. Якщо економіки і політики США і Великої Британії ще більше розійдуться, курс може прорвати 1.40 і вище, але потрібно враховувати ризики політичних криз і ліквідності.

USD/CNY: торгівля політикою і економікою

Курс долара до юаня залежить від попиту і пропозиції, а також від політики обох країн. Якщо ФРС продовжить підвищувати ставки, а економіка Китаю сповільнюється, юань буде тиснути вниз, і USD/CNH зросте. Політика ЦБ Китаю і ринкові втручання суттєво впливають на довгостроковий тренд.

Технічно, долар коливається в межах 7.2300-7.2600, короткостроковий прорив відсутній. Важливо стежити за цим рівнем — прорив відкриє нові можливості. Якщо долар опуститься нижче 7.2260 і технічні індикатори покажуть перепроданість або сигнали відскоку, це може стати сигналом для короткострокового входу.

USD/JPY: обмеження японського відновлення

USD/JPY — один із найліквідніших валютних пар. У січні Японія зафіксувала зростання базової зарплати на 3.1%, що є рекордом за 32 роки і свідчить про можливе вихід із довгострокової низької інфляції і низьких зарплат. Зростання зарплат і інфляційний тиск можуть змусити ЦБ Японії змінити ставку. Якщо США тиснутимуть на Японію, країна може прискорити підвищення ставок.

Очікується, що у 2025 році USD/JPY знизиться. Очікування зниження ставок і відновлення японської економіки — головні драйвери. Технічний аналіз показує, що при падінні нижче 146.90 ймовірність подальшого зниження зростає; щоб змінити тренд — потрібно пробити опір 150.0.

AUD/USD: можливості товарних країн

Останні дані Австралії: ВВП за квартал зросло на 0.6%, за рік — на 1.3%, що перевищує очікування. Торговий баланс у січні склав 562 млрд, що свідчить про сильний попит на австралійський долар. Резервний банк Австралії зберігає обережність, натякаючи на малу ймовірність зниження ставок, що підтримує AUD.

Хоча дані позитивні, ризики корекції долара і глобальної економіки залишаються. Якщо у 2025 році ФРС залишиться м’якою, слабкість долара сприятиме зростанню AUD/USD.

Як використовувати можливості торгівлі у 2025?

Короткострокова стратегія (Q1-Q2): торгівля у структурних коливаннях

За сценарію зростання ризиків (наприклад, напруженість у Тайвані), долар може швидко піднятися до 100-103; дані по США перевищують очікування — і очікування зниження ставок відсуваються, долар зростає.

За сценарію зниження ставок ФРС і затримки з боку ЄЦБ — євро зросте і тягне індекс долара нижче 95; криза боргу США (нездатність провести аукціон держоблігацій) підвищить ризики для довіри до долара.

Агресивні трейдери можуть продавати DXY у межах 95-100, використовуючи технічні індикатори для пошуку точок розвороту; консервативні — чекати ясності у політиці ФРС.

Довгострокова стратегія (після Q3): помірне зниження долара, перехід до альтернативних активів

Зниження ставок ФРС зменшить переваги доходностей держоблігацій, і капітал потече у нові ринки з високим зростанням або у активи Європи. Якщо глобальна денаціоналізація долара прискориться, його роль у резервних валютах зменшиться.

Рекомендується поступово зменшувати довгі позиції у доларі, інвестуючи у валюти з адекватною оцінкою (йена, австралійський долар) або у товари (золото, мідь).

Торгівля доларом у 2025 році буде сильно залежати від “даних” і “подій”. Лише зберігаючи гнучкість і дисципліну, можна отримати додатковий прибуток від коливань курсу.