Дослідження тенденцій курсу гонконгського долара до новозеландського долара 2024 року: від відскоку з 3.905 до 4.05, яким буде подальший розвиток?

Сучасний стан: чому раптово відскочив курс гонконгського долара?

Гонконгський долар і новий тайванський долар як важливі обігові валюти Азіатського регіону, коливання між ними безпосередньо відображають динаміку регіональної економіки. За статистикою Тайванського управління туризму, у 2023 році Гонконг посів перше місце за кількістю туристів, що приїжджають до Тайваню, — 770 000 осіб, що свідчить про активний торговельно-економічний обмін між двома регіонами. Тому тенденції курсу гонконгського долара мають реальний вплив на обидві сторони.

З початку 2024 року курс гонконгського долара щодо тайванського демонструє явні ознаки відскоку. З рівня 3.905 на початку року він піднявся до 4.05 у лютому, що становить приблизно 3.8% зростання. За цим рухом стоять дві основні сили: по-перше, дані CPI та PPI США за лютий перевищили очікування, що зменшило очікування щодо зниження ставок у березні і сприяло посиленню долара; по-друге, політична ситуація в Тайвані: обрання у січні Лай Ціндер, представника Демократичної прогресивної партії, але без більшості у Законодавчих зборах викликало сумніви щодо двосторонніх відносин і політики нового уряду, що створює тиск на тайванський долар.

Історичний контекст: як гонконгський долар прив’язаний до долара США

Щоб зрозуміти майбутню динаміку курсу гонконгського долара, потрібно врахувати його унікальну історію. Гонконгський долар як офіційна валюта Гонконгу існує з 1841 року, з часів британської окупації. Спочатку він циркулював у формі суміші іспанських срібних доларів і мексиканських доларів-орлів, доки у 1862 році уряд Гонконгу не почав випускати паперові гроші.

Ключовий поворот стався 17 жовтня 1983 року, коли Гонконг офіційно запровадив систему зв’язаної курсової політики, фіксуючи курс гонконгського долара в межах 7.8 до долара США. Цей механізм закріпив вартість гонконгського долара за доларом США і став визначальним фактором для майбутніх коливань курсу гонконгського долара щодо тайванського.

Тривала динаміка: коливання в межах з ознаками тренду

З 2007 року і до сьогодні курс гонконгського долара щодо тайванського коливається навколо середнього значення 4.0, у діапазоні від 3.5 до 4.5, з тенденцією до зниження. Історичні піки: на початку 2009 року курс перевищував 4.5; у січні 2022 — опустився до мінімуму 3.5.

У середньостроковій перспективі після дна 2022 року гонконгський долар почав відновлюватися, але зростання стикнулося з явним опором біля 4.15 — ця позначка стала верхньою межею для відскоку. Поточний рівень 4.05 є помірним, і потенціал для подальшого зростання обмежений.

Прогноз: ймовірність зниження за домінуванням циклу зниження ставок

У 2024 році курс гонконгського долара щодо тайванського може розвиватися за двома сценаріями:

Базовий сценарій (з більшою ймовірністю зниження): ринок вже заклав у свідомість, що Федеральна резервна система США у 2024 році перейде до циклу зниження ставок. За винятком виникнення «чорних лебедів» (війна, масштабні санкції), зниження ставок є неминучим. Історія показує, що у період зниження ставок гонконгський долар слабшає щодо тайванського: у 2008 році падіння склало 9.88%, у 2019 — 13.17%. За аналогією, при зниженні курсу на 10% від рівня 4.15 цільова позначка становитиме приблизно 3.735.

Сценарій зростання (менш ймовірний): якщо економіка США збережеться з високими темпами зростання або геополітична напруга спричинить зростання цін на нафту і інфляцію, ФРС може затримати зниження ставок або навіть залишити їх високими. У такому разі гонконгський долар може зростати, перша цільова зона — 4.15, що є верхньою межею довгострокового тренду зниження.

Аналіз ключових змінних

Змінна 1: напрямок монетарної політики США

Курс гонконгського долара безпосередньо прив’язаний до долара США і вільний у потоках капіталу, тому очікування щодо американських ставок безпосередньо впливають на його курс. При очікуванні підвищення ставок або жорсткої монетарної політики долар зміцнюється, і гонконгський долар щодо тайванського зростає; навпаки — знижується. Основними індикаторами є дані по non-farm payrolls, CPI за кварталами тощо.

Змінна 2: внутрішня економічна динаміка Тайваню

Економічна активність Тайваню безпосередньо впливає на попит на тайванський долар. При високому зростанні економіки іноземні інвестиції зростають, що підвищує цінність тайванського долара і тисне на курс гонконгського щодо тайванського. У другій половині 2021 року зростання ВВП Тайваню сягнуло 6.1%, і курс гонконгського долара щодо тайванського знизився до 3.5; у 2022 році зростання сповільнилося, а у 2023 — навіть з’явилися ознаки рецесії, що сприяло зростанню курсу до 4.15. Політичні зміни також змінюють очікування щодо економіки, наприклад, після приходу до влади Демократичної прогресивної партії у 2015 році і зміни у двосторонніх відносинах.

Змінна 3: глобальний ризиковий фон

Зміни у світовій економіці викликають переорієнтацію інвесторів на безпечні активи. При зростанні ризиків капітал йде у долар і активи-убежища, що вигідно для доларозв’язаного гонконгського долара, і водночас відтік капіталу з азійських ринків негативно впливає на тайванський долар.

Довгостійна стабільність зв’язаної курсової політики

Обговорення відмови від прив’язки гонконгського долара до долара США триває давно. Після азійської фінансової кризи 1997 року валюти Японії, Південної Кореї та інших країн регіону знецінювалися, що сприяло зниженню цін на їхні товари і поверненню капіталів, швидкому відновленню економіки. Гонконг, обмежений системою зв’язаної курсової політики, не міг використовувати монетарну політику для стимулювання, і економіка тривалий час залишалася у стагнації, доки у 2003 році не почався підйом світової економіки і Китай не вступив до СОТ. Останнім часом, через інтернаціоналізацію юаня і зміну відносин між США і Китаєм, з’явилися голоси про можливу зміну прив’язки гонконгського долара до юаня, щоб створити унікальний фінансовий центр, відмінний від Нью-Йорка і Лондона.

Проте, за десятиліття фінансових коливань і геополітичних випробувань, механізм зв’язку гонконгського долара з доларом США залишився стабільним. За винятком екстремальних криз, таких як санкції США або війна, ця система навряд чи буде змінена у найближчому майбутньому, і інвесторам не слід надмірно хвилюватися.

Часті запитання та відповіді

Q1: Яким буде курс гонконгського долара щодо тайванського у 2024–2025 роках?

В: За умов, якщо США перейдуть до циклу зниження ставок, курс гонконгського долара щодо тайванського ймовірно знизиться, цільовий рівень — у діапазоні 3.73–3.9.

Q2: Як можна торгувати гонконгським доларом щодо тайванського?

В: Тайванські інвестори можуть обмінювати валюту безпосередньо у банках або через форекс-брокерів.

Q3: На які фактори слід звертати увагу при аналізі курсу?

В: У довгостроковій перспективі — монетарна політика США, у короткостроковій — економічні базові показники Тайваню; для короткострокових коливань — технічний аналіз і формаційні моделі.

Q4: Чи безпечна стратегія торгівлі в межах коридору 7.85–7.75?

В: Теоретично можливо отримати прибуток, але враховуючи відсотки, час і комісії, реальний дохід часто є невигідним, тому для роздрібних інвесторів ця стратегія має обмежений сенс.