Чи може зростання очікувань інфляції змінити тенденцію падіння австралійського долара?

Австралійський долар продовжує знижуватися щодо долара США вже шостий день поспіль, відображаючи складну взаємодію внутрішніх сигналів жорсткої політики та глобальної дивергенції монетарних курсів. Незважаючи на зростаючі очікування ринку щодо підвищення ставки RBA вже у лютому, австралійський долар продовжує боротися з силою USD, піднімаючи питання про те, що потрібно для стабілізації валюти.

Інфляційний тиск підсилює очікування підвищення ставки

Очікування споживчої інфляції в Австралії у грудні зросли до 4.7%, порівняно з тримісячним мінімумом у 4.5% у листопаді, сигналізуючи про стійкий ціновий тиск, що підтримує все більш жорстку позицію Резервного банку Австралії. Це підвищення підтверджує думку, що затяжна інфляція залишається закріпленою в економіці Австралії з обмеженими можливостями, що змушує великі фінансові інститути переглядати свої прогнози щодо підвищення ставок вперед.

Як Commonwealth Bank of Australia, так і National Australia Bank прискорили свої очікування щодо того, коли RBA почне посилювати політику. Після жорсткої позиції центрального банку на останньому засіданні 2025 року, ринкові ціни тепер відображають 28% ймовірності підвищення ставки у лютому, а шанси на березень зросли майже до 41%. До серпня ринок майже повністю заклав у ціни підвищення, що свідчить про очікуваний багатомісячний цикл підвищень.

Для власників австралійського долара, які розглядають конвертацію валюти — де 25 австралійських доларів у фунти приблизно дорівнювали б 13 фунтам залежно від обмінних курсів — ці інфляційні динаміки є критичним фактором, що формує майбутній напрямок валюти.

Зростання долара США на тлі охолодження очікувань щодо зниження ставок ФРС

Індекс долара США, який вимірює силу долара щодо шести основних валют, тримається близько 98.40, підтримуваний зменшенням очікувань щодо подальшого зниження ставок Федеральної резервної системи. Це зсув відображає ширше переоцінювання траєкторії монетарної політики США, викликане змішаними економічними сигналами з Атлантики.

Останні дані ринку праці розповідають складну історію. Звіт про зайнятість у листопаді показав приріст у 64 000 робочих місць, що трохи вище прогнозів, але дані за жовтень були суттєво переглянуті вниз, а рівень безробіття піднявся до 4.6% — найвищого рівня з 2021 року. Роздрібні продажі залишилися без змін місяць до місяця, підкреслюючи ослаблення споживчого попиту.

Президент ФРБ Атланти Рафаель Бостік у недавньому блозі визнав цю змішану картину, припускаючи, що дані про зайнятість не кардинально змінюють погляд ФРС. Важливо, що Бостік підкреслив, що ціновий тиск виходить за межі тарифних впливів, попереджаючи про передчасні заяви про перемогу у боротьбі з інфляцією. Він прогнозує зростання ВВП у 2026 році приблизно на 2.5%, що свідчить про обережний підхід до додаткового пом’якшення політики.

Чиновники ФРС залишаються розділеними щодо того, чи варто у 2026 році знижувати ставки ще більше. Медіанські прогнози ФРС передбачають лише одне зниження у наступному році, тоді як деякі політики вважають, що додаткових знижень не потрібно. Учасники ринку, однак, очікують двох знижень ставок, що створює розрив між офіційними вказівками та позицією трейдерів. Інструмент CME FedWatch наразі оцінює ймовірність незмінних ставок на січневому засіданні ФРС у 74.4%, порівняно з 70% тижнем раніше.

Економічне уповільнення у Китаї додає перешкод

Слабкість економічних показників Китаю чинить додатковий тиск на товарно-залежні валюти, такі як австралійський долар. Роздрібні продажі у листопаді зросли всього на 1.3% у порівнянні з минулим роком, не досягнувши прогнозу у 2.9%, тоді як промислове виробництво збільшилося на 4.8% проти очікуваних 5.0%. Інвестиції у основні фонди розчарували ще більше, склавши -2.6% за підсумками року проти оцінки у -2.3%.

Ця економічна слабкість у Китаї, найбільшому торговому партнері Австралії, ускладнює перспективи для австралійських експортерів і підтримує подальше зростання USD, оскільки інвестори шукають більш стійкі економіки.

Змішані сигнали у виробничому секторі Австралії

Попередній індекс виробництва S&P Global у Австралії у грудні підвищився до 52.2 з 51.6 раніше, що дає помірне заохочення. Однак індекс послуг знизився до 51.0 з 52.8, а комбінований PMI зменшився до 51.1 з 52.6. Ці показники свідчать про те, що економічне зростання залишається помірним і нерівномірним у різних секторах.

Дані про зайнятість, оприлюднені минулого тижня Австралійським бюро статистики, показали, що рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4.3% у листопаді, трохи краще за очікувані 4.4%. Однак кількість зайнятих знизилася на 21 300 у листопаді після зростання на 41 100 у попередньому місяці (переглянуто), що розчаровує очікування у 20 000 зростання. Ця волатильність підвищує питання щодо стійкості ринку праці перед 2026 роком.

Технічний аналіз: де рівні підтримки?

З технічної точки зору, пара AUD/USD торгується нижче критичної зони підтримки 0.6600, опустившись нижче дев’ятиденної експоненційної скользячої середньої. Пара також опустилася нижче висхідного каналу, що раніше визначав бичачий тренд, сигналізуючи про зміну короткострокової динаміки.

Ключові рівні підтримки вимагають уважного моніторингу. Психологічний бар’єр на рівні 0.6500 є наступною ціллю, а мінімум за шість місяців у 0.6414 (зазначено 21 серпня) забезпечує глибшу підтримку. Якщо австралійський долар стабілізується, рівні опору включають дев’ятиденну EMA на 0.6619, потім максимум за три місяці у 0.6685 і 0.6707 (найвищий рівень з жовтня 2024). У разі стабільного відновлення цільовою буде верхня межа висхідного каналу біля 0.6760.

Прогноз: підвищення ставки закладено у ціни, але USD залишається домінуючим

Парадокс, з яким стикається австралійський долар, очевидний: хоча очікування підвищення ставки RBA зростають і інфляція залишається затриманою, сила USD продовжує переважати над бичачими фундаментальними даними AUD. Дивергенція між все більш жорсткою політикою RBA та обережною політикою ФРС — яка навряд чи скоро знизить ставки, незважаючи на м’які дані — свідчить про те, що сила USD може зберігатися у найближчому майбутньому.

Технічний аналіз пари AUD/USD вказує на подальший ризик зниження, з 0.6500, що здається вразливим. Відновлення вимагатиме або суттєвого зсуву у політиці ФРС, або значного покращення динаміки зростання Китаю. Поки один із цих каталізаторів не з’явиться, австралійський долар, ймовірно, залишатиметься під тиском, незважаючи на покращення перспектив для підвищення ставок у країні.