Знецінення японської ієни не припиняється! Посилення сигналів про політику м'якшення від центрального банку сприяє тому, що інвестори дивляться на рівень 160 цілих чисел

Очікування підвищення ставок Банку Японії продовжують відкладатися, а разом із запуском масштабних фіскальних витрат уряду, ринок загалом налаштований песимістично щодо перспективи ієни. Кілька стратегів прогнозують, що ієна все ще має простір для подальшого зниження, і рівень у 160 може стати наступним випробуванням.

Відтермінування підвищення ставок посилює очікування девальвації

Голова Банку Японії Уедa Кацуті раніше натякав на можливе підвищення ставок у грудні, але сигнали політики стають все більш розмитими. За останніми прогнозами ринку, ймовірність підвищення ставок Банком Японії у грудні становить лише 28%, а ймовірність підвищення у січні наступного року — 42%, що свідчить про те, що цикл політики м’якої монетарної політики продовжує залишатися в силі.

Консультант прем’єр-міністра Японії, Гоші Катока, прямо заявив, що фіскальні витрати мають пріоритет перед коригуванням монетарної політики, і ймовірність підвищення ставок до березня наступного року є дуже низькою. Ця заява повністю знищила ринкові очікування щодо недавнього підвищення ставок.

Масштабні стимулюючі програми викликають хвилю девальвації

19 листопада доходність 10-річних державних облігацій Японії піднялася до 1.78%, встановивши новий рекорд з 2008 року. У той же день результати аукціону 20-річних державних облігацій були невдалими, і інвестори почали побоюватися, що уряд запустить масштабні фіскальні витрати.

Економічний радник прем’єр-міністра Японії Гоші Катока оголосить про план стимулюючих заходів 21 листопада, обсяг бюджету, за попередніми оцінками, перевищить 17 трильйонів ієн. Це ще більше посилило ринкові очікування щодо зниження ієни. Стратег валютного відділу Nomura Securities Юджіро Гото зазначив: «Інвестори вже помітили тенденцію до фіскального розширення і побоюються, що Банку Японії доведеться відкласти підвищення ставок, тому почали масово продавати ієну.»

Спекулятивні капітали продовжують тестувати межі уряду

Барклайс, економіст, вважає, що політична позиція Катоки близька до «економіки Абе», і ієна буде залишатися під тиском. Враховуючи чутливість ієни до фіскальних ризиків, подальше розширення фіскальної політики, ймовірно, утримуватиме долар на високих рівнях щодо ієни. Ця організація рекомендує інвесторам продовжувати позитивно ставитися до долара щодо ієни.

Франческо Пезоле, стратег валютного ринку в Holand International Group, зазначив: «Спекулянти все ще активно купують долар щодо ієни, постійно тестуючи терпимість японського уряду. Усні попередження уряду стають все менш ефективними.» Він прогнозує, що ієна ще зазнає додаткового тиску на зниження, і рівень у 160 може стати короткостроковим мінімумом.

Зараз курс долара до ієни наближається до 156, чи продовжить ієна знецінюватися? З урахуванням сигналів монетарної політики, обсягів фіскальних витрат і тривалого входження спекулятивних капіталів, короткостроковий тренд на зниження ієни навряд чи зміниться.